商贸零售行业周报：羟基磷灰石三类械获批，新增重点推荐毛戈平

商贸零售 2025年02月23日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 陈思（联系人）chensi@kysec.cn证书编号：S0790124070031 丸美生物投资标的获羟基磷灰石三类械资质，“双美”战略持续推进 本周（2月17日），摩漾生物科技有限公司旗下产品Aphranel®优法兰（注射用羟基磷酸钙微球面部填充剂）正式获得国家药品监督管理局批准的三类医疗器械注册认证，成为中国首个获批用于面部软组织填充的羟基磷酸钙（CaHA）注射针剂。该材料具备优异的生物相容性、可代谢性和骨诱导性，主要应用于医疗美容领域的骨性填充剂、轮廓塑形等场景。摩漾生物为丸美生物参投企业，丸美通过关联基金对其参股9.6%。此次获批标志着国产医美材料在高端生物活性材料领域实现突破，同时也标志着丸美生物“美妆+医美”的“双美”全产业链布局的持续推进。体系内，丸美生物聚焦抗衰与底妆赛道，体系内面霜等新品类迭代成长、IP联名新营销模式助力持续出圈；产业投资方面，公司近年加速扩张医美等全产业链版图，除摩漾生物外，公司投资了圣至润合、芭薇股份、谷雨等多家美妆企业，涵盖母婴、口腔护理、男士护理等领域。此次投资标的羟基磷灰石原料获批彰显了丸美生物外部投资的战略眼光，有望与公司现有产品线形成协同。 数据来源：聚源 相关研究报告 《永辉超市调改店春节销售亮眼，变革持续深化—行业周报》-2025.2.16《蛇年春节消费稳健，持续关注消费复苏进程—行业周报》-2025.2.9《多家零售公司发布业绩预告，润本股份增长稳健—行业周报》-2025.1.26 行业关键词：羟基磷灰石、永辉培训、芙媄靓、京东外卖、抖音电商等 【羟基磷灰石】摩漾生物注射用羟基磷酸钙微球面部填充剂获批。 【永辉培训】永辉超市2025年首期全国调改店长专项培训圆满落幕。 【芙媄靓】媄颜针高端系列“芙媄靓”正式上市。 【京东外卖】京东和美团相继宣布将为全职骑手缴纳社保。 【抖音电商】抖音电商2024年GMV达到约3.43万亿元，同比增长35%。 板块行情回顾 本周（2月17日-2月21日），商贸零售指数报收2144.21点，下跌1.09%，跑输上证综指（本周上涨0.97%）2.06个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第26位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2025年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周文峰股份（+22.9%）、博士眼镜（+20.0%）、狮头股份（+15.0%）涨幅靠前。 投资建议：本周新增重点推荐毛戈平 投资主线一（传统零售）：关注顺应消费趋势积极变革探索，把握流量回归机会的线下零售龙头，重点推荐爱婴室、永辉超市等，受益标的百联股份等；投资主线二（黄金珠宝）：关注积极修炼内功、具备基本面和估值修复弹性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；投资主线三（化妆品）：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌，新增重点推荐毛戈平，此外重点推荐润本股份、巨子生物、丸美股份等；投资主线四（医美）：关注受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上游差异化医美产品厂商，重点推荐爱美客等，受益标的锦波生物等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 4、零售行业动态追踪..................................................................................................................................................................17 4.1、行业关键词：羟基磷灰石、永辉培训、芙媄靓、京东外卖、抖音电商等............................................................174.2、大事提醒：关注2025上海新零售社区社群团购博览会等......................................................................................19 5、风险提示..................................................................................................................................................................................19 图表目录 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第26...............................................................................................................3图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌1.09%....................................................................................................................3图3：2025年年初至今（商贸零售）指数下跌4.23%...............................................................................................................3图4：本周仅专业连锁板块上涨，为5.64%................................................................................................................................4图5：2025年至今互联网电商板块涨幅最大，为5.88%...........................................................................................................4图6：摩漾生物羟基磷灰石获批三类医疗器械资质....................................................................................................................5图7：Aphranel®优法兰产品旨在打造骨相美..............................................................................................................................5 表1：本周零售行业文峰股份、博士眼镜、狮头股份等涨幅靠前............................................................................................4表2：本周零售行业居然智家、三江购物、南极电商等跌幅靠前............................................................................................4表3：丸美生物“双美”全产业链布局持续完善........................................................................................................................5表4：本周新增重点推荐毛戈平...................................................................................................................................................6表5：本周潮宏基、赛维时代、润本股份表现相对较好..........................................................................................................16表6：零售公司大事提醒：关注多家公司年报预计披露日期等..............................................................................................19表7：零售行业大事提醒：2025上海新零售社区社群团购博览会等.....................................................................................19 1、零售行情回顾 本周（2月17日-2月21日）A股上涨，零售行业指数下跌1.09%。上证综指报收3379.11点，周累计上涨0.97%；深证成指报收10991.37点，周上涨2.25%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为通信、机械设备和电子。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收2144.21点，周跌幅为1.09%，在所有一级行业中位列第26位。2025年年初至今，零售行业指数下跌4.23%，表现弱于大盘（2025年年初至今上证综指累计上涨0.82%）。 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 零售各细分板块中，专业连锁板块本周涨幅最大；2025年年初至今，互联网电商板块涨幅最大。在零售行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、百货、多业态零售、专业连锁、商业物业经营、互联网电商、钟表珠宝和品牌化妆品8个细分板块）中，本周1个子板块上涨，其中专业连锁板块涨幅最大，周涨幅为5.64%；2025年全年来看，互联网电商板块年初至今累计涨幅为5.88%，在零售行业各细分板块中领跑。 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 个股方面，本周文峰股份、博士眼镜、狮头股份涨幅靠前。本周零售行业主要88家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有26家公司上涨、62家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是文峰股份、博士眼镜、狮头股份，周涨幅分别为22.9%、20.0%和15.0%。本周跌幅靠前公司为居然智家、三江购物、南极电商。 2、零售观点：摩漾生物获全国首张羟基磷灰石三类械认证 2.1、行业动态：摩漾生物羟基磷灰石获批，系丸美生物投资公司 丸美生物投资公司摩漾生物获羟基磷灰石三类医疗器械资质。2月17日，摩漾生物科技有限公司旗下产品Aphranel®优法兰（注射用羟基磷酸钙微球面部填充剂）正式获得国家药品监督管理局批准的三类医疗器械注册认证（注册证编号：国械注准20253130390），成为中国首个获批用于面部软组织填充的羟基磷酸钙（CaHA）注射针剂。该材料粒径范围处于20-50μm，具备优异的生物相容性、可代谢性和骨诱导性，主要应用于医疗美容领域的骨性填充剂、轮廓塑形等场景。摩漾生物为丸美生物参投企业，丸美通过关联基金对其参股9.6%。此次获批标志着国产医美材料在高端生物活性材料领域实现突破，同时也彰显丸美生物外部投资的战略眼光。