贵金属周报（黄金与白银）：美联储降息预期时点提前至6月，特朗普促俄乌停战但欧洲团结抗俄

核心观点

• 美联储降息预期提前至6月：美国部分经济数据表现偏弱，叠加消费端通胀反弹担忧，使美联储主席鲍威尔表示不急于降息。但共和与民主两党尚未解决债务上限问题，使美联储降息预期时点提前至6月，并考虑暂停或放缓缩减资产负债表，导致美债收益率走弱。
• 欧洲央行降息预期升温：欧元区1月CPI年率高于预期和前值，消费端通胀反弹担忧使部分欧洲央行官员计划4月起放缓降息。但市场预期欧洲央行3月降息预期升温，且25年或将再降息2-4次。
• 英国央行维持利率，缩减购债计划：英国2月PMI低于预期，但1月CPI年率高于预期和前值，使市场预期英国央行3月或难降息且25年或仅再降息1次。英国央行延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券。
• 日本央行加息，缩减购债计划：日本1月CPI年率高于预期和前值，叠加最大工会寻求超过5%工资增速，部分日本央行官员希望二至三季度加息至1%。市场预期日本央行7月前加息概率超过八成，并已于24年8月开始每个季度国债购买规模减少4000亿日元。
• 贵金属价格易涨难跌：美国部分经济表现偏弱，美联储考虑暂停或放缓缩表，叠加各国央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌。建议投资者逢价格回落布局多单为主。
• 关键数据：美国1月CPI年率2.5%，核心CPI年率3%；1月平均时薪年率4.1%；零售销售月率-0.9%；成屋销售量408万套。欧元区1月CPI年率2.5%。英国2月PMI46.4。日本1月CPI年率4%。
• 研究结论：建议投资者逢价格回落布局多单为主，关注伦敦金2880-2900附近支撑位及3000-3100附近压力位，沪金670-680附近支撑位及690-700附近压力位，伦敦银29-31附近支撑位及34-35附近压力位，沪银7600-7900附近支撑位及8200-8500附近压力位。