贵金属周报：黄金仍有较高关注度操作建议逢低买入为主

2025-02-23 陈思捷,师橙,封帆,王育武华泰期货 Max

宏观面：美联储1月议息会议纪要显示，与会者普遍关注通胀上升风险，多数人表示目前不急于降息，也无加息倾向。多位与会者建议在债务上限问题解决前暂停或放慢缩表。美国政府新任财长贝森特否认将货币化资产负债表，并保证黄金储备完好，但未计划访问诺克斯堡金库。市场对黄金关注度较高，建议逢低买入套保。
基本面：黄金T+d成交量下降8.46%，白银T+d成交量上涨42.22%。上期所黄金仓单下降72千克，白银仓单下降151,654千克。Comex黄金库存上涨1,534,676.55盎司，白银库存上涨13,827,846.68盎司。黄金SPDR ETF持仓上涨41.32吨至904.38吨，白银SLV ETF持仓下降118.39吨至13,535.33吨。
策略：黄金谨慎偏多，操作建议逢低买入为主；白银谨慎偏多；套利建议逢低做多金银比价；期权策略暂缓。
风险：美元及美债收益率持续走高，流动性风险冲击。

欧美公债利率：1年期美债收益率下降8个基点至4.150%，10年期美债收益率下降13基点至4.42%。10年期与2年期美债收益率差为0.23%，较上一周上涨2个基点。1年期和10年期欧美利差分别下降2个基点和7个基点。Breakeven inflation rate下降1个基点至2.42%。
CFTC持仓：黄金CFTC多头净持仓下降5.56%至268,674张合约。白银CFTC净多头持仓上涨9.54%至54,454张合约。
T+d市场：黄金T+d成交量211,476千克，下降8.46%；白银T+d成交量2,643,320千克，上涨42.22%。
库存：上期所黄金仓单15,072千克，下降72千克；白银仓单1,275,764千克，下降151,654千克。Comex黄金库存38,590,481.71盎司，上涨1,534,676.55盎司；白银库存389,671,799.39盎司，上涨13,827,846.68盎司。
ETF持仓：黄金SPDR ETF持仓904.38吨，上涨41.32吨；白银SLV ETF持仓13,535.33吨，下降118.39吨。
下游行业：沪深300指数上涨1.00%，电子元件板块指数上涨7.42%，光伏板块下降0.75%。光伏价格指数持平于13.30，光伏经理人指数下降6.97%。