亚洲IG领域资金流动情况
- 亚洲IG领域资金流动量较小，日本因假日关闭。
- ORIX 35s/HPHTSP 30s/WSTPNZ 30s新发行价差较之前扩大2-4个基点。
- 韩国DAESEC 5.75 28s新发行价差扩大3个基点，KHFC/KDB浮动30-31s在资金流动复杂情况下缩小1-2个基点。
- 中国TMT板块表现不佳，TENCNT/MEITUA 28-30s价差扩大1-3个基点。
- 中国金融板块中，租赁票据表现不佳，BCLMHK/CMINLE浮动27s价差扩大1-2个基点。
- 香港T2s保持稳定需求，BNKEA/NANYAN/SHCMBK 33-34s价差缩小3-5个基点。
- AT1s方面，汇丰银行发行15亿美元永续债，收益率为6.95%；SUMIBK 6.45/DANBNK 7永续债价差上升0.1-0.2个点。
- 香港企业债中，NWDEVL永续债/27-31s连续一周上涨后，尽管发出盈利预警，收盘价仍上涨0.2-1.4点；NANFUN 5永续债下跌0.4点。
- 生活方式回购2230万美元LIHHK 4.5 06/26/25，未偿还额减少至2.232亿美元；LIHHK 25-26s上涨0.1-0.5个点。
- 中国房地产市场，CHIOLI 35-43s上涨0.4-0.6点，FUTLAN 25s/FTLNHD 26s上涨0.3-0.4点，VNKRLE 25-29s收盘价持平，上涨0.3个点。
- 房地产领域外，WESCHI 26s连续一周上涨后再次上涨0.9点。
- 印度INCLEN/RPVIN 27-28s收盘价持平，上涨0.1个点。
- 其他地区，MDLNIJ 27s下跌0.7个点。
- LGFVs中，SHGUOH/GZDZCD 26s上涨0.2点。
- 3%收益率CNH债券如NAINVG 3.7 27s/JJCIHG 3.4 27s引起双向兴趣，高收益LGFVs如LZJHFH 28s/LJREVI 27s仍受中国账户青睐。
- SOE远期合约中，CHPWCN 3.08 Perp上涨0.1点，CHCOMU 3.65 Perp下跌0.2点。
阿里巴巴信用评析
- 阿里巴巴25财年第三季度自由现金流下降，因云基础设施资本支出增加。
- 9MFY25年营收增长6%，调整后EBITDA达1610亿元人民币，云业务贡献增加抵消跨境业务和AliExpress亏损。
- 归属于普通股东净收入同比增长53%，但自由现金流同比下降50%。
- 阿里巴巴保持1680亿元人民币净现金头寸，现金与短期债务之比为7.6倍，流动性充足。
- 建议买入MEITUA 0、MEITUA 2.125、WB 3.375、XIAOMI 3.375、XIAOMI 2.875等TMT信用债，因其风险回报特征更好。
- 建议风险承受能力较低的投资者买入TENCNT 3.595和TENCNT 3.975，因其期限较短且现金价格较低。
宏观经济与市场动态
- 标普500指数下跌0.50%，道琼斯指数微涨0.08%，纳斯达克指数下跌1.21%。
- 大型科技股拖累市场，因投资者等待英伟达结果，对AI技术需求表示担忧。
- 美国国债收益率回落，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别为4.13%、4.23%、4.40%和4.66%。
- 中国境内信用债市场，昨日发行101只信用债，本月迄今已发行969只，累计筹集人民币8540亿元，同比增长41.4%。
- 复星国际旗下上海复星高科技计划通过雨兰债券发行筹集15亿美元。
- 曼尼普拉姆金融表示，不时探索战略/增长机会。
- 绿地集团的重组计划获得方案债权人批准，寻求对方案进行制裁的请求将于2025年3月13日在香港高等法院审理。
- SK Hynix预计将在下个月完成对英特尔88亿美元NAND闪存业务的收购。
- 日产汽车公司将被纳入JACI APAC高收益指数，继穆迪下调评级之后。
- 生活方式国际再次回购价值2.2337亿美元LIHHK 4.5，现有余额减少至22.3163亿美元。
