港股晨报

2025年2月25日星期二 五震荡走低，险守二十天线。恒指随外围低开132港股回顾 点，跌幅随即扩大至247点，低见23730点，其后跌幅一度收窄至仅20点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再度扩大。截至收盘，恒指收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交进一步减至827.99亿。港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿。板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强。周一指数震荡走低，收盘恒生指数跌0.58%报23341.61点，恒生科技指数跌1.19%，恒生中国企业指数跌0.55%。大市成交3560亿港元。南向资金净买入额为137亿港元。医药股及科技股普遍回调，药明康德跌逾10%领跌蓝筹，万国数据跌逾11%，腾讯控股跌近4%。个股方面，腾讯音乐-SW涨逾9%，地平线机器人-W涨近5%，均获纳入恒生科技指数。 美股市场 1.周一美股三大指数收盘走势分化，道指涨0.08%，纳指跌1.21%，标普500指数跌0.5%。大型科技股多数下跌，博通跌近5%，英伟达跌超3%，特斯拉、Meta跌超2%，亚马逊、微软跌超1%，苹果微涨。保险、有色金属、贵金属板块走高。纳斯达克中国金龙指数收跌5.24%，热门中概股普跌，阿里巴巴、哔哩哔哩跌逾10%，腾讯音乐跌超9%，拼多多跌近9%，京东、新东方跌超7%，爱奇艺跌近7%，网易、理想汽车跌超4%，百度跌超3%。 市场展望 晨报近半年以来持续坚定看好低估的港股表现。随着去年年底及今年以来内地无风险利率不断走低背景下，港股市场已经是内地资产的重要配置方向。低成本高性能DeepSeek的成果有望显著降低下游AI应用成本，阿里的AI加大投入进一步推动包括算力芯片、云服务、端侧智能和企业或消费端应用在内的中国科技产业链进入新一轮发展周期。晨报上周推荐的中兴通讯（0763HK）至本周一已累计大涨26.9%。 港股全面价值重估行情仍有望延续，建议继续关注：1)半导体、人工智能、工业软件等新质生产力等科技板块；2)受益于AI及大模型广泛应用的科网龙头公司以及传媒类公司；3)竞争力持续提升的智能电动车龙头公司以及面向高质量发展的人形机器人及高端装备制造业板块；4）受益于内地无风险利率保持低位的低估红利煤炭油气及电信板块。 资料来源:WIND 市场热点 据小鹏汽车(09868HK)微博2月24日消息，小鹏汽车宣布提速全球化进程，提出全球市场上领先的战略方向：2025年覆盖60个国家和地区，2027年剑指全球新能源出口前三，2033年实现半数销量来自海外；2025年图灵AI智驾启动全球适配，将中国十年智驾经验推向世界，超快充网络开启全球布局。智能化的不断升级助力我国汽车电动智能车产业正快速发展，出口或出海也是大厂扩张业务的必经之路，建议关注相关公司：小鹏汽车(9868HK)、比亚迪（1211HK） 近日，土地市场升温明显，包括上海、浙江省杭州、江苏省苏州等在内的多个城市频现高溢价地块，像杭州短期内出现多个地王地块。与此同时，民营地产企业、外资地产企业再次入场，参与土地竞买；溢价成交的地块不再局限于核心城市的核心区域，部分城市的远郊市场开始回暖。近期全国房价跌幅持续收窄，二线城市新房价格环比上涨；而高溢价土地成交或推动高能级城市新房均价上行，同时优质供货有望吸引改善需求入市，建议关注龙头地产公司：中国海外发展(0688HK)、华润置地（1109HK） 本周荐股 财经要闻 【宏观信息】 欧洲股市基本持平美国1月芝加哥联储局全国活动指数下滑至负0.03欧元区1月通胀符合市场预期马克龙警告特朗普不应在普京面前表现软弱欧盟领导人3月6日举行特别峰会讨论乌克兰和欧洲防务问题日菲防长会谈日本有意强化支援菲律宾军方监视活动韩国拟3月底解除对所有股票沽空禁令新加坡1月核心CPI按年升0.8%创三年低澳洲财长访美将与美财长商讨关税及贸易问题本港机场1月客运量创疫后新高陈茂波：新财案将提出加强版「财政整合」策略习近平与普京通电话俄外长：乌不入北约属谈判「先决条件」欧盟通过对俄第16轮制裁乘联会崔东树：上调今年乘用车零售量预测至2,343万辆国统局：2月中旬生猪价格旬比跌1.3%LNG价格升3.5%深圳：大力发展平台经济加强AI等前沿技术研究应用 【公司信息】 比亚迪(01211.HK)携手大疆本周日举行智能车载无人机系统发布会腾讯(00700.HK)大股东Prosus斥41亿欧元购欧洲外卖平台JustEatTakeaway腾讯(00700.HK)游戏未成年人保护体系全面升级2024年未成年人游戏时长占比仅0.2%小米(01810.HK)周四发布新产品雷军:15年来最高端两款产品携程(09961.HK)上季纯利21.57亿人币升66.3%派末期息30美仙拟回购最多4亿美元股份百度(09888.HK)APP全端升级：集成AI搜索、数字人智能体等能力小鹏汽车(09868.HK)X9首批300台右舵版车实现全球发运小鹏汽车(09868.HK)宣布：提速全球化进程2025年图灵AI智驾启动全球适配京东集团(09618.HK):将承担外卖骑手五险一金所有成本中电控股(00002.HK)：2024年度总盈利增76.44%至117.42亿港元商汤(0020.HK)大装置DeepSeek企业版上线美图(01357.HK)主要股东蔡文胜沽1.28亿股创始人吴泽源将适时增持华润饮料(02460.HK)获纳入恒生综合指数等30项指数3月10日起生效康希诺生物(06185.HK)DTcP-Hib-MCV4联合疫苗获批中国临床试验石四药集团(02005.HK)治疗帕金森病药物获准登记为原料药光大绿色环保(01257.HK)旗下光大生态修复中标两项环境修复项目西锐飞机(02507.HK):2024年交付量全球第一 分析员声明 主 要 负 责 编 制 本 报 告 之 研 究 分 析 员 确 认 ：1)所 有 在 本 报 告 所 表 达 的 意 见 真 实 地 反 映 其 对 本 报 告 内 所 评论 的 发 行 人(“该 公 司”)及 其 证 券 当 时 的 市 场 分 析 的 个 人 意 见 。2)其 薪 酬 过 去 、 现 在 或 未 来 ， 没 有 直接 或 间 接 与 本 报 告 所 表 达 的 市 场 分 析 意 见 或 建 议 有 关 连 。 根 据 香 港 证 监 会 持 牌 人 操 守 准 则 所 适 用 的 范 围 及 相 关 定 义 ， 分 析 员 确 认 本 人 及 其 有 联 系 者 均 没 有(1 )在 研 究 报 告 发 出 前30日 内 曾 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ；(2 )在 研 究 报 告 发 出 后3个 营 业 日 内 交 易 报 告 内所 述 的 股 票 ；(3 )担 任 本 研 究 报 告 所 评 论 的 发 行 人 的 高 级 人 员 ；(4 )持 有 本 研 究 报 告 所 评 论 的 发 行 人 的任 何 财 务 权 益 。 免责声明 本 报 告 由 平 证 证 券(香 港)有 限 公 司(下 称“平 证 证 券(香 港)”)提 供 。 平 证 证 券(香 港)已 获 取 香 港 证 券及 期 货 事 务 监 察 委 员 会(“SF C”)第1类(证 券 交 易)和 第4类(就 证 券 提 供 意 见)受 规 管 活 动 牌 照 。 本 报 告 所 载 内 容 和 意 见 仅 供 参 考 ， 其 并 不 构 成 对 所 述 证 券 或 相 关 金 融 工 具 的 建 议 、 出 价 、 询 价 、 邀 请 、广 告 及 推 荐 等 ， 并 非 及 不 应 被 理 解 作 为 提 供 明 示 或 默 示 的 买 入 或 沽 出 证 券 的 要 约 。 本 报 告 的 信 息 来 源 于 平 证 证 券(香 港)认 为 可 靠 的 公 开 数 据 并 真 诚 编 制 ， 纯 粹 用 作 提 供 信 息 ， 当 中 对 任何 公 司 或 其 证 券 之 描 述 均 并 非 旨 在 提 供 完 整 之 描 述 ， 平 证 证 券(香 港)并 不 就 此 等 内 容 之 准 确 性 、 完 整性 或 正 确 性 作 出 明 示 或 默 示 之 保 证 。 本 报 告 表 达 之 所 有 内 容 、 意 见 和 估 计 等 均 可 在 不 作 另 行 通 知 下 作 出 更 改 ， 且 并 不 承 诺 提 供 任 何 有 关 变更 的 通 知 。 对 部 分 司 法 管 辖 区 而 言 ， 分 发 、 发 行 或 使 用 本 报 告 会 抵 触 当 地 法 律 、 法 规 、 规 定 或 其 他 注 册 或 发 牌 的规 则 。 本 报 告 不 是 旨 在 向 该 等 司 法 管 辖 区 或 国 家 的 任 何 人 或 实 体 分 发 或 由 其 使 用 。 本 报 告 所 提 到 的 证券 或 不 能 在 某 些 司 法 管 辖 区 出 售 。 本 报 告 所 列 之 任 何 价 格 仅 供 参 考 ， 并 不 代 表 对 个 别 证 券 或 其 他 金 融 工 具 的 估 值 。 本 文 件 并 无 对 任 何 交易 能 够 或 可 能 在 那 些 价 格 执 行 作 出 声 明 或 保 证 ， 此 外 任 何 价 格 并 不 一 定 能 够 反 映 平 证 证 券(香 港)以 理论 模 型 为 基 础 的 估 值 ， 并 且 可 能 是 基 于 若 干 假 设 。 由 平 证 证 券(香 港)研 究 或 根 据 任 何 其 他 来 源 作 出 的不 同 假 设 或 会 产 生 截 然 不 同 的 结 果 。 证 券 价 格 可 升 可 跌 ， 甚 至 变 成 毫 无 价 值 。 买 卖 证 券 未 必 一 定 能 够 赚 取 利 润 ， 反 而 可 能 会 招 致 损 失 。 如果 一 个 投 资 产 品 的 计 价 货 币 乃 投 资 者 本 国 或 地 区 以 外 的 其 他 货 币 ， 汇 率 变 动 或 会 对 投 资 构 成 负 面 影 响 。过 去 的 表 现 不 一 定 是 未 来 业 绩 的 指 标 。 某 些 金 融 产 品 的 交 易 （ 包 括 涉 及 金 融 衍 生 工 具 的 交 易 ） 会 引 起极 大 风 险 ， 并 不 适 合 所 有 投 资 者 。 此 外 ， 谨 请 阁 下 注 意 本 报 告 所 载 的 投 资 建 议 并 非 特 别 为 阁 下 而 设 。 分 析 员 并 无 考 虑 阁 下 的 个 人 财 务 状况 和 可 承 受 风 险 的 能 力 。 投 资 者 须 按 照 自 己 的 判 断 决 定 是 否 使 用 本 报 告 所 载 的 内 容 和 信 息 并 自 行 承 担相 关 的 风 险 。 因 此 ， 阁 下 于 作 出 投 资 前 ， 必 须 自 行 作 出 分 析 并 咨 询 阁 下 的 法 律 、 税 务 、 会 计 、 财 务 及其 它 专 业 顾 问(如 需)， 以 评 估 投 资 建 议 是 否 合 适 。 平 证 证 券(香 港)有 限 公 司 及/或 其 在 香 港 从 事 金 融 业 务 的 关 联 公 司 （ 下 统 称“中 国 平 安 证 券 （ 香 港 ）集 团”） 可 能 持 有 该 公 司 的 财 务 权 益 ， 而 本 报 告 所 评 论 的 是 涉 及 该 公 司 的 证 券 ， 且 该 等 权 益 的 合 计 总额 可 能 相 等 于 或 高 于 该 公 司 的 市 场 资 本 值 的1%或 该 公 司 就 新 上 市 已 发 行 股 本 的1%。 一 位 或 多 位 中 国平 安 证 券 （ 香 港 ） 集 团 成 员 公 司 的 董 事 、 行 政 人 员 及/或 雇 员 可 能 是 该 公 司 的 董 事 或 高 级 人 员