市场行情回顾
- A股、港股地产及物业板块表现：本周A股地产板块下跌1.6%，位列申万板块第29；恒生港股地产板块下跌0.5%，位列第10；恒生物业服务及管理指数下跌1.4%。个股方面，易居企业控股涨64.1%领涨，建业地产跌20.6%领跌。
- 相对收益：物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-5.4%和-2.4%。
土地市场
- 本周成交：全国300城宅地成交建面343万㎡，环比下降48%，同比下降34%，平均溢价率21%。
- 年初至今累计：全国300城累计宅地成交建面5440万㎡，同比增长6%。
- 权益拿地金额排名：华润置地、建发房产、保利发展、滨江集团、中海地产位居行业前五，分别为127、100、97、96、92亿元。
新房销售
- 本周成交：47个城市商品房成交325万平米，环比增长15%，同比增长113%。其中一线城市环比增长54%，同比增长251%；二线城市环比增长16%，同比增长141%；三四线城市环比增长5%，同比增长74%。
二手房成交
- 本周成交：22个城市二手房成交247万平米，环比增长21%，同比增长174%。其中一线城市环比增长19%，同比增长254%；二线城市环比增长21%，同比增长152%；三四线城市环比增长25%，同比增长126%。
房价趋势
- 新房价格：1月份70城新房价格环比下跌0.1%，同比下跌5.4%，跌幅收窄0.3个百分点；一线城市环比上涨0.1%，连续两个月上涨；二线城市环比上涨0.1%，时隔19个月重回环比上涨区间。
- 二手房价格：1月份70城二手住宅价格环比下跌0.3%，同比下跌7.8%，跌幅收窄0.3个百分点；一线城市环比上涨0.1%，连续四个月上涨。
带看量与“小阳春”
- 重点城市带看量：贝壳数据显示，春节后第二周（2月10日-2月16日）七大城市二手房带看量环比上涨近80%，北京、上海增幅超100%；绝对值已接近去年四季度高位，上海比去年高峰期高出2.1%。
- “小阳春”预期：在无新增政策刺激下，带看量激增反映潜在需求释放空间，预计今年三月份楼市“小阳春”行情有望兑现。
投资建议
- 核心观点：二线城市新房价格上涨反映一线城市修复趋势传递，地产止跌回稳目标有望年内实现；带看量强势上涨指向“小阳春”行情大概率兑现，基本面拐点逐步接近。
- 推荐标的：
- 房开企业：绿城中国、招商蛇口、滨江集团等，推荐重点布局一线及核心二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力。
- 中介：贝壳，受益于政策利好及市场活跃度提升。
- 物企：华润万象生活，物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红。
- 关注标的：地方政府应收款较多的物业&建筑公司；受益于地方化债及收储的城投&地方国企；破净的央国企地产&建筑公司。
风险提示
- 宽松政策提振不佳：若政策利好对市场信心提振不及预期，销售将长期低迷。
- 三四线城市恢复力度弱：三四线城市成交量低位徘徊，缺乏棚改等刺激，市场恢复较慢。
- 房企债务违约：房企自救意愿低落、消费者观望加剧或导致行业良性循环实现难度加大。
