港股晨报

2025年2月26日星期三 五震荡走低，险守二十天线。恒指随外围低开132港股回顾 点，跌幅随即扩大至247点，低见23730点，其后跌幅一度收窄至仅20点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再度扩大。截至收盘，恒指收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交进一步减至827.99亿。港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿。板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强。受到外围不利信息扰动，周二港股指数大幅低开，随后整体震荡反弹。收盘恒生指数跌1.32%报23034.02点，恒生科技指数跌1.57%，恒生中国企业指数跌1.39%。大市成交3295.52亿港元。南向资金继续抢筹，净买入额为220.32亿港元。科技股跌幅居前，携程集团绩后跌近12%领跌蓝筹，同程旅行跌近9%，哔哩哔哩跌逾7%。原材料及电讯板块亦较明显下跌。 美股市场 1.美股周二收盘涨跌不一，道指涨159.95点，涨幅为0.37%，报43621.16点；纳指跌260.54点，跌幅为1.35%，报19026.39点；标普500指数跌28.00点，跌幅为0.47%，报5955.25点。纳指与标普500指数均已连续四个交易日下跌。科技股跌幅领先，所谓的美股科技股七巨头悉数走低。特斯拉(TSLA.US)股价重挫，市值跌破1万亿美元。美国消费者信心创近四年来最大降幅，令市场情绪受挫。投资者担心特朗普的政策不确定性可能会影响全球经济增长。万得中概股100指数则收涨0.83%。 市场展望 在南下资金大举买入的助力下，周二港股的顽强表现再次验证了港股市场今年整体的牛市格局或将延续。晨报近半年以来持续坚定看好低估的港股表现。随着去年年底及今年以来内地无风险利率不断走低背景下，港股市场已经是内地资产的重要配置方向。低成本高性能DeepSeek的成果有望显著降低下游AI应用成本，中国科技产业链进入新一轮发展周期。 港股全面价值重估行情仍有望延续，建议继续关注：1)半导体、人工智能、工业软件等新质生产力等科技板块；2)受益于AI及大模型广泛应用的科网龙头公司以及传媒类公司；3)竞争力持续提升的智能电动车龙头公司以及面向高质量发展的人形机器人及高端装备制造业板块；4）受益于内地无风险利率保持低位的低估红利煤炭油气及电信板块。 资料来源:WIND 市场热点 新华社报道，国务院总理李强2月25日到中国联通、中国移动等所属企业调研科技创新工作。他强调，要瞄准前沿新兴领域加力推进科技创新，努力抢占制高点、把握主动权，以科技创新引领产业创新，更好培育新质生产力、推动高质量发展。李强指出，当前围绕新一轮科技革命和产业变革的竞争更加激烈，必须坚定不移推进自主创新，加快重点领域研发布局，加紧原创性、引领性技术攻关。要突出需求导向、应用牵引，推动新技术与各行业融合创新，为产业转型升级注入新动能。近年来，随着数字经济及AI人工智能的快速发展，建议积极关注拥有海量数据变现资源及AI数据中心的运营商：中国联通（0762HK）、中国移动（0941HK） 香港万得通讯社报道，2025年年初至今，COMEX铜期货累计上涨幅度达13.50%，跑赢了不断刷新历史新高的COMEX黄金期货——其同期累计上涨幅度为11.26%。随着全球电气化浪潮席卷而来，铜价有望在未来两年内再度攀升，建议关注铜矿相关龙头公司：中国有色矿业（1258HK）、洛阳钼业（3993HK） 本周荐股 财经要闻 【宏观信息】 欧洲股市尾段升幅大减德法股转跌低收美国原油期货收跌2.5%，纽约天然气涨4.5%消费者信心急降美十年期债息近11周低位收市美国2月谘商会消费者信心初值大幅下滑至98.3远逊预期英法领袖:欢迎特朗普努力实现乌克兰持久和平G7领袖讨论乌克兰局势冀战争很快结束普京向美国提议合作开发俄罗斯稀土并向美国供应铝美贸易代表办提议向所有进入美港口中国制船只徵收最多150万美元费用欧洲央行施纳贝尔：增长放缓并非限制性政策证明施纪贤宣布英国国防开支占GDP比重将增至2.5%香港正式发布HKGAIV1人工智能大模型本港1月整体出口货值按年升0.1%胜预期人行昨开展3,000亿人币一年期MLF操作利率维持不变 【公司信息】 腾讯(00700.HK)微信电脑版可收红包阿里巴巴(09988.HK)开源文生视频模型万相2.1小鹏汽车(09868.HK何小鹏：有信心成为中国最早量产L3机器人公司之一比亚迪(01211.HK)将推中级纯电轿车「秦LEV」理想汽车(02015.HK)宣布理想i8为理想首款纯电SUV中创新航(03931.HK)萄牙零碳AI超级工厂动工拟投资约20亿欧元联想(00992.HK)夥京东(09618.HK)开展「超级品牌周」销售活动联想(00992.HK)推出全球首款端侧部署DeepSeek的AIPC新品太古A(01972.HK)回购30万股涉资1,946万元金蝶国际(00268.HK)宣布设立卡塔尔公司正式进军中东市场百度(09888.HK)作价21亿美元收购JOYY内地直播业务释放16亿美元投资AI洛阳钼业(03993.HK)：矿区生产运营有序进行，已成立专项工作组与当地沟通石药集团(01093.HK)成药业务收入减少料全年溢利跌26%新意网集团(01686.HK)半年纯利4.84亿元升11.2%原生态牧业(01431.HK)料去年转盈将赚逾2.7亿人民币远东发展(00035.HK)逾4.6亿售伦敦酒店及市政厅物业料录收益逾1.4亿华昊中天医药(02563.HK)亏损预减半年最多蚀1.5亿人民币 分析员声明 主 要 负 责 编 制 本 报 告 之 研 究 分 析 员 确 认 ：1)所 有 在 本 报 告 所 表 达 的 意 见 真 实 地 反 映 其 对 本 报 告 内 所 评论 的 发 行 人(“该 公 司”)及 其 证 券 当 时 的 市 场 分 析 的 个 人 意 见 。2)其 薪 酬 过 去 、 现 在 或 未 来 ， 没 有 直接 或 间 接 与 本 报 告 所 表 达 的 市 场 分 析 意 见 或 建 议 有 关 连 。 根 据 香 港 证 监 会 持 牌 人 操 守 准 则 所 适 用 的 范 围 及 相 关 定 义 ， 分 析 员 确 认 本 人 及 其 有 联 系 者 均 没 有(1 )在 研 究 报 告 发 出 前30日 内 曾 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ；(2 )在 研 究 报 告 发 出 后3个 营 业 日 内 交 易 报 告 内所 述 的 股 票 ；(3 )担 任 本 研 究 报 告 所 评 论 的 发 行 人 的 高 级 人 员 ；(4 )持 有 本 研 究 报 告 所 评 论 的 发 行 人 的任 何 财 务 权 益 。 免责声明 本 报 告 由 平 证 证 券(香 港)有 限 公 司(下 称“平 证 证 券(香 港)”)提 供 。 平 证 证 券(香 港)已 获 取 香 港 证 券及 期 货 事 务 监 察 委 员 会(“SF C”)第1类(证 券 交 易)和 第4类(就 证 券 提 供 意 见)受 规 管 活 动 牌 照 。 本 报 告 所 载 内 容 和 意 见 仅 供 参 考 ， 其 并 不 构 成 对 所 述 证 券 或 相 关 金 融 工 具 的 建 议 、 出 价 、 询 价 、 邀 请 、广 告 及 推 荐 等 ， 并 非 及 不 应 被 理 解 作 为 提 供 明 示 或 默 示 的 买 入 或 沽 出 证 券 的 要 约 。 本 报 告 的 信 息 来 源 于 平 证 证 券(香 港)认 为 可 靠 的 公 开 数 据 并 真 诚 编 制 ， 纯 粹 用 作 提 供 信 息 ， 当 中 对 任何 公 司 或 其 证 券 之 描 述 均 并 非 旨 在 提 供 完 整 之 描 述 ， 平 证 证 券(香 港)并 不 就 此 等 内 容 之 准 确 性 、 完 整性 或 正 确 性 作 出 明 示 或 默 示 之 保 证 。 本 报 告 表 达 之 所 有 内 容 、 意 见 和 估 计 等 均 可 在 不 作 另 行 通 知 下 作 出 更 改 ， 且 并 不 承 诺 提 供 任 何 有 关 变更 的 通 知 。 对 部 分 司 法 管 辖 区 而 言 ， 分 发 、 发 行 或 使 用 本 报 告 会 抵 触 当 地 法 律 、 法 规 、 规 定 或 其 他 注 册 或 发 牌 的规 则 。 本 报 告 不 是 旨 在 向 该 等 司 法 管 辖 区 或 国 家 的 任 何 人 或 实 体 分 发 或 由 其 使 用 。 本 报 告 所 提 到 的 证券 或 不 能 在 某 些 司 法 管 辖 区 出 售 。 本 报 告 所 列 之 任 何 价 格 仅 供 参 考 ， 并 不 代 表 对 个 别 证 券 或 其 他 金 融 工 具 的 估 值 。 本 文 件 并 无 对 任 何 交易 能 够 或 可 能 在 那 些 价 格 执 行 作 出 声 明 或 保 证 ， 此 外 任 何 价 格 并 不 一 定 能 够 反 映 平 证 证 券(香 港)以 理论 模 型 为 基 础 的 估 值 ， 并 且 可 能 是 基 于 若 干 假 设 。 由 平 证 证 券(香 港)研 究 或 根 据 任 何 其 他 来 源 作 出 的不 同 假 设 或 会 产 生 截 然 不 同 的 结 果 。 证 券 价 格 可 升 可 跌 ， 甚 至 变 成 毫 无 价 值 。 买 卖 证 券 未 必 一 定 能 够 赚 取 利 润 ， 反 而 可 能 会 招 致 损 失 。 如果 一 个 投 资 产 品 的 计 价 货 币 乃 投 资 者 本 国 或 地 区 以 外 的 其 他 货 币 ， 汇 率 变 动 或 会 对 投 资 构 成 负 面 影 响 。过 去 的 表 现 不 一 定 是 未 来 业 绩 的 指 标 。 某 些 金 融 产 品 的 交 易 （ 包 括 涉 及 金 融 衍 生 工 具 的 交 易 ） 会 引 起极 大 风 险 ， 并 不 适 合 所 有 投 资 者 。 此 外 ， 谨 请 阁 下 注 意 本 报 告 所 载 的 投 资 建 议 并 非 特 别 为 阁 下 而 设 。 分 析 员 并 无 考 虑 阁 下 的 个 人 财 务 状况 和 可 承 受 风 险 的 能 力 。 投 资 者 须 按 照 自 己 的 判 断 决 定 是 否 使 用 本 报 告 所 载 的 内 容 和 信 息 并 自 行 承 担相 关 的 风 险 。 因 此 ， 阁 下 于 作 出 投 资 前 ， 必 须 自 行 作 出 分 析 并 咨 询 阁 下 的 法 律 、 税 务 、 会 计 、 财 务 及其 它 专 业 顾 问(如 需)， 以 评 估 投 资 建 议 是 否 合 适 。 平 证 证 券(香 港)有 限 公 司 及/或 其 在 香 港 从 事 金 融 业 务 的 关 联 公 司 （ 下 统 称“中 国 平 安 证 券 （ 香 港 ）集 团”） 可 能 持 有 该 公 司 的 财 务 权 益 ， 而 本 报 告 所 评 论 的 是 涉 及 该 公 司 的 证 券 ， 且 该 等 权 益 的 合 计 总额 可 能 相 等 于 或 高 于 该 公 司 的 市 场 资 本 值 的1%或 该 公 司 就 新 上 市 已 发 行 股 本 的1%。 一 位 或 多 位 中 国平 安 证 券 （ 香 港 ） 集 团 成 员 公 司 的 董 事 、 行 政 人 员 及/或 雇 员 可 能 是 该 公 司 的 董 事 或 高 级 人 员 。 中 国平 安 证 券 （ 香 港 ） 集 团 成 员 公 司 及 其 管 理 人 员 、 董 事 和 雇 员 等 （ 不 包 括 分 析 员 ） ， 将 不 时 持 长 仓 或 短仓 、 作