量化专题报告：PVC套保分析

研究院量化组 摘要 研究员 PVC作为一种应用极为广泛的塑料原料，在建筑、管道、电线电缆、包装材料等诸多领域发挥着重要作用。本文对宁波台塑PVC粉（S-65）的套期保值策略进行了全面分析，旨在为实体企业提供有效的风险管理方案。 李光庭0755-23887993liguangting@htfc.com从业资格号：F03108562投资咨询号：Z0021506 核心观点 套期保值可行性分析：期现货收益率走势基本相似，但存在异步相关现象；期现货波动率走势基本一致，且期现货相关性均值超过0.75，近1年的相关系数维持在较高水平（0.81），这些因素表明该期现组合具备较高的套期保值可行性。 高天越0755-23887993gaotianyue@htfc.com从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156 确定期货套期保值比率：最小波动率套保的最优套保比例计算结果为0.597。 常规套期保值方案回测：最小波动率套保方案表现最佳，但在最大回撤、VaR以及CVaR的角度上看，风险控制效果有限，且套保组合的波动率较现货而言没有降低。 李逸资0755-23887993liyizi@htfc.com从业资格号：F03105861投资咨询号：Z0021365 量化套期保值方案回测：基于优选合约的套保组合效果提升明显，其中等值套保（优选合约）和最小波动率套保（优选合约）组合表现较好。 联系人 黄煦然0755-23887993huangxuran@htfc.com从业资格号：F03130959 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 目录 摘要..............................................................................................................................................................................................................1核心观点......................................................................................................................................................................................................1前言..............................................................................................................................................................................................................4套期保值可行性分析.................................................................................................................................................................................5套保品介绍.................................................................................5期现收益率序列.............................................................................5期现收益率波动及分布分析....................................................................6期现相关性分析.............................................................................7确定套期保值比率.....................................................................................................................................................................................8套保比率...................................................................................8等值套保...................................................................................8等量套保...................................................................................8最小波动率套保.............................................................................8常规套期保值方案回测.............................................................................................................................................................................9量化套期保值方案回测...........................................................................................................................................................................11优选品种..................................................................................11优选合约..................................................................................12总结............................................................................................................................................................................................................14 图表 图1:期现货累计收益率|单位：%........................................................................................................................................................6图2:期现货收益率散点图|单位：%....................................................................................................................................................6图3:期现货滚动1年波动率|单位：%...............................................................................................................................................7图4:期现货收益率QQ图|单位：%....................................................................................................................................................7图5:期现货滚动1年相关系数|单位：无.........................................................................................................................................8图6:期现货相关系数分布直方图|单位：次.....................................................................................................................................8图7:等值套保累计收益率|单位：%..................................................................................................................................................10图8:等量套保累计收益率|单位：%..................................................................................................................................................10图9:最小波动率套保累计收益率|单位：%.....................................................................................................................................10图10:各套保方案累计收益率|单位：%...........................................................................................................................................10图11:乡村振兴课题——狮头鹅套保可行性分析丨单位：无........................................................................................................12图12:等值套保（优选合约）累计收益率|单位：%................................................................................