宏观周报：民营经济发展新局面，AI领域风云再起

摘要 一周大事记 国内：提振民营企业家信心，新型储能制造业进入快车道。2月17日，习近平出席了在北京举行的民营企业座谈会，旨在讨论民营企业在当前经济环境下面临的挑战和机遇，民营企业家信心未来有望得到改善；同日，工信部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，有助于加快行业集中度提升，利好在储能行业洗牌周期中具有技术和品牌优势的龙头企业；19日，国家统计局发布2025年1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据，新房价格趋势总体持续向好修复，价格上涨城市个数逐步增多，一线城市房价持续回升，地产价格或将延续稳步修复态势；19日，市场监管总局等五部门关于印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》，部署深入开展优化消费环境三年行动，有助于提振消费信心、激发市场活力。 海外：日本1月通胀超预期，欧洲或接近暂停降息临界点。当地时间2月17日，日本内阁府的初步统计结果显示，2024年第四季度日本经济同比增长2.8%，超出预期，预计日本经济在今年第一季度将继续增长，但其后续增速或逐渐放缓，市场认为日本央行在7月前加息的概率较大；同日，美联储理事米歇尔·鲍曼在美银协会讲话中表示货币政策目前处于良好状态，当地时间18日，费城联储主席特里克·哈克表示美国经济韧性增长和就业市场平衡将使通胀逐步放缓，并支撑维持政策利率不变的决定，后续美联储降息周期或有所拉长；同日，美国财政部发布的2024年12月的国际资本流动数据显示，日本和中国大陆当月所持美国国债均减少，美债收益率或面临上行压力；当地时间19日，欧洲央行执行委员会的偏鹰派成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，欧洲央行越来越接近一个可能需要暂停或停止降息的时刻，这表明欧洲央行货币政策或将面临重大转折，但预计欧央行3月份降息仍有希望。 高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比上升0.35%，阴极铜价格周环比下降0.22%，铁矿石价格周环比下降0.76%；中游：动力煤价格指数周环比下降2.20%，螺纹钢价格周环比下降0.07%，水泥价格周环比下降1.03%； 下游：房地产销售周环比上升0.37%，2月第二周乘用车市场日均零售同比增长91%；物价：蔬菜价格周环比下降4.16%，猪肉价格周环比下降2.42%。 下周重点关注：欧元区1月调和CPI同比（周一）；德国四季度未季调GDP同比、季调后GDP季环比、美国12月S&P/CS20座大城市、FHFA房价指数、谘商会消费者信心指数（周二）；美国1月新屋销售环比、新屋销售（周 三）；法国2月PPI、欧元区2月经济景气指数、消费者信心指数终值、美国2月22日当周首次申请失业救济人数、1月耐用品订单环比初值、2024年四季度实际GDP年化季环比修正值（周四）；美国2月堪萨斯联储制造业综合指数、1月核心PCE物价指数同比、零售库存、商品贸易帐、日本1月工业产出、零售销售数据同比、法国四季度GDP同比、德法2月CPI同比初值、德国2月失业率、失业人数变动（周五）。 风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。 1一周大事记 1.1国内：提振民营企业家信心，新型储能制造业进入快车道 （1）民营企业座谈会召开，民营企业家信心有望得到改善 2月17日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席了在北京举行的民营企业座谈会，并发表了重要讲话。此次座谈会时隔6年3个月再次召开，旨在讨论民营企业在当前经济环境下面临的挑战和机遇。 点评：座谈会上，华为创始人任正非、比亚迪董事长王传福、新希望董事长刘永好、韦尔股份董事长虞仁荣、宇树科技创始人王兴兴、小米董事长雷军等6位民营企业负责人代表先后发言，就新形势下促进民营经济发展提出意见和建议。此外，参加座谈会并坐在首排的民营企业家包括宁德时代董事长曾毓群、阿里巴巴创始人马云、飞鹤乳业董事长冷友斌、正泰集团董事长南存辉、腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾、奇安信董事长齐向东。党的十八大以来，同等规格企业家和专家座谈会只有四次。此前三次分别是2018年11月1日召开的民营企业座谈会；2020年7月21日召开的企业家座谈会以及2024年5月召开的企业和专家座谈会。相较前几次座谈会，此次会议将科技领域摆在了最核心的位置。会上，习近平指出，扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施，是当前促进民营经济发展的工作重点。 凡是党中央定了的就要坚决执行，不能打折扣。要坚决破除依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争的各种障碍，持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放，继续下大气力解决民营企业融资难融资贵问题要着力解决拖欠民营企业账款问题。要强化执法监督，集中整治乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封，切实依法保护民营企业和民营企业家合法权益。 各级党委和政府要立足实际，统筹抓好促进民营经济发展政策措施的落实。2024年，民间固定资产投资257574亿元，下降0.1%，但在扣除房地产开发民间投资后，民间项目投资比上年增长6.0%，保持平稳增长态势。分行业看，制造业民间投资增长10.8%，拉动民间项目投资增长5.3个百分点；基础设施民间投资增长5.8%，拉动民间项目投资增长0.7个百分点。随着这些政策的深入实施，民营企业家信心有望得到改善，进一步促进技术创新，加快推进中国经济转型升级。 （2）六大专项助力新型储能发展，有助于加快行业集中度提升 2月17日，工业和信息化部、国家发展改革委等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，旨在为构建新一代信息技术与新能源等增长引擎，推动新型储能制造业高质量发展。《方案》指出到2027年，我国新型储能制造业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。产业体系加速完善，性能显著增强，高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的新型储能产品供给能力持续增强，更好满足经济社会多领域应用需求。 点评：《方案》提出了六大专项行动：一是新型储能技术创新行动，鼓励发展多元化新型储能本体技术，支持突破高效集成和智慧调控技术，重点攻关全生命周期多维度安全技术。 二是产业协同发展推进行动，科学谋划产业布局，引导优化供需关系，加强资源保障利用，培育产业优质企业。三是产业转型升级发展行动，提高安全生产能力，坚持绿色低碳发展、提升智能制造水平。四是示范应用场景拓展行动，鼓励新型储能以独立储能主体参与电力市场，加快推动构网型储能应用，提升新型储能对电力系统稳定运行支持能力。五是产业生态体系完善行动，加快建立新型储能电池安全风险评估体系、标准。六是贸易投资合作提升行动，探索将新型储能领域国际合作纳入共建“一带一路”“金砖国家”等合作机制框架，支持有关企业有序开展国际化布局，吸引外资金融机构来华投资。据CESA储能应用分会产业数据库不完全统计，2024年国内储能电芯出货量329.5GWh，同比增长59.9%，全球储能电芯出货量344GWh，同比增长52.89%，出货量Top 9为中国企业，且国内企业的储能锂电池出货量在全球占比提升至95.78%。2024年，储能电池行业集中度（前10企业业务规模占比）达到94%，集成商行业集中度达到82%。由于目前国内储能行业面临盈利下降的问题，《方案》的出台有助于加快行业集中度提升，利好在储能行业洗牌周期中具有技术和品牌优势的龙头企业。 （3）新房价格趋势总体持续向好，房地产行业延续回稳态势 2月19日，国家统计局发布2025年1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。 点评：从环比来看，一二线城市新建商品住宅环比价格上涨，二三线城市二手商品住宅价格环比下降。1月份，一线城市新建商品住宅、二手住宅销售价格环比均上涨0.1%，涨幅比上月分别回落0.1和0.2个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.1%，为2023年6月以来首次上涨；二手住宅环比下降0.3%，降幅同上月。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.4%，降幅均同上月。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有24个，比上月增加1个；二手住宅环比上涨城市有7个，比上月减少2个。从同比来看，一二三线城市商品住宅销售价格同比均下降，但降幅收窄。1月份，一二三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降3.4%、5.0%和6.0%，降幅比上月分别收窄0.4、0.4和0.2个百分点；一二三线城市二手住宅销售价格同比分别下降5.6%、7.6%和8.2%，降幅比上月分别收窄1.1、0.3、0.2个百分点。总的来看，自2024年9月政治局会议定调“促进房地产市场止跌回稳”以来，市场预期有所改善，新房价格趋势总体持续向好修复，价格上涨城市个数逐步增多。同时一线城市房价持续回升，有望带动二三线城市房价上升。预计接下来在政策支持以及成交端的改善下，地产价格或将延续稳步修复态势。 （4）五部门联合印发行动方案，全面优化消费环境 2月19日，市场监管总局等五部门关于印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》，部署深入开展优化消费环境三年行动，着力破除消费者反映突出的痛点难点问题，提振消费信心、激发市场活力。 点评：《方案》提出到2027年，消费供给提质、消费秩序优化、消费维权提效、消费环境共治、消费环境引领等五大行动深入开展，供给质量不高、市场秩序失范、维权效能不足等问题得到系统治理，商品、服务质量显著提高，消费风险明显降低，消费纠纷源头治理效果显著，经营者诚信意识普遍增强，消费便利度、舒适度、满意度大幅提升，全国消费环境明显优化。《方案》明确，在实施消费供给提质行动方面，提升实物消费质量、改善服务消费品质、创造更多消费场景；在实施消费秩序优化行动方面，严守消费安全底线、整治市场交易环境、规范市场竞争秩序、完善综合治理机制；在实施消费维权提效行动方面，强化消费纠纷源头解决、强化消费纠纷行政调解、强化消费者权益司法保护、创新消费纠纷多元化解；在实施消费环境共治行动方面，落实企业主体责任、推动行业自律、加强消协组织建设、强化社会监督引导；在实施消费环境引领行动方面，突出创新引领、注重标杆带动、鼓励区域先行、深化国际合作。2024年，社会消费品零售总额487895亿元，比上年增长3.5%。 其中，除汽车以外的消费品零售额437581亿元，增长3.8%；商品零售额432177亿元，比上年增长3.2%；餐饮收入55718亿元，增长5.3%；全国网上零售额155225亿元，比上年增长7.2%。通过进一步优化消费环境，预计2025年消费市场将呈现更加旺盛的生命力，消费对经济增长的贡献率将进一步提升。 1.2海外：日本1月通胀超预期，欧洲或接近暂停降息临界点 （1）日本：四季度经济同比增速超预期，但全年实际GDP仅微增0.1% 当地时间2月17日，日本内阁府的初步统计结果显示，2024年第四季度日本经济同比增长2.8%，大幅高于市场预期的1.1%和前值1.7%。2024年全年实际GDP仅增长0.1%，连续第四年实现正增长，但为疫情以来最低增速；名义GDP增长2.9%，首次突破600万亿日元。 点评：尽管数据显示日本经济整体表现良好，但报告细节也揭示了日本经济存在一些疲软迹象。从第四季度经济增长的分项来看，私人消费同比增长0.1%，高于预期的-0.3%，实现连续第三个季度正增长，主要是由于年终奖金推动下消费者增加了对汽车和耐用消费品的消费，另外第四季度正值新年长假出游，消费者对酒店住宿的消费也有所上升，后续随着季节性因素的消退，消费可能会在今年1月后再次回落；企业资本支出增长0.5%，不及预期的0.9%；住房投资增长0.1%；公共投资下降0.3%；出口连续第三个季度增长1.1%，主要反映了海外市场对芯片制造的强烈需求，但未来外需或面临不确定性；进口则下降2.1%，为三个季度以来的首次下降。政策方面，目前石破茂政府正在积极与部分在野党就提高民众收入和降低有高中孩子家庭承担的教育费用等问