铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 港口锰矿库存降幅收缓，下游采购整体偏谨慎，对锰矿需求有所缩减。目前港口货源相对集中，矿商仍有挺价意愿，上周锰矿报价有所上探，但合金厂接受度偏低，成交氛围仍偏僵持，本周天津港锰矿市场价格有降。锰硅复产推进速度亦有所收缓，前期盘面大幅下行结合高成本压制下，厂家后续复产的积极性不高，观望情绪较强。下游需求仍未见明显提振，日均铁水产量在230万吨下方徘徊。今日有去产能消息传出，螺纹热卷涨幅明显，但对合金价格影响有限，铁合金仍需关注未来旺季需求成色。总体而言，锰矿供给偏紧下，锰硅成本支撑仍存，下行空间相对有限，但向上缺乏有效驱动，考虑到未来旺季需求临近，下游仍有复产预期，可关注下方逢低做多机会。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月26日星期三 【交易策略】 目前市场情绪偏谨慎，主要是需求端还未见起色；预计锰硅走势震荡为主，考虑到成本仍有一定支撑，以及需求复产仍有预期，操作上可关注逢低做多机会。下方支撑区间6200-6300，上方压力区间6700-6800. 硅铁： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 近日硅铁现货价格有所下行，但得益于成本兰炭价格连续走弱，北方硅铁厂家利润依旧可观，短期内减产积极性不强；宁夏停产检修，短期供给有收紧预期，总体产量态势维稳。目前硅铁库存仍在累积，高库存去化仍需旺季需求端发力。但在关税、反倾销税等多因素影响，下游市场信心不足，整体复产较为谨慎，日均铁水产量在230万吨下方波动，短期驱动有限。2月主流钢招定价6480元/吨，环比1月下降90元/吨，招标数量环比有减。硅铁基本面偏弱，但自身对价格的驱动较有限，更多受市场情绪影响。往后看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。【交易策略】 硅铁产量整体较稳，库存压力不断累积，基本面仍需等待需求发力，而目前下游复产偏谨慎，短期预计硅铁震荡偏弱运行。目前盘面价格已处区间低位，再度向下空间有限，操作上建议观望为主。关注6100-6150元/吨附近下方支撑位和6550-6600元/吨附近上方压力位。 锰硅可尝试逢低做多硅铁暂时观望 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................2图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）.......................................