苯乙烯周报：节后下游3S延续提负，中期关注库存拐点

节 后 下 游3 S延 续 提 负 ，中 期 关 注 库 存 拐 点 作者：金果实从业资格：F3083706联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 2024-02-23 目录 纯苯苯乙烯下游苯乙烯010203 1、纯苯 2025苯乙烯、纯苯链投产计划 2025年2月-2025年4月纯苯产业链装置动态 ◼截止目前统计2-4月纯苯计划新增产能36万吨/年，下游新增产能合计约20万吨/年；纯苯计划停车涉及产能230万吨/年，下游停车产能合计约271万吨/年。从产业链装置投产来看，2-4月纯苯新增供应产能约36万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约2.5万吨附近，检修产能230万吨，期间合计损失量约22.9万吨。从下游装置来看，2-4月新增产能约20万吨/年，按照计划投产时间预估合计折算纯苯新增产量约1.7万吨附近，下游装置检修需求损失合计约10.3万吨附近。综上2-4月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少20.4万吨附近，需求净减少8.6万吨左右，从当前上下游装置运行现状和计划以及结合进口来看，2-4月表现去库。 甲苯歧化利润偏低，调油利润或转负 纯苯进口：韩国出口至中国发运持续高位 纯苯供应及库存 当前纯苯维持国内高产、海外高进口的供应压力，从预告看2月截止23日，港口到港预报约11万吨。 截至2月17日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：16.30万吨，较上期库存16.80万吨去库0.5万吨，环比下降2.98%；较去年同期库存5.35万吨上升10.95万吨，同比上升204.67%。 纯苯下游：整体加权同比高于24年当期水平 纯苯下游：下游利润整体转弱 近期纯苯价格稳中小幅回落，下游整体看利润仍偏弱。己内酰胺维持深亏损但2025年初至今已有所修复。己二酸和苯乙烯亏损周度有所加剧。 由于纯苯下游各行业分散，部分品种存在行业壁垒，故对原料纯苯难形成一致性的负反馈压力。 2、苯乙烯 截2月17日，中国苯乙烯工厂整体产量在35.12万吨，较上期降0.12万吨，环比-0.34%；工厂产能利用率76.66%，环比-0.27%。 国内装置多基本维持稳定，前期降负荷和重启工厂影响量增加，然东北有小装置意外停车，整体产量和开工略有减少表现。 苯乙烯利润：估算非一体化利润处于盈亏线下方 苯乙烯海外价格&进出口 苯乙烯港口库存处于近五年同期偏低位 3、苯乙烯下游 下游：陆续复工开工回升，周度苯乙烯用量转强 3S产能增速高于苯乙烯，3S在高投产下行业“内卷”挤压旧产能，中期利润看压缩为主。 下游处于复工阶段，截至2月20日，EPS产能利用率56.22%，环比+5.15%；PS产能利用率57.2%，环比+3.8%；ABS产能利用率72.25%，环比持平。 估算3S周度产量 折算苯乙烯用量季节 性回 升至25.25万吨/周。 下游：整体利润强于24年初水平 终端：家电内销及出口 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、卓创、隆众、红桃三、CCF、彭博、同花顺 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS