有色金属周报

周度行情回顾

• 铝锭：上周铝价区间偏强运行，主要受美国关税政策支撑美元影响。四川电解铝厂逐步复产，国内电解铝运行产能缓慢提升。氧化铝供应不减，现货市场货源宽松，价格跌势延续。2月10日国内主流消费地电解铝锭库存增加7.5万吨至72.90万吨，铝棒库存增加1.95万吨至29.45万吨，累库量增幅居首，主要因春节假期铸锭比例增加。铝下游加工龙头企业开工率回暖至56.8%，各板块复苏态势差异化。预计后续开工率将保持回升态势。
  • 观点：宏观关税施压，短期淡季压力大，铝价区间运行，关注旺季实际表现。
  • 后期关注：地缘危机、宏观政策、供给放量、消费释放。
• 锌锭：上周锌价止跌小幅反弹，国产锌矿加工费显著上涨，冶炼厂原料压力缓解。消费端锌下游企业陆续复工，但终端企业复工需至3月初，镀锌和氧化锌企业复工较多。2月10日SMM七地锌锭库存增加4.83万吨至11.87万吨。预计资源端矛盾缓解对价格压力仍大。
  • 观点：短期市场情绪较好，受海外关税政策影响，关注后续放量情况。
  • 后期关注：宏观政策、矿端投产释放、消费释放。
• 锡锭：缅甸进口量大幅下降，海外供应偏紧。春节假期企业开工率下滑，假期结束后需求逐步提升。AI驱动下半导体保持增长，汽车和家电板块平稳运行。
  • 观点：价格偏强对待，遇调整试多。
  • 后期关注：美国经济数据、缅甸佤邦复产情况。

品种数据

• 铝：国产高品铝土矿价格环比下降，进口铝土矿价格环比上涨。氧化铝价格环比下降，完全成本环比上涨，利润环比下降。电解铝总成本环比下降，地区价差环比扩大。铝下游加工开工率分化，铝线缆开工率下降，铝型材开工率上升。电解铝库存增加，交易所库存环比大幅上升。基差延续负值，沪铝月间价差缩小。
• 锌：国产锌精矿价格环比下降，加工费环比持平。精炼锌库存增加，上期所库存环比大幅上升。镀锌产量和开工率上升，库存下降。锌基差延续负值，沪锌月间价差扩大。
• 锡：精炼锡产量和开工率环比持平。锡锭库存增加，社会库存环比上升。锡精矿加工费环比持平。锡矿进口盈亏水平环比下降。各地锡精矿价格环比上涨。

后期关注/市场风险

• 铝：地缘危机、宏观政策、供给放量、消费释放。
• 锌：宏观政策、矿端投产释放、消费释放。
• 锡：美国经济数据、缅甸佤邦复产情况。