港股晨报

2025年2月21日星期五 五震荡走低，险守二十天线。恒指随外围低开132港股回顾 点，跌幅随即扩大至247点，低见23730点，其后跌幅一度收窄至仅20点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再度扩大。截至收盘，恒指收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交进一步减至827.99亿。港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿。板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强。连续强势表现的港股周四迎来回调，三大指数全天弱势震荡，恒生指数收跌1.6%报22577点，恒生科技指数跌3.04%，恒生国企指数跌1.66%。大市成交2839亿港元，南向资金净卖出63亿港元。科技龙头、内房股普跌，快手跌近8%领跌蓝筹，美团、联想集团跌超6%。AI、半导体回调。但昨晚阿里巴巴发布超出市场预期的财报并加大未来云计算投入刺激美股中概大涨，今日港股或有较好表现。 美股市场 1.市场对美国总统特朗普新关税计划的忧虑下，美股三大指数周四显著下跌。道指最多大幅下挫677点低见43,950点，收市跌幅收窄至450点或1%，报44,176点。连日创新高的标普500指数高位回落，低收26点或0.4%，报6,117点；纳指低收93点或0.5%，报19,962点。中概股造好，阿里巴巴(BABA.US)盘后季绩胜预期，股价收涨8.1%。哔哩哔哩(BILI.US)盘后亦升8.8%，京东(JD.US)盘后升5%。 市场展望 晨报近半年以来持续坚定看好低估的港股表现。随着去年年底及今年以来内地无风险利率不断走低背景下，港股市场已经是内地资产的重要配置方向。低成本高性能DeepSeek的成果有望显著降低下游AI应用成本，推动包括算力芯片、云服务、端侧智能和企业或消费端应用在内的中国科技产业链进入新一轮发展周期,同时各行各业也相继利用DeepSeek等AI工具进行赋能，或将有效提升全社会生产率。 港股全面价值重估行情仍有望延续，建议继续关注：1)半导体、人工智能、工业软件等新质生产力等科技板块；2)受益于AI及大模型广泛应用的科网龙头公司以及传媒类公司；3)竞争力持续提升的智能电动车龙头公司以及面向高质量发展的人形机器人及高端装备制造业板块；4）受益于内地无风险利率保持低位的低估红利煤炭油气及电信板块。 资料来源:WIND 市场热点 国家药监局副局长黄果日前强调，国家药监局高度重视创新药研发和对外合作。药品监管部门将进一步优化审评审批流程，支持将原研药引进境内生产，增强跨国企业在华投资和发展的信心；同时将不断完善相关政策，支持引导企业及研发机构等加大创新药和高质量仿制药研发，积极参与内地及海外两个市场的竞争。当前港股医药龙头公司纷纷展开大股东增持或上市公司回购等行动，建议积极关注目前估值处在较低位置的龙头公司：复星医药 （2196HK）、石药集团(1093HK) “未来三年，阿里将围绕AI这个战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入。”阿里巴巴（9888HK)CEO吴泳铭在2月20日晚财报电话会议上说。阿里未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和，建议关注相关云计算及服务器龙头公司：阿里巴巴（9988HK）、联想集团(0992HK) 特朗普关税威胁不断升级贸易紧张局势，最新宣布将对进口汽车征收25%左右关税。金价在短暂波动后再创历史新高,再次逼近历史高位。尽管美联储或维持利率不变限制金价涨幅，但避险需求仍持续支撑金价处于高位。全球央行持续加快购金步伐，购金量连续三年超1000吨，黄金ETF投资需求也在复苏，这都为黄金价格提供了有力支撑，建议积极关注：巴克利黄金（GOLD）、纽曼矿业（NEM） 本周荐股 财经要闻 【宏观信息】 泛欧Stoxx600指数反覆下跌法股收升纽约期金周四涨约0.7%，创历史新高后回吐涨幅马克龙：法国与盟友在乌克兰问题上立场明确和一致美国国防部指示军方下财年削减500亿美元国防开支欧央行执委施纳贝尔吁开始讨论暂停减息欧元区2月消费者信心初值升至负13.6高预期英国2027年10月实施股票「T+1」结算日本上月外国游客数字创单月新高中国大陆游客占最多日本1月核心通胀按年升3.2%高於预期创19个月来最大升幅韩国法院启动尹锡悦涉嫌发动内乱案审理程序巴拿马总统:美方提出中国控制运河的说法是虚假信息中国2025年2月的一年期贷款市场报价利率为3.10%，与上期持平，预测值亦为3.1%人行：2月一年期及五年期LPR分别为3.1%及3.6%维持不变符预期发改委：研究後按需要再决定新外资准入负面清单工信部：持续提升电信领域对外开放水平国家药监局：引导企业及研发机构等加大创新药和高质量仿制药研发 【公司信息】 阿里巴巴(09988.HK)第三财季经调整後盈利升6.5%至510.66亿元人民币GameStop主席增持阿里巴巴(09988.HK)至逾78亿港元腾讯(00700.HK)旗下AI智能工作台imaApp已正式上线腾讯(00700.HK)孙忠怀：腾讯视频继续努力推动後验激励合作模式腾讯(00700.HK)理财通接入DeepSeek-R1模型满血版民企座谈会後马化腾称深感振奋腾讯(00700.HK)将续加大科技创新研发投入百度(09888.HK)首页上线DeepSeek入口，开放仅1小时超千万人使用网易(09999.HK)第四财季经调整盈利升31.2%至96.82亿元人民币哔哩哔哩(09626)去年第四季经调整净利润4.5亿人民币华润医疗(01515.HK)料去年纯利按年增长1.19倍联想集团(00992.HK)杨元庆：有信心推动可持续增长和盈利提升联想集团(00992.HK)拟於AIPC端侧本地部署DeepSeek大模型先声药业(02096.HK)料去年经调整利润最多按年增43.7%蔚来(09866.HK)辟谣裁员50%迈富时(02556.HK)折让11.6%配股净筹逾12亿元美团(03690.HK)为骑手缴社保王莆中：不必用竞争思维来思考中国海外发展(00688.HK):去年在地产开发、工程承建和物业服务等取得突破理想汽车-W(02015.HK)理想同学App接入DeepSeekR1&V3671B满血版东亚银行(00023.HK)全年纯利46.08亿元升近12%第二次中期息增至38仙交个朋友(01450.HK)“朋友云”接入DeepSeekAI赋能直播电商全链路智能化升级 分析员声明 主 要 负 责 编 制 本 报 告 之 研 究 分 析 员 确 认 ：1)所 有 在 本 报 告 所 表 达 的 意 见 真 实 地 反 映 其 对 本 报 告 内 所 评论 的 发 行 人(“该 公 司”)及 其 证 券 当 时 的 市 场 分 析 的 个 人 意 见 。2)其 薪 酬 过 去 、 现 在 或 未 来 ， 没 有 直接 或 间 接 与 本 报 告 所 表 达 的 市 场 分 析 意 见 或 建 议 有 关 连 。 根 据 香 港 证 监 会 持 牌 人 操 守 准 则 所 适 用 的 范 围 及 相 关 定 义 ， 分 析 员 确 认 本 人 及 其 有 联 系 者 均 没 有(1 )在 研 究 报 告 发 出 前30日 内 曾 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ；(2 )在 研 究 报 告 发 出 后3个 营 业 日 内 交 易 报 告 内所 述 的 股 票 ；(3 )担 任 本 研 究 报 告 所 评 论 的 发 行 人 的 高 级 人 员 ；(4 )持 有 本 研 究 报 告 所 评 论 的 发 行 人 的任 何 财 务 权 益 。 免责声明 本 报 告 由 平 证 证 券(香 港)有 限 公 司(下 称“平 证 证 券(香 港)”)提 供 。 平 证 证 券(香 港)已 获 取 香 港 证 券及 期 货 事 务 监 察 委 员 会(“SF C”)第1类(证 券 交 易)和 第4类(就 证 券 提 供 意 见)受 规 管 活 动 牌 照 。 本 报 告 所 载 内 容 和 意 见 仅 供 参 考 ， 其 并 不 构 成 对 所 述 证 券 或 相 关 金 融 工 具 的 建 议 、 出 价 、 询 价 、 邀 请 、广 告 及 推 荐 等 ， 并 非 及 不 应 被 理 解 作 为 提 供 明 示 或 默 示 的 买 入 或 沽 出 证 券 的 要 约 。 本 报 告 的 信 息 来 源 于 平 证 证 券(香 港)认 为 可 靠 的 公 开 数 据 并 真 诚 编 制 ， 纯 粹 用 作 提 供 信 息 ， 当 中 对 任何 公 司 或 其 证 券 之 描 述 均 并 非 旨 在 提 供 完 整 之 描 述 ， 平 证 证 券(香 港)并 不 就 此 等 内 容 之 准 确 性 、 完 整性 或 正 确 性 作 出 明 示 或 默 示 之 保 证 。 本 报 告 表 达 之 所 有 内 容 、 意 见 和 估 计 等 均 可 在 不 作 另 行 通 知 下 作 出 更 改 ， 且 并 不 承 诺 提 供 任 何 有 关 变更 的 通 知 。 对 部 分 司 法 管 辖 区 而 言 ， 分 发 、 发 行 或 使 用 本 报 告 会 抵 触 当 地 法 律 、 法 规 、 规 定 或 其 他 注 册 或 发 牌 的规 则 。 本 报 告 不 是 旨 在 向 该 等 司 法 管 辖 区 或 国 家 的 任 何 人 或 实 体 分 发 或 由 其 使 用 。 本 报 告 所 提 到 的 证券 或 不 能 在 某 些 司 法 管 辖 区 出 售 。 本 报 告 所 列 之 任 何 价 格 仅 供 参 考 ， 并 不 代 表 对 个 别 证 券 或 其 他 金 融 工 具 的 估 值 。 本 文 件 并 无 对 任 何 交易 能 够 或 可 能 在 那 些 价 格 执 行 作 出 声 明 或 保 证 ， 此 外 任 何 价 格 并 不 一 定 能 够 反 映 平 证 证 券(香 港)以 理论 模 型 为 基 础 的 估 值 ， 并 且 可 能 是 基 于 若 干 假 设 。 由 平 证 证 券(香 港)研 究 或 根 据 任 何 其 他 来 源 作 出 的不 同 假 设 或 会 产 生 截 然 不 同 的 结 果 。 证 券 价 格 可 升 可 跌 ， 甚 至 变 成 毫 无 价 值 。 买 卖 证 券 未 必 一 定 能 够 赚 取 利 润 ， 反 而 可 能 会 招 致 损 失 。 如果 一 个 投 资 产 品 的 计 价 货 币 乃 投 资 者 本 国 或 地 区 以 外 的 其 他 货 币 ， 汇 率 变 动 或 会 对 投 资 构 成 负 面 影 响 。过 去 的 表 现 不 一 定 是 未 来 业 绩 的 指 标 。 某 些 金 融 产 品 的 交 易 （ 包 括 涉 及 金 融 衍 生 工 具 的 交 易 ） 会 引 起极 大 风 险 ， 并 不 适 合 所 有 投 资 者 。 此 外 ， 谨 请 阁 下 注 意 本 报 告 所 载 的 投 资 建 议 并 非 特 别 为 阁 下 而 设 。 分 析 员 并 无 考 虑 阁 下 的 个 人 财 务 状况 和 可 承 受 风 险 的 能 力 。 投 资 者 须 按 照 自 己 的 判 断 决 定 是 否 使 用 本 报 告 所 载 的 内 容 和 信 息 并 自 行 承 担相 关 的 风 险 。 因 此 ， 阁 下 于 作 出 投 资 前 ， 必 须 自 行 作 出 分 析 并 咨 询 阁 下 的 法 律 、 税 务 、 会 计 、 财 务 及其 它 专 业 顾 问(如 需)， 以 评 估 投 资 建 议 是 否 合 适 。 平 证 证 券(香 港)有 限 公 司 及/或 其 在 香 港 从 事 金 融 业 务 的 关 联 公 司 （ 下 统 称