贵金属周报：央行大周临近 贵金属仍可伺机逢低买入

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 3月15日当周，贵金属价格继续维持强劲态势，虽然超预期的通胀数据或许在一定程度上会加大市场对于未来美联储推迟进入降息周期的预期，同时也令美债收益率走高。但市场似乎仍然认定，美联储利率见顶乃至逐步进入到下降阶段终仍将是大势所趋，而在这样的情况下，通胀水平的回升，实则从实际利率定价的角度而言，对于贵金属价格利好明显。不过下周将会迎来包括美联储在内的多家央行的议息会议，因此行情波动或将在下半周逐步放大。操作上暂时可以适当回避，待行情波动趋于缓和后再伺机入场，但对于贵金属而言，逢低买入套保仍然是主要方向。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 基本面 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 3月15日当周，黄金T+d累计成交量为130,440千克，较此前一周上涨10.40%。白银T+d累计成交量为3,142,064千克，较此前一周上涨11.01%。 3月15日当周，上期所黄金仓单为3,081千克，较此前一周持平。白银仓单则是出现58,960千克的下降至1,044,791千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降162,227.32盎司至17,875,735.18盎司，Comex白银库存则是出现了166,187.66盎司的上涨至285,358,218.05盎司。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 在贵金属ETF方面，3月15日当周（目前最新）黄金SPDR ETF上涨16.71吨至831.84吨，而白银SLV ETF持仓出现73.96吨的下降至12,923.15吨。 3月15日当周，沪深300指数较前一周下降0.54%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨0.41%，光伏板块下降3.85%。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 光伏价格指数方面，截至2024年3月11日（最新）数据报18.07，较此前一期持平。光伏经理人指数报144.35，较此前一期上涨10.11%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓期权：暂缓 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 美元以及美债收益率持续走高持续加息可能引发的流动性风险的冲击 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................43月15日当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................43月18日至3月22日重要数据与事件汇总展望..................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓................................................................................................................................................................7基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................7图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................7图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................8图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................8图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨..................................................