华泰医药新诺威今日更新点评EGFRADC临床推进顺利看好公司对外授权

新诺威今日涨幅超12个点，主因近期创新药行情高涨，叠加公司重磅新品EGFR ADC海内外临床顺利对外授权进度稳定，我们看好公司25年主业业绩增长+百克有望年内并表，综合PD – 1 /奥马珠单抗放量节奏，25年利润或显著增厚，考虑年内仍有1 – 2笔对外授权逐步落地增厚市值，推荐“买入”。 【华泰医药】新诺威今日更新点评：EGFR ADC临床推进顺利，看好公司对外授权成果累累– 0226 新诺威今日涨幅超12个点，主因近期创新药行情高涨，叠加公司重磅新品EGFR ADC海内外临床顺利对外授权进度稳定，我们看好公司25年主业业绩增长+百克有望年内并表，综合PD – 1 /奥马珠单抗放量节奏，25年利润或显著增厚，考虑年内仍有1 – 2笔对外授权逐步落地增厚市值，推荐“买入”。 近期更新如下： EGFR ADC进展：AACR重点关注肺癌ORR及安全性数据披露，对外授权稳中有进。 1）国内临床进展：国内I期晚期实体瘤单药试验预计AACR上披露ORR数字和安全性数据，整理看好EGFR突变及野生型单药后线疗效及安全性数据亮眼；此外国内联合奥希替尼进行EGFR突变NSCLC一线Ib/III期试验，及联合PD – 1开展EGFR及ALK野生型晚期NSCLC I/II期试验：2）海外临床进展：公司在美国和加拿大进行I期晚期实体瘤临床，近期与FDA 已进入沟通关键性临床方案及终点阶段，后续推进节奏或与海外合作进展相关联；3 ）公司对外授权正在洽谈中，有望年内快速推进。 石药百克：GLP – 1管线持续丰富，看好25 年并表增厚上市公司利润。 百克并购整合稳步推进中看好年内并表建议关注： 1）津优力受区域联盟集采影响24年收入或略有下滑，或贡献7亿左右利润，25 年利润影响预计到底；2）GLP – 1相关资产方面（后期品种包括TG103降糖III期中+司美类似物，临床前及刚拿临床批件品种包括GLP – 1/GIP双靶，增肌，口服，超长效司美/替尔泊肽），年内其中或有品种对外授权。 巨石生物：PD – 1 /奥马珠开启商业化，ADC平台有序探索中。 1）商业化部分我们看好4Q24 PD – 1 /奥马珠启动销售，25年看好5 – 10亿销售预期。 此外，我们看好以下长期驱动：1）单抗平台：乌司奴单抗或于25年上市。 2）ADC其他品种：CLDN18.2国内启动胰腺癌Ib/III期临床，HER2 ADC有望27年商业化，ROR1 ADC近期对外授权落地预计较快启动I期临床，我们看好公司每年2 – 3个新品IND。