核心观点与市场回顾
- 港股市场表现：2025年2月27日，港股震荡走低，险守二十天线。恒生指数低开247点，收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%。成交额减至827.99亿港元，港股通净流入4.84亿港元。
- 近期港股回顾：周三（2月27日）港股指数大涨，恒生指数涨3.27%报23787.93点，恒生科技指数涨4.47%，南向资金净买入103.99亿港元。科技股（美团涨10%，京东、小鹏汽车涨超8%）和金融股（中金公司涨超19%，中国银河涨超17%）显著上扬，地产股走高（龙湖集团涨超10%）。
市场热点与资金流向
- 南向资金持续加码：2月25日南向资金净买入220.33亿港元，成交占比近50%；2月26日净流入104亿港元，成交占比46.88%；2月17日成交额高达2006.71亿港元，占比超50%。南向资金正日益掌握港股定价权，建议关注腾讯控股、阿里巴巴、中兴通讯等龙头公司。
- 港股通南下资金影响：对港股影响力持续增强，推动港股上涨，建议关注相关龙头公司。
公司分析及推荐
- 石药集团（1093HK）：公司收入总额同比下降4.9%，净利润下降15.9%。医药行业集采降价背景下，公司将通过新产品线及商业化团队推动业绩恢复增长。董事会批准进一步回购最多50亿港元股份，注销回购股份。Wind一致预期2024年及2025年净利润分别为49.9亿和51.1亿人民币，PE约11倍和10倍，建议积极关注。
- 本周荐股：石药集团（1093HK），目标价5.5港元/4.5港元。
财经要闻与行业动态
- 宏观信息：德国DAX指数高收1.7%，百威英博升约9%，波罗的海乾散货运指数续升7%。特朗普再提关税，美两年期债息率跌至10月来最低位。美国1月新屋销售跌10.5%，降幅超预期。俄罗斯1月对印度原油出口反弹，工业产出按年增长2.2%。日本12月领先指标终值向下修订至108.3，法国2月消费者信心指数升至93。澳门2024年零售业销售额同比下跌14.9%。
- 公司信息：小米集团发布智驾方案，雷军称HAD端到端全场景智驾正式发布；阿里巴巴港股通净流入49.95亿港元；美团2025年春招计划全球招募5000人；理想汽车李想称可对比特斯拉FSD；周大福创建中期多赚15%，派息0.6港元，下调换股价至7.39港元；上海复旦去年净利润倒退20.4%；复星医药全球首款磷吸收抑制剂获批上市；东软睿新佛山购地建国际会议中心与大学科技园；神州控股旗下神旗数码发布燕云Infinity联合北大共探AIforProcess新路；中金公司澄清未获合并信息；时代电气注销回购H股已发行股份减至13.69亿股；中国软件国际发布DeepSeek一体机解决方案；第四范式推出大模型推理一体机解决方案；江南布衣中期纯利增4.7%，派息45港仙；艾美疫苗mRNA疫苗获美FDA批准开展临床；百心安IBERIS®RDN系统注册获批；百本医护半年纯利跌11.4%，派中期息2.4仙；信和置业中期股东应占基础溢利减24%，维持派息；中国旭阳集团拟向亿华通出售定州旭阳氢能。
- 新股资讯：蜜雪集团（2097）拟IPO，招股价202.5港元，每手100股，招股截止日2025年2月26日，上市日期2025年3月3日。
研究结论与投资建议
- 港股市场牛市格局延续：随着内地无风险利率走低，港股成为内地资产重要配置方向。科技板块（半导体、人工智能、工业软件）、AI及大模型应用龙头公司、智能电动车龙头公司、高端装备制造业、低估红利板块（煤炭油气及电信）值得关注。
- 市场展望：港股全面价值重估行情仍有望延续，建议继续关注上述板块及公司。
