光伏设备行业点评报告：主链价格修复&供需政策逐步落地，看好各环节龙头设备商

行业价格反弹，盈利有望逐步修复。2025年初，随着新能源电改政策落地、市场需求变化及行业自律政策推出，光伏主链价格开始上涨，硅片价格涨至1.18元/片并企稳，电池成交价上涨至0.29元/W+，组件龙头报价0.7元/W+，经销商报价也有所上涨。

供需政策加速落地，助力行业盈利修复&新技术发展。需求端，陕西省发改委计划2025年启动2GW光伏领跑计划，要求组件转换效率达到24.2%以上，CPIA测算最低成本为0.692元/W（含税）为行业价格底线；供给端，工信部修订《光伏制造行业规范条件》及《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》限制新增产能的能耗水耗，行业各环节达成初步自律，逐步减产。主链公司盈利有望逐步修复，加速新技术投入，并追求先进产能以获得差异化竞争优势，利好代表先进产能的新技术龙头设备商。

设备具备一定后周期属性，看好各环节龙头设备商。光伏行业周期核心驱动力是技术迭代，技术成熟后盈利能力好，驱动行业大规模扩产，随后出现产能过剩&盈利下降，进入产能出清阶段，倒逼新技术突破。各环节新技术方向：硅片环节为低氧单晶炉，提高电池转换效率；电池片环节为HJT等，具备更高组件功率、较低成本；组件环节为0BB，进一步省银提效。

投资建议：重点推荐迈为股份、晶盛机电、奥特维、高测股份等。

风险提示：下游扩产不及预期，技术推广不及预期。