特朗普发布的美国优先投资政策备忘录强调国家安全，对敏感行业跨境投融资限制增多，推动中美在战略性行业脱钩。该政策将削弱国际投资者信心，减少美国与非盟友之间的跨境投融资活动，小幅降低美国经济增长，延缓技术进步与溢出效应，利空美股而利好美债，对美元短期利好但中长期利空，利好黄金等非美元避险资产。
政策重点内容包括：吸引盟友投资但要求在敏感领域选边站；限制中国对美战略领域投资，限制“外国对手”获取美国敏感技术；鼓励所有外国人对美被动投资；新增或扩大限制美国对华敏感领域投资；加强对在美上市外国公司审计。
对美国经济与金融市场影响：跨境投融资减少可能小幅降低美国经济增长和就业，增加美企融资成本，扩大美国财政赤字，推动美国投融资、技术创新和产业发展更加本土化。美股可能受负面影响，美债收益率可能小幅降低，美元短期利好但中长期利空，利好黄金等非美元避险资产。总体来看，投资者担心特朗普的关税政策、削减政府支出和内外冲突风险可能推升美国经济与通胀不确定性，上半年美股波动可能明显上升。预计美国GDP增速可能从2024年的2.8%降至2025年的2.3%和2026年的2%。
对中国经济与金融市场影响：特朗普政策将打击中美跨境投融资活动，并通过信心渠道对中国经济和金融市场产生一定负面影响。跨境投融资活动减少和中美关系紧张可能小幅降低中国经济增速，削弱中国外向型部门。中国可能加大对内需的政策支持，加快国内技术自主创新，促进供应链本地化，加强与欧洲、亚太、东南亚、拉美、非洲等非美地区的经贸投资合作。短期内，特朗普政策可能削弱中国市场信心，对中国股票和人民币汇率构成短期利空，对港股影响大于A股，前期涨幅较大板块可能因获利回吐而明显承压。但特朗普政策不会改变今年中国经济复苏态势，预计中国GDP增速从2024年前3季度4.8%升至第4季度5.4%和今年上半年5.2%，今年全年GDP增速保持在5%左右。目前中国股票估值仍有吸引力，投资者信心有所改善，盈利预期可能向好，中国股票可能在短期回调后延续板块轮动，年内仍有进一步上涨空间。
