国债日报

行情回顾与操作建议

国债期货承压继续调整，央行加大投放但资金面紧张仍未缓解。利率现券收益率全面回升，十年活跃国债收益率上行4bp至1.765%。资金市场税期扰动减弱，央行公开市场净投放1020亿元，但银行间短端资金利率仍偏贵，隔夜加权回落7.14bp至1.8785%，7天回落16bp至2.055%，存单利率6M和1Y继续倒挂。资金紧张仍是债市主要利空，但央行持续回笼导致资金面收紧，税期扰动减弱及月末财政支出或缓解压力，长债调整吸引配置力量，预计本周国债期货随资金面改善企稳小幅反弹，但反弹空间有限。

行业要闻

国务院常务会议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，提出创新提升服务贸易、推动服务消费高质量发展。中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长贝森特通话，就落实中美元首通话共识交换意见，中方表达对美加征关税等限制措施的关切。财政部部长蓝佛安详解今年积极财政政策，包括提高财政赤字率、加大支出强度、安排更大规模政府债券、优化支出结构、增加地方转移支付等五个方面。

数据概览

1. 国债期货行情：主力合约走势图显示调整态势，跨期价差及跨品种价差数据反映合约间及品种间价差变化。
2. 货币市场：SHIBOR期限结构及走势图显示利率变动，银行间及银存间质押式回购加权利率变动图反映资金利率变化。
3. 衍生品市场：Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线显示衍生品市场利率水平。

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