港股晨报

2025-02-25 平证证券(香港) Andy Yang 杨敏

港股晨报：2025年2月25日，恒生指数震荡走低，险守二十天线，收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%。大市成交827.99亿港元，港股通净流入4.84亿港元。
港股回顾：周一恒生指数跌0.58%报23341.61点，恒生科技指数跌1.19%，恒生中国企业指数跌0.55%。大市成交3560亿港元，南向资金净买入137亿港元。医药股及科技股普遍回调，药明康德跌逾10%领跌蓝筹，万国数据跌逾11%，腾讯控股跌近4%。腾讯音乐-SW涨逾9%，地平线机器人-W涨近5%。
美股市场：三大指数收盘分化，道指涨0.08%，纳指跌1.21%，标普500指数跌0.5%。大型科技股多数下跌，博通跌近5%，英伟达跌超3%，特斯拉、Meta跌超2%，亚马逊、微软跌超1%，苹果微涨。保险、有色金属、贵金属板块走高。纳斯达克中国金龙指数收跌5.24%，热门中概股普跌，阿里巴巴、哔哩哔哩跌逾10%，腾讯音乐跌超9%，拼多多跌近9%，京东、新东方跌超7%，爱奇艺跌近7%，网易、理想汽车跌超4%，百度跌超3%。

核心观点：近半年持续看好低估的港股表现，内地无风险利率走低背景下，港股成为重要配置方向。低成本高性能AI技术（如DeepSeek）有望降低AI应用成本，阿里加大AI投入推动中国科技产业链发展。
推荐关注：
1. 半导体、人工智能、工业软件等科技板块；
2. 受益于AI及大模型应用的科网龙头和传媒公司；
3. 智能电动车龙头、人形机器人及高端装备制造业；
4. 低估红利煤炭油气及电信板块。

小鹏汽车：宣布提速全球化进程，2025年覆盖60个国家和地区，2033年实现半数销量来自海外；2025年图灵AI智驾启动全球适配，超快充网络开启全球布局。
地产市场：多个城市频现高溢价地块，民营及外资地产企业入场，溢价成交地块不再局限于核心区域，部分远郊市场回暖。全国房价跌幅收窄，二线城市新房价格环比上涨。

石药集团(1093HK)：公司收入总额为226.86亿元，较去年同期下降4.9%；净利润下降15.9%至37.78亿元。公司通过新产品线及商业化团队推动业绩恢复增长，已批准进一步回购最多50亿港元股份。

宏观信息：欧洲股市持平，美国1月芝加哥联储局全国活动指数下滑至负0.03，欧元区1月通胀符合市场预期，马克龙警告特朗普不应在普京面前表现软弱，欧盟领导人3月6日举行特别峰会讨论乌克兰和欧洲防务问题。
公司信息：比亚迪携手大疆举行智能车载无人机系统发布会，腾讯大股东Prosus斥41亿欧元购JustEatTakeaway，小米发布新产品，携程上季纯利21.57亿人民币，百度APP升级集成AI搜索、数字人智能体等能力，小鹏汽车X9首批300台右舵版车实现全球发运，京东集团将承担外卖骑手五险一金所有成本，中电控股2024年度总盈利增76.44%至117.42亿港元。