中信新材料HBM增长前景强劲至2026年坚定看好联瑞新材长期成长趋势

【中信新材料】HBM增长前景强劲至2026年，坚定看好联瑞新材长期成长趋势 • SKH和SEC均预测未来几年HBM需求强劲，这得益于美国超大规模企业的强劲资本支出。 SKH预计HBM供应短缺将持续到26年，并且随着市场向HBM3E 12hi/HBM4过渡，ASP预计会上涨。 此前TrendForce曾预计2025年全球HBM产值增速大于100%。 •继DeepSeek之后，AI推理/推理的价格下降趋势对HBM行业产生了积极影响，AI使用案例和生态系统发展不断加速。 •我们坚定看好HBM海外供应链的联瑞新材，公司3000吨超细粉项目预计今年6-7月投产，此外，2.26日晚公司公告，拟投资3亿元建设高性能高速基板用超纯球形粉体材料建设项目，公司一贯是以销定产模式，持续的扩产侧面证明公司后续订单的饱和。