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豆粕期货周报：短线或震荡偏强

2025-02-17 李雨馨,朱书颖安粮期货张博卿

宏观方面，美国核心通胀反弹引发市场波动，特朗普上台后的贸易关税政策不确定性持续影响全球经济稳定。成本端，USDA 2月供需报告显示全球大豆供应宽松，美豆期末库存高于预期，南美大豆产量预估下调，但巴西大豆收割进展顺利，美豆出口需求受中美贸易关系影响。国内豆粕供给端，大豆到港量偏紧，油厂开机压榨趋于稳定，豆粕产能充足。国内消费端，豆粕市场成交减少，补货结束预计成交提货量回落。库存方面，豆粕库存继续减少，短期可能维持低位运行。技术分析显示，南美天气好转压制美豆价格，国内豆粕期价受“高基差+低库存”支撑，连粕短线或震荡偏强。综合宏观、基本面与技术面，豆粕2505合约短线或震荡偏强。关键数据包括：USDA报告全球大豆产量预估4.2076亿吨，美豆期末库存3.8亿蒲式耳，巴西大豆产量预估1.69亿吨，国内大豆到港量77.90万吨，豆粕库存40.9万吨。研究结论：豆粕2505合约短线或震荡偏强。