公司信息更新报告：全面向AI升级，迎来发展新机遇

高度看好公司长期发展，维持“买入”评级。下调公司2024-2026年归母净利润预测至1.97、4.20、5.62亿元（原预测为3.06、5.18、6.75亿元），EPS分别为0.47、1.00、1.33元/股，对应2024-2026年PE分别为256.3、120.1、89.8倍。主要原因是下游客户投入谨慎，但公司仍具备云与网安领域的领军地位及长期成长性。

业绩基本符合预期，费用管控成效突出：2024年预计实现营业收入75.20亿元（同比下滑1.86%），归母净利润1.97亿元（同比下滑0.49%），扣非归母净利润7585.88万元（同比下滑31.32%）。综合毛利率下降约3.67%，受市场竞争加剧和业务结构变化（云计算业务占比提升）影响。公司加强费用管控，三费合计下降约6.25%。

一朵云全面向AI升级，降低大模型整体使用成本：公司宣布线下基础设施向智算承载平台升级，适配最新大模型；线上托管云上线AI服务目录，提供DeepSeek等企业级大模型服务；发布AI应用创新平台，简化大模型应用开发。升级后提供HCI+AICP解决方案，优化推理性能，大幅提升大模型应用效率并降低成本。公司作为国内AI基础设施领先厂商，有望受益于大模型私有化部署需求，迈入新发展时代。

风险提示：政府财政支出紧张风险、市场竞争加剧风险、新业务进展不及预期。