国债日报

一、行情回顾与操作建议

• 国债期货行情：月末资金面走松推动债市持续回暖，银行间各主要期限利率现券收益率多数回落，短端回落幅度更大。央行公开市场维持呵护，资金面压力进一步缓解，但跨月资金仍贵。当日国债期货主力合约多数上涨，成交量持仓量变化不大。
• 操作建议：资金紧张是2月债市最主要利空，但央行呵护资金面的意愿或将好转，税期扰动减弱及月末财政支出或缓解资金面压力。长债调整吸引配置力量入场，本周国债期货有望企稳小幅反弹，但反弹空间有限。

二、行业要闻

• 商务部回应欧盟对俄制裁：反对单边制裁，对中欧经贸关系造成消极影响，将采取必要措施维护中国企业权益。
• 土地市场升温：多个城市频现高溢价地块，民营及外资地产企业入场，远郊市场回暖，专项债收储土地或成为看点。
• 同业存单收益率上行：资金面趋紧与供需关系失衡导致，银行融出能力下滑。
• 全国两会前瞻：预计2025年经济增长目标5%左右，赤字率目标或升至4%，CPI增速目标低于3%，两会期间有望出台更多积极政策。

三、数据概览

• 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差（2年与30年、10年、5年）、跨品种价差（5年与30年、10年与30年）。
• 货币市场：SHIBOR期限结构变动图、SHIBOR走势图、银行间质押式回购加权利率变动图、银存间质押式回购利率变动图。
• 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）。