- 品种观点参考：动力煤短期、中期及日内均维持震荡观点，核心逻辑为利多支撑不足，价格维持弱势。
- 主要品种价格行情驱动逻辑：
- 日内观点：动力煤价格继续下挫，截至2月13日，秦皇岛港5500K报价745元/吨，周环比下跌11元/吨，跌速扩大。
- 中期观点：中美贸易摩擦对动力煤需求端形成利空，且国内供强需弱，中下游库存充足，基本面宽松。
- 核心逻辑：
- 供应端：主产区煤矿陆续复产，煤炭供应逐步恢复；海运煤和蒙煤进口量均处于较高水平（前6周海运煤日均到港85.5万吨，蒙煤进口量虽下降但仍较高）。
- 需求端：电厂煤炭日耗回升，但沿海和内陆电厂库存均位于同期高位（截至上周，内陆17省电煤日耗349.7万吨，沿海8省152.8万吨），中间港口库存同样高位（环渤海9港总库存2813.84万吨，周环比累库203.06万吨，较去年同期偏高）。
- 贸易摩擦影响：美国对中国商品加征关税，我国对美煤炭加征反制关税，但影响有限；美国对钢铝加征关税可能间接影响黑色金属用煤需求，但依赖度有限。
- 研究结论：动力煤供需格局偏宽松，内需和外需担忧压制非电行业用煤需求，旺季临近尾声市场氛围悲观，预计下周港口煤价仍将维持偏弱运行。
