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这份研报主要分析了什么内容？
这份研报由国际商会委托牛津经济学进行独立评估，量化了经济政策不确定性对企业投资造成的成本。报告重点关注了2025年的成本和2026年的风险，分析了主要发现和假设。报告指出，2025年经济政策不确定性达到创纪录水平，对全球商业投资造成巨大成本，主要驱动因素是贸易政策的波动，如2025年4月的“Liberation Day”关税套餐。在涵盖的10个经济体中，政策不确定性的激增使实际商业投资减少了1.4%，相当于约202亿美元的投资损失或延迟。投资增长仅0.4%，而如果没有不确定性冲击，可能会以超过四倍的速度增长。影响因国家而异，墨西哥和加拿大受影响最大，美国损失最大，英国受影响最小。
政策不确定性对全球经济投资有何影响？
政策不确定性对全球经济投资造成显著负面影响。报告量化显示，2025年全球10个主要经济体因政策不确定性激增，导致实际商业投资减少1.4%，相当于约202亿美元的投资损失或延迟。这种不确定性主要源于贸易政策的波动，如关税套餐的突然实施。影响因国家而异，墨西哥和加拿大受影响最大，投资分别下降6.8%和5.3%；美国遭受最大绝对损失约740亿美元，但AI驱动的投资部分掩盖了拖累；英国受影响最小。政策不确定性还会导致投资增长速度大幅放缓，例如在没有不确定性冲击的情况下，投资本可能以超过四倍的速度增长。
研报重点分析了哪些国家的政策不确定性影响？
研报重点分析了10个主要经济体的政策不确定性影响，包括巴西、加拿大、中国、欧盟-42、印度、日本、墨西哥、韩国、英国和美国，这些国家共同占世界GDP的约70%。报告发现，在2025年政策不确定性激增的情况下，这些国家的实际商业投资均比没有不确定性冲击的对照情况减少。其中，墨西哥和加拿大受影响最大，投资分别下降6.8%和5.3%；美国遭受最大绝对损失约740亿美元；英国受影响最小。这些差异反映了各国暴露于不确定性和敏感性之间的不同程度。
当前全球经济投资市场现状如何？
当前全球经济投资市场面临政策不确定性带来的严峻挑战。报告指出，2025年全球经济政策不确定性达到创纪录水平，对商业投资造成巨大成本，导致投资增长大幅放缓。主要经济体如美国、墨西哥、加拿大等均遭受显著投资损失，其中美国损失约740亿美元。政策不确定性不仅影响投资规模，还导致投资增长速度大幅放缓，例如在没有不确定性冲击的情况下，投资本可能以超过四倍的速度增长。此外，政策不确定性还会影响投资结构，例如美国强大的AI驱动投资浪潮部分掩盖了不确定性带来的拖累。总体而言，全球经济投资市场处于政策不确定性高企的脆弱状态。
研报提示了哪些投资风险？
研报提示了政策不确定性带来的多重投资风险。首先，2025年全球经济政策不确定性达到创纪录水平，导致投资损失约202亿美元，且这种影响可能尚未完全显现。其次，2026年政策不确定性预计将再次上升，情景分析显示，在历史性规模的不确定性冲击下，10个主要经济体的实际商业投资可能下降2.7%，相当于约380亿美元的投资损失。此外，政策不确定性对经济的影响具有滞后性，全部成本可能在几个季度后才能完全显现，这使得经济稳定化更加紧迫。最后，政策不确定性没有国界，即使是大型多元化经济体也面临巨大损失，因此投资者需高度关注政策动向，并做好应对不确定性冲击的准备。