电子行业周报：机构预计下半年NAND市场有望供需反转

核心观点与关键数据

• 市场走势：本周电子行业表现弱于大市，申万一级电子指数下跌0.25%，跑输上证综指和沪深300指数。行业PE估值下降至59.50倍左右。
• 全球手机销量：2024年四季度全球手机出货3.31亿台，同比增长1.72%，但增速较三季度有所下降。国内12月智能手机出货量3240万台，同比增长20.80%，增速较11月回升。
• 半导体行业：2024年12月全球半导体销售额569.7亿美元，同比增长17.1%，增速有所下降。日本半导体设备出货量同比增长44.7%。
• 行业动态：小米预计2025年增速将保持30%以上；机构预测下半年NAND市场供需将反转；格芯2024年收入下滑9%。
• 公司动态：环旭电子2024年净利润同比减少15.16%。

研究结论

• 下游手机销售量增速放缓：未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。
• 半导体晶圆厂投资：主要由政府拉动，受下游周期影响较小，国产设备和材料市场份额提升有望推动相关上市公司业绩增长。
• 投资建议：建议保持关注半导体晶圆厂及国产设备和材料相关上市公司。

风险提示

• 宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。