美俄会谈欧洲气价回落采暖需求带动美国气价上涨国内陆续复工气价回升20250224

价上涨，国内陆续复工气价回升价上涨，国内陆续复工气价回升20250224_导读导读 2025年02月24日21:34 关键词关键词 气价美国欧洲国内天然气需求供给价格采暖需求顺价库存进口关税昆仑能源华润燃气中国燃气蓝天燃气九丰能源新奥股份龙头公司 全文摘要全文摘要 上周，美国、欧洲和中国天然气市场出现不同动态。美国因冬季寒冷天气，促使供暖及发电需求激增，导致气价环比上涨14.2%。欧洲气价则因美俄和平会谈预期缓解供给忧虑，周跌幅近10%。 美俄会谈欧洲气价回落，采暖需求带动美国气美俄会谈欧洲气价回落，采暖需求带动美国气 价上涨，国内陆续复工气价回升价上涨，国内陆续复工气价回升20250224_导读导读 2025年02月24日21:34 关键词关键词 气价美国欧洲国内天然气需求供给价格采暖需求顺价库存进口关税昆仑能源华润燃气中国燃气蓝天燃气九丰能源新奥股份龙头公司 全文摘要全文摘要 上周，美国、欧洲和中国天然气市场出现不同动态。美国因冬季寒冷天气，促使供暖及发电需求激增，导致气价环比上涨14.2%。欧洲气价则因美俄和平会谈预期缓解供给忧虑，周跌幅近10%。中国方面，随着年后工业活动复苏，气价回升，反映出工业需求增加。讨论还涉及库存状况、消费趋势及进口影响，强调了成本控制、价格策略调整和市场需求扩大对于天然气行业的重要性。建议天然气公司注重成本优化、适时调整价格策略并把握市场需求增长机遇。 章节速览章节速览 ● 00:00全球天然气价格动态及背后原因分析全球天然气价格动态及背后原因分析上周美国天然气价格因旺盛的采暖和发电需求上涨14.2% ，而欧洲价格因美俄和平会谈后预期供给缓解，下滑9.6%。国内方面，随着年后工业复工，气价有所回升，出厂价增长3.4%，但终端价格回落3.9%，显示市场供需变化。尽管国内外价格仍存在倒挂，但差距有所缩小。 ● 01:44全球天然气市场动态：美国价格上涨与欧洲供应宽松全球天然气市场动态：美国价格上涨与欧洲供应宽松美国天然气市场因气温下降导致需求增加，周环比价格上涨14.2%，总需求增长8.5%，而供应量微降0.9% ，显示供应紧张。发电、住宅和商业部门的消费量分别增长3.6%和19.2%，库存下降至21010亿立方英尺，同比减少15%。欧洲市场方面，美俄会谈缓解天然气短缺担忧，气价周环比下降9.6%。欧盟放宽储库要求，天然气消费量在2022年至2024年逐年下降，主要通过清洁能源替代削减消费。上周欧洲天然气供给增加8%，主要依靠库存消耗和挪威管道进口，库存水平低，库容率仅41.4%，同比减少33.5个百分点，未来储库周期成为关注重点。 ● 05:47 2024年中国天然气市场供需及价格动态分析年中国天然气市场供需及价格动态分析从半个月以来，国内下游产业逐渐复工，工业和交通用气需求好转，推动国内天然气价格企稳回升。2024 年全年天然气消费量表观消费量同比增长8.6%，达到4235亿立方米。尽管12月份天然气消费量增速放缓至1.2%，主要是由于冬季偏暖导致用气需求不及以往。天然气供给方面，全年产量增速为7.3%，进口量增速为9.8%，表明进口天然气在满足国内需求增长中占据重要角色，且进口液化天然气因其灵活性在需求增长时更受青睐。截至2月21日，进口接收站的库存约为50亿立方米，显示国内库存调节能力较弱。国家正鼓励天然气供应商加强出库能力的建设，但建设周期长且投资大，进展缓慢。同时，60%的地级以上城市进行了运营期试驾，显示了天然气市场的进一步发展。此外，2月18日美俄和谈和2月10日起对美国液化天然气加征的15%关税成为影响市场的关键事件，需持续关注关税变动对市场的影响。 ● 10:02天然气行业投资建议及市场分析天然气行业投资建议及市场分析 投资建议聚焦于天然气行业，强调供给宽松的大逻辑不变，主要天然气生产国出口能力提升，全球供给宽松，有利于国内燃气公司成本优化和终端合理顺价。推荐基本面稳健的公司如昆仑能源、华润燃气、中国燃气等，同时指出消耗能源因估值回归条件具有特别的投资逻辑。此外，关注具备长期资源优势的九丰能源和新奥股份，以及预期分红比例和股息率提升的公司。分析还包括对欧洲、美国、中国天然气市场供需和库存的最新分析，以及重 要事件更新。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：上周美国、欧洲和国内气价的变动情况及主要原因是什么？问：上周美国、欧洲和国内气价的变动情况及主要原因是什么？ 发言人答：上周美国气价回升，主要原因在于采暖需求旺盛，带动发电及居民和商业需求增加。欧洲气价回落，主要是由于美俄和平会谈后市场预期供给不再紧张。国内气价回升，主要是因为年后工业逐渐复工，需求有一定支撑。 发言人发言人问：整体气价的具体数字及同比、环比变动情况如何？问：整体气价的具体数字及同比、环比变动情况如何？ 发言人答：截止到2月21号，美国气价约为1.1美元/方，同比增加14.2%；欧洲气价为3.6美元/方，环比下降9.6%；国内出厂价格约为3元/方，环比增长3.4%。国内到岸价格为3.7美元/方，周环比下降3.9%，但仍存在倒挂现象，即国内出厂价低于到岸价约七毛钱/方。 发言人发言人问：美国天然气市场的情况如何？问：美国天然气市场的情况如何？ 发言人答：美国市场因气温变低导致强险需求增加，气价周环比上涨14.2%。虽然总供应量微降0.9%，但总需求增长了8.5%，供应缺口使得价格走高。此外，发电、住宅和商业部门消费量均有上升，而库存量环比下降，显示市场相对紧张。 发言人发言人问：欧洲天然气市场的情况及影响因素是什么？问：欧洲天然气市场的情况及影响因素是什么？ 发言人答：欧洲市场在二月18号美俄代表团会谈后，对天然气短缺担忧有所减弱，气价中环比回落9.6%。欧盟成员国放宽储库要求，允许在11月初达到80%扩容率而非90%，并且通过清洁能源替代削减天然气消费量。此外，上周欧洲天然气供给增加8%，主要来自库存消耗和管道进口，但发电量中环比下降5.3%，说明发电对天然气的需求并不紧张。目前欧洲天然气库存较低，库容率仅为41.4%，远低于目标的90%。 发言人发言人问：国内天然气需求和价格的变化趋势如何？问：国内天然气需求和价格的变化趋势如何？ 发言人答：国内下游需求在半个月以来逐步回升，工业和交通领域的用气需求好转，带动国内气价企稳回升，上周周环比增加了3.4%。 发言人发言人问：问：2024年国内天然气消费量的情况如何？年国内天然气消费量的情况如何？ 发言人答：2024年全年，我国天然气表观消费量同比增长8.6%，达到4235亿坊。12月份的消费量同比增长1.2%，增速相较于前11个月显著放缓，主要原因是冬季偏暖导致用气需求下降。此外，全年产量增速为7.3%，而进口量增速为9.8%，表明更多要通过进口来满足国内需求增长。 发言人发言人问：目前进口天然气比例及价格情况如何？问：目前进口天然气比例及价格情况如何？ 发言人答：目前进口天然气占总需求的比例超过40%，并且液态天然气进口均价在4246元每吨，折合每方约3元人民币；而替代进口（可能是指液化天然气）的均价为2755元每吨，每方约2元人民币。尽管管道气价格相对较低，但液化天然气因其灵活性更强，若需求大幅增加，仍可能通过液态进口天然气来补充。 发言人发言人问：国内天然气库存情况如何？问：国内天然气库存情况如何？ 发言人答：截至2月21号，进口接收站库存约为356万吨，即大约50亿方；而夜场库存约为58万吨，约合10亿方左右。国内出库能力较弱，季节间和年度间的调节能力不足，国家正鼓励相关供应商增强出库设施建设，但因建设周期长、投资大，进展不明显，主要由国网集团负责建设，其他企业申请使用。 发言人发言人问：国内试驾（可能是指天然气利用或相关设施运营）的情况怎么样？问：国内试驾（可能是指天然气利用或相关设施运营）的情况怎么样？ 发言人答：截至2025年一月底，全国60%的地级及以上城市进行了运营期试驾，共174个城市参与。前期提价幅度为0.21元每方，预计龙头公司的价差会在0.53到0.54元之间。随着合理配置费的提高，加上修复空间，这一情况将在2025和2026年进一步落实。 发言人发言人问：近期有哪些重要事件对市场有影响？问：近期有哪些重要事件对市场有影响？ 发言人答：最近的重要事件包括：2月18日美俄和谈释放俄乌地缘冲突缓解积极信号，导致欧洲天然气价格回落；另外，自2月10日起，对原产美国的液化天然气加征15%关税，这使得美国进口LNG在沿海地区具有一定的价格优势，但未来关税变化仍需关注。 发言人发言人问：对于投资建议，当前逻辑是什么？问：对于投资建议，当前逻辑是什么？ 发言人答：整体框架逻辑未变，仍然是供给宽松，通过降本、促顺价及需求放量来优化燃气公司成本并推进市场化进程。推荐的基本面较好的公司有昆仑能源、华润燃气、中国燃气和蓝天燃气。此外，消耗能源由于利润结构变化，估值有望回升约30%。同时，关注具备长期资源优势的九丰能源和新奥股份，以及红利属性较强的上市公司，期待分红比例和股息率逐步提升。