南华期货鸡蛋产业周报——延续逢高沽空

南华研究院投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 王一帆（投资咨询资格证号：Z0020984） 逻辑整理和策略推荐 供应端：1.12月在产蛋鸡增栏至12.80亿羽，产蛋率当前历史高位；2.价格上涨后淘汰量明显减少；3.10月鸡苗小幅下降；4.青年鸡占比较多，小码蛋较多 需求端：需求超预期 利润及饲料成本：重回饲料成本上方 库存：终端消费因高价走弱，下游库存有所抄底囤货堆积 观点：短期的反弹主要源于大部分地区蛋价跌至饲料成本附近，换羽加加速的淘汰是短期蛋价企稳的主要原因，短期存在小幅度反弹的基础，但销区库存仍然偏高，且后续产能将陆续上量，仍以反弹布空策略为主，而远月开始提前交易超淘后的远期产能下降，反套策略可以考虑。 风险：提前超规模的淘汰 基差 来源:同花顺,南华研究 期货价差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 存栏情况 补栏与淘汰情况 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 利润与成本