机械设备行业跟踪周报：光伏硅片环节持续高速扩产利好龙头设备商；推荐竞争格局更优的风电零部件环节

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 东吴证券研究所 1 / 25 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 光伏硅片环节持续高速扩产利好龙头设备商；推荐竞争格局更优的风电零部件环节 2022年06月04日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 朱贝贝 执业证书：S0600520090001 zhubb@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞连 执业证书：S0600520080001 huangrl@dwzq.com.cn 研究助理 罗悦 执业证书：S0600120100013 luoyue@dwzq.com.cn 研究助理 刘晓旭 执业证书：S0600121040009 liuxx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《重点推荐长期受益于技术迭代的光伏设备；看好竞争格局更优的风电零部件环节》 2022-05-29 《华润电力12GW异质结项目开启基建招标，设备订单有望年内落地利好龙头设备商》 2022-05-27 《看好长期稳定增长的光伏设备行业，推荐竞争格局更优的风电零部件环节》 2022-05-22 增持（维持） [Table_Summary] 1.推荐组合：三一重工、先导智能、晶盛机电、恒立液压、迈为股份、华测检测、杰瑞股份、柏楚电子、奥特维、杭可科技、金博股份、利元亨、奥普特、高测股份、芯源微、联赢激光、瀚川智能、新锐股份 2.投资要点： 光伏设备：高景再扩50GW拉晶、30GW切片，利好龙头硅片设备商 5月31日，宜宾市人民政府、叙州区人民政府与广东高景签约合作，内容为年产50GW拉晶和30GW切片项目，分三期建设。高景系硅片环节新进入者，此前高景第一个50GW大硅片项目于2020年12月签约落地珠海，分三期建设。（1）单晶炉：在已投产项目中，高景一期15GW中一供为晶盛，二三供为连城、浙江晶阳，主要系考虑供应链安全；二期15GW 100%为晶盛。我们预计后续高景扩产中大概率依然选择晶盛，假设单晶炉投资额为1.4亿元/GW，则50GW拉晶产能对应70亿元单晶炉订单。（2）切片机：在已投产项目中，高景一期15GW中一供为高测，二三供为连城、宇晶；二期100%为高测，高测切片机优势明显，我们预计后续高景大概率依然选择高测的切片机。假设切割设备投资额为3300万元/GW，则30GW切片产能对应10亿元切割设备订单。（3）热场：高景的热场供应中，一供金博占比70%+，其余为西安超码和美兰德等，主要系高景从供应链安全角度考虑，供应商至少选择三家以上。硅片厂在选择热场供应商时会综合考虑价格和热场寿命，金博目前是高景热场的一供，主要优势是综合性价比高，同时供货能力强。新增硅片产能对应热场耗量为21吨/GW，按照2022Q1单吨售价76万/吨计算，则50GW新增拉晶产能对应热场需求为8亿元，一供金博将充分受益。投资建议：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐迈为股份；组件设备推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。 风电设备:下半年装机有望大幅好转，推荐竞争格局更优的零部件环节 我们预计2022年海上风电装机量约为6-7GW，装机量有所下降，但符合行业预期，渡过窗口期后2023年预计可达到12-13GW，第一批风光大基地2022Q1开建，考虑到风电建设周期，2022年下半年风电装机量有望超预期，2022全年风电装机将超过50GW。2022Q1我国风电公开招标市场新增招标量24.7GW，同比+74%，我们预计2022年1-5月招标接近40GW，全年有望超过80GW，有望支撑2023年风电装机，下半年风电板块投资机会值得关注，竞争格局更优的零部件环节有望深度受益。重点推荐【新强联】【东方电缆】，建议关注【恒润股份】【中际联合】【大金重工】【海力风电】。 半导体设备：预期差仍然存在，板块具备配置价值 SEMI数据显示， 2022Q1中国大陆半导体设备出货金额75.7亿美元，同比增长27%，显著高于全球5%增速。国内市场，晶圆厂开工率依旧较高，设备招标持续落地，呈现月度环比提升状态。在整个行业增速下来的背景下，设备环节特有的进口替代逻辑日益凸显，仍然存在预期差，我们认为设备是当前半导体产业逻辑最好的细分环节，尤其外部制裁等事件，国产晶圆厂加速国产替代，本土半导体设备企业22Q1合同负债增速整体超过50%。重点推荐芯源微、长川科技、至纯科技、北方华创、中微公司、盛美上海、华峰测控，建议关注拓荆科技；零部件重点推荐某国产半导体零部件龙头。 通用自动化：高景气下游刚需仍在，静待疫情好转需求反弹 疫情冲击下制造业景气低落，投资端依旧保持韧性。4月PMI为47.4%, 较上月回落2.1pct，反映出疫情对制造业产生冲击。4月制造业增加值同比-4.6%，低于1-3月累计同比的+6.2%。1-4月制造业固定资产投资同比+12%，仍呈现出明显的韧劲。4月制造业跌入谷底，但目前已能观察到向好的边际变化。一方面上海疫情已经逐步可控；另一方面物流情况也已开始好转。我们认为疫情能否及时控制是制造业景气能否回升的关键，2022Q2通用自动化相关公司短期业绩仍存在一定波动，但下游刚需始终存在，后续随着疫情逐步收敛，板块景气度有望显著回升。 工业机器人：新能源等新兴下游需求旺盛，疫情影响下Q2旺季或后移。1-4月机器人产量12.5万台，同比-1.4%；其中4月产量3.25万台，同比-8.4%。从下游来看，锂电、新能源车、光伏等新兴行业仍保持较快增长。疫情影响下国内品牌在交货期方面相比外资有很大优势，为国产替代带来机遇。短期内疫情对Q2工业机器人的产销均有较大影响，而往年Q2通常为销售旺季，我们认为在下游刚需的驱动下，2022年工业机器人行业的旺季有望后置，待疫情平复后行业将出现恢复性增长。 机床行业略有下滑，刀具受益于进口替代机遇。4月金属切削机床产量产量5万台，同比-19%，环比-17%；3月金属成形机床产量2.4万台，同比-4%。刀具作为机床核心零部件，充分受益于进口物流受阻带来的进口替代，目前主要企业订单仍较为饱满，排产周期在1-2个月左右（刀具为易耗品，正常排产周期1个月）。投资建议：工业自动化推荐怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密、新锐股份；机床行业推荐科德数控、创世纪、国盛智科，建议关注海天精工。 工程机械：5月挖机销量预计同比-23%，降幅缩窄，看好下半年行业回暖 CME预估2022年5月挖掘机（含出口）销量21000台左右，同比增速-22.85%左右，较上月近50%降幅明显缩窄。随着6月起基数继续下降，疫情阴霾逐渐散去，从中央到地方的政策效应将会逐渐显现出来，我们预计6月降幅缩窄至15%，Q3行业同比数据有望转正。下半年行业边际改善，稳增长政策具备发力空间，有望助力行业回暖。推荐【三一重工】【恒立液压】【中联重科】【徐工机械】。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续。 -28%-23%-18%-13%-8%-3%2%7%12%17%2021/6/42021/10/32022/2/12022/6/2机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 25 内容目录 1. 建议关注组合 ...................................................................................................................................... 4 2. 本期报告 .............................................................................................................................................. 4 3. 核心观点汇总 ...................................................................................................................................... 4 4. 推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息 ................................................................................................ 15 5. 行业重点新闻 .................................................................................................................................... 20 6. 公司新闻公告 .................................................................................................................................... 21 7. 重点高频数据跟踪 ............................................................................................................................ 22 8. 风险提示 ............................................................................................................................................ 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 25 图表目录 图1： 5月制造业PMI为49.6%，较上月上升2.2pct ...................................................................... 22 图2： 4月制造业固定资产投资完成额累计同比+12.2% ................................................................. 22 图3： 4月金属切削机床产量4.7万台，同比-19% .......................................................................... 23 图4： 4月新能源乘用车销量28万辆，同比+50.1%（单位：辆） ............................................... 23 图5： 4月挖机销量24534台，同比-47.3%（单位:台） ................................................................. 23 图6： 4月小松挖机开工103h，同比-17%（单位：小时） ............................................................ 23 图7： 4月动力电池装机量13.3GWh，同比+58.1%（单位：KWh） ............................................ 23 图8： 3月全球半导体销售额506亿美元，同比+23% .........................