PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡偏弱，现货市场商谈氛围好转，聚酯工厂和贸易商均有买货，现货基差走强，3月成交量提升。2月主流在05贴水55~60附近成交，个别略低，3月上主流在05贴水45~50附近成交，价格成交区间在4980~5010附近。3月中在05贴水45有成交。今日主流现货基差在05-52。中性 4、盘面：20日均线乡下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：净空空增偏空 6、预期：持续低加工差下，PTA装置检修预期增多，供需格局向好，不过下游需求负反馈可能向上传导，短期内现货价格跟随成本端震荡运行，同时伴随2月交割期结束，市场上低价货源或将减少，关注PTA检修落地情况及聚酯需求变化。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周二，乙二醇价格重心震荡走低，场内买气一般。日内乙二醇盘面弱势下行，现货主流商谈成交在05合约升水21-40元/吨附近，其中今日现货基差低位成交至05合约升水21-23元/吨附近，随后商谈回升至05升水27-28元/吨附近。美金方面，日内乙二醇外盘重心弱势整理，近期船货商谈在544-547美元/吨附近，3月下到港船货在546美元/吨附近成交，另外适量台湾招标货550美元/吨商谈成交，货量为2000吨。中性 2、基差：现货4665，05合约基差41，盘面贴水中性3、库存：华东地区合计库存61.45万吨，环比增加13.4万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净空多翻空偏空6、预期：1-2月来看乙二醇累库在55万吨附近，本周显性库存回升至80万吨附近。3月起乙二醇可转向紧平衡，但出于聚酯负荷回升的担忧以及当下乙二醇生产积极性良好，3-5月整体去库幅度收窄。预计短期乙二醇偏弱运行为主，后续关注聚酯工厂库存压力演变。 影响因素总结 利多： 1、近期聚酯开工率87%附近 利空： 1、春节期间，累库预期下，PTA自身缺乏支撑。 2、短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。但是当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!