纺织品和服装行业周报：耐克阿迪等海外运动龙头趋势向好，关注相关受益标的

核心观点

• 耐克与Skims合作推出NikeSKIMS，拓展女性客群，提升品牌力；耐克换帅后修复供应商关系，回归专业运动定位，FY24/25Q2营收同比下降7.7%但高于预期，加大库存清理，经营逐步筑底。
• 阿迪达斯推出高端支线A-Type，尝试打造奢侈品，提升品牌调性；阿迪达斯实施本土化战略，大中华区营收连续6个月正增长，经营稳健向好。
• 运动户外、男装、女装、家纺行业景气度稳健或企稳，中游代工高景气，纺织原材料略有承压。

行业数据跟踪

• 12月服装零售同比下降0.3%，受天气影响，羽绒服占比较高，暖冬影响客流和转化率；1-2月天气改善，终端零售有望进一步好转。
• 原材料价格整体稳定，328级棉现货14817元/吨，美棉CotlookA77.4美分/磅，内外棉价差587元/吨。

投资建议

• 弹性方向：品牌服饰板块Q4零售环比改善，迎来拐点，板块龙头估值偏低，推荐海澜之家、比音勒芬、李宁等。
• 确定性方向：制造板块景气度延续，业绩韧性突出，推荐浙江自然、华利集团等。

行情回顾

• 上周沪深300、深证成指、上证综指涨跌幅分别为1.00%、2.25%、0.97%，纺织服装板块下跌0.91%，板块涨跌幅位列第21。
• 个股方面，康隆达、梦洁股份、日播时尚涨幅居前，海澜之家、南极电商、锦泓集团跌幅居前。

行业新闻动态

• 上海警方破获特大跨境销售假冒注册商标的商品案。
• 直播间“低价”套路调查，部分“100%羊绒衫”不含羊绒成分。
• 法国通过法律禁止在化妆品和服装鞋帽中使用“永久性化学物质”。

风险提示

• 内需恢复不及预期、汇率波动风险、关税风险。