行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

贵金属周报：节后首周贵金属涨势强劲操作仍可逢低买入

2025-02-09 陈思捷,师橙,封帆,王育武华泰期货朝新G

核心观点：贵金属市场分析显示，2月7日当周贵金属价格强势走高，主要受对冲特朗普关税政策带来的经济不确定性影响。COMEX黄金库存自2024年12月起累积，推高COMEX与伦敦金现货价差，主要因“白宫可能对进口金属加征关税”的预期。长期来看，美国通胀预期再度抬头，名义利率暂不继续上升，实际利率预期大概率向下，利好贵金属价格。短期需留意地缘因素和海外“软挤仓”交易趋于平淡可能导致价格回落，操作上建议逢低买入套保，黄金价格回撤超3%、白银超5%时可坚定买入。
其他消息：国家金融监督管理总局允许试点保险公司以中长期资产配置为目的投资黄金；中国1月末黄金储备增加16万盎司，连续第三个月增持。
基本面数据：
- 成交量：黄金T+d累计成交量下降38.49%，白银下降20.31%；上期所黄金仓单持平，白银上涨26,326千克；Comex黄金库存上涨3,279,195.72盎司，白银上涨7,571,697.40盎司。
- ETF持仓：黄金SPDR ETF持仓上涨3.73吨至868.50吨，白银SLV ETF持仓下降492.99吨至13,389.48吨。
- CFTC持仓：黄金CFTC多头净持仓下降0.46%至299,409张合约，白银净多头持仓下降6.55%至44,368张合约。
策略建议：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利逢低做多金银比价，期权暂缓。
风险提示：美元及美债收益率持续走高，流动性风险冲击。
重要数据与事件展望：下周关注美联储官员讲话及美国CPI数据。
下游行业表现：沪深300指数上涨2.34%，电子元件板块上涨6.47%，光伏板块上涨7.87%；光伏价格指数持平，经理人指数上涨0.69%。