螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2025-02-14中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格回落，基差扩大 PART 03数据分析 产量：2024年粗钢和生铁产量实现同比下降 国家统计局发布数据显示，12月，全国生产粗钢7597万吨，创2023年12月以来新低，环比下降3.1%，同比增长11.8%；生产生铁6670万吨，创2023年12月以来新低，环比下降1.16%，同比增长9.4%；生产钢材11910万吨，环比增长0.24%，同比增长7.1%。 1-12月，全国累计生产粗钢10.05亿吨，同比下降1.7%；累计生产生铁8.52亿吨，同比下降2.3%；累计生产钢材14.0亿吨，同比增长1.1%。 利润：钢厂盈利走弱 本周，钢厂盈利率为50.65%，周环比下降0.87个百分点。 PART03数据分析 产量：高炉开工稳定，电炉缓慢复产 据百年建筑调研，截至2月13日（农历正月十六），全国13532个工地开复工率为23.5%，农历同比减少；劳务上工率27.5%，农历同比减少；资金到位率35.0%，农历同比略有减少。其中，房地产项目整体情况农历同比偏弱；非房地产项目整体情况农历同比偏弱。 春节假期结束，生铁生产厂家陆续复产或计划复产。截至2月10日，春节后已复产的高炉有4座，另有11座高炉分别计划于2月或3月复产。春节后，全国247家钢厂高炉开工率持平在77.98%，而电炉开工率上升至19.78%。 PART 03数据分析 产量：本周钢厂复产，热卷产量持续增长 本周，五种建材产量为814.62（+10.77）万吨。螺纹产量178.15（-5.65）万吨。热卷产量328.93（+4.8）万吨。 需求：当前建材成交停滞 春节期间，建材成交停滞，等待节后开工逐步恢复。 PART 03数据分析 需求：本周需求继续改善，热卷需求恢复较好 本周，5种建材表需为662.35（+86.63）万吨，螺纹表需为64.17（+3.42）万吨。热卷表需为313.6（+36.88）万吨。关注热卷需求恢复情况。 PART 03数据分析 库存：本周螺纹库存仍在低位，热卷库存压力增大 本周，钢联5种建材总库存1822.51（+151.37）万吨，社库1279.76（+132.36）万吨，厂库542.75（+19.01）万吨。螺纹总库存819.36（+113.98）万吨，社库582.07（+96.7）万吨，厂库237.29（+17.28）万吨。热卷总库存429.66（+15.33）万吨，社库337.73（+20.35）万吨，厂库91.93（-5.05）万吨。 PART03数据分析 终端：12月社融增速改善，关注需求恢复的持续性，地产延续弱势 2024年12月社会融资规模增量为2.86万亿元，人民币贷款增加9900亿元，M2同比增长7.3%，M1同比增长-1.4%，M1-M2增速收缩至-8.7%。2024年12月PPI同比下降2.3%，较上月收窄0.2个百分点。2024年房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.6%和-23%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-27.7%和-12.9%。 PART03数据分析 终端：基建投资增速企稳，25年定调更加积极的财政政策 2024年，基建投资累计同比增长4.4%，较1-11月回升0.2个百分点。2024年年底化债方案落地，置换专项债供给节奏较快，政府债券规模已经连续两个月抬升。25年定调“更加积极的财政政策”，尤其在赤字率、超长期特别国债和专项债方面，25年基建投资预计将保持较快增长态势。2025年的2万亿元置换专项债将加快发行，1月10日的国新办发布会宣布，各地已启动相关发行工作，这意味着 年初政府债将对基建形成持续支撑。 PART03数据分析 终端：24年汽车市场持续增长，预计在25年延续 12月，汽车市场继续发力，以旧换新政策效果持续显现，加之企业年底冲刺，购车需求得到进一步释放。当月，汽车产销分别完成336.6万辆和348.9万辆，产量环比下降2%，销量环比增长5.2%，同比分别增长9.3%和10.5%。2024年，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，全年产销稳中有进，产销量继续保持在3000万辆以上规模。 12月，新能源汽车继续保持快速增长，月度销量再创新高。当月，新能源汽车产销分别完成153万辆和159.6万辆，产量环比下降2.3%、销量环比增长5.6%，同比分别增长30.5%和34%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。2024年，新能源汽车产销累计完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。 PART02供需分析 终端：1月挖掘机开工下降，造船三大指标继续增长 1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%。其中，国内销量5405台，同比下降0.3%；出口量7107台，同比增长2.19%。2024年12月中国出口船舶555艘；1-12月累计出口5804艘，同比增长25.1%。1月中国小松挖掘机开工小时数为66.2小时，同比下降17.2%，环比下降38.7%。 2024年1-12月，全国造船完工量4818万载重吨，同比增长13.8%；新接订单量11305万载重吨，同比增长58.8 %；截至12月底，手持订单量20872万载重吨，同比增长49.7%。1-12月，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的55.7%、74.1%和63.1%，以修正总吨计分别占50.3%、68.2%和55.4%。 PART03数据分析 终端：关注钢材出口变化 2024年12月中国出口钢材972.7万吨，较上月增加44.9万吨，环比增长4.8%；1-12月累计出口钢材11071.6万吨，同比增长22.7%，创9年新高。 美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将于3月12日生效。中国对美直接钢铁出口已从2018年的350万吨降至2024年的89万吨。此次关税政策对中国直接出口影响较小。但是长远来看，由于后续反倾销审查案件将会出现增长的情况，因此市场“转出口”贸易数量将会有所下降。2月10日，印尼财政部发布公告，决定继续对原产于中国、新加坡和乌克兰的热轧钢板征收反倾销税，其中，中国税率为1 0.47%、新加坡为12.50%、乌克兰为12.33%。印度钢铁部长库马拉斯瓦米（H.D.Kumaraswamy）在2月11日表示，由于自中国进口的钢铁产品对印度市场带来了极大的 挑战，印度或将于未来六个月内对来自中国的钢铁产品征收15%-25%的临时关税。 （铁矿）现货：现货价格持稳，基差小幅扩大 PART 03数据分析 进口和发运：24年进口增长，当周发运减少 2024年12月中国进口铁矿砂及其精矿11248.6万吨，环比增长10.4%;1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123654.6万吨，同比增长4.9%。 2025年02月03日-02月09日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量1898.1万吨，环比减少872.3万吨。澳洲发运量1288.7万吨，环比减少778.4万吨，其中澳洲发往中国的量1205.7万吨，环比减少539.1万吨。巴西发运量609.4万吨，环比减少93.8万吨。本期全球铁矿石发运总量2334.9万吨，环比减少1112.4万吨。 PART 03数据分析 到港：当周到港增加 2月3日-9日，中国47港铁矿石到港总量1922.2万吨，环比增69.7万吨；中国45港铁矿石到港总量1877.5万吨，环比加115.5万吨；北方六港铁矿石到港总量为1057.2万吨，环比增184.4万吨。 PART 03数据分析 铁水产量：小幅回落 本周，全国247家钢厂日均铁水产量227.99万吨，环比减少0.45万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港下降，港口库存继续累积 本周，45港港口进口铁矿石库存总量15392.53万吨，环比增24.85万吨，45港日均疏港量281.49万吨，环比增12.82万吨。 PART 03数据分析 钢厂消耗和库存：库存继续消耗，后续仍有补库需求 本周，Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9142.81万吨，环比减321.93万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为283.79万吨，环比减1.38万吨，库存消费比32.22天，环比减0.97天。 PART 04后市研判 本周钢价下行，主要反应关税政策压力及对下游需求恢复不及预期的担忧。本周特朗普宣布对进口钢铁产品加片25%关税，及对等关税，宏观情绪受到干扰。同时美国通胀反弹，降息预期进一步延后，制约国内政策空间，两会前仍有政策预期，但增量政策或难以看到。基本面上，节后下游开工复工节奏偏慢，项目进度不佳拖累建材消费，关注后续需求回升幅度。螺纹供需格局相对健康，库存低位累积；热卷供需双增，库存压力较大。当前仍在累库的过程中，现货情绪偏差，市场信心较弱。整体来看，钢材问题矛盾并不明显，但是需求预期较弱，关注需求验证情况。预读期钢价仍呈现区间运行格局。 PART 04铁矿方面，天气干扰消退后当周发运回升，铁水产量有所回落，市场信心偏弱下，后续铁水回升空间仍存不确定性，需要需求验证。本周港口库存小幅增加，但钢厂库存继续下降，在下游供需矛盾不明显，铁水能够维持的情况下，仍有补库需求。预计铁矿石在黑色中仍相对偏强，或维持震荡偏强运行。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。