瓶片专题系列二：瓶片出口：全球贸易新格局下的机遇与挑战

瓶片出口：全球贸易新格局下的机遇与挑战 2025年2月20日 ★出口在我国瓶片供需格局中扮演着愈发重要的角色 近年来我国瓶片出口依存度逐年提升，至今出口在我国瓶片总需求中占比已超过四成。在当前瓶片产能迅速扩张的背景下，企业竞争加剧，行业面临大面积亏损局面。国内瓶片需求难以在短时间内消化激增的供应量，出口或成为平衡国内过剩产能的核心变量。 ★2024年我国瓶片出口结构特征 2024年，我国瓶片出口数量达到585.74万吨，同比增长28.5%，实现了较高的增速。与往年相比，2024年我国瓶片出口结构呈现出以下特征：①对部分新兴经济体瓶片出口量大幅增加；②反倾销调查带来我国瓶片出口贸易流向变化；③出口集中度小幅提升，但整体分布依旧较为分散。 ★近年来我国瓶片出口实现快速增长的原因 我们认为近年来我国瓶片出口实现快速增长的原因主要包括以下三点：①新兴市场需求潜力较大，但海外产能受到我国规模化优质产能冲击、关停装置增多，海外市场存在供需缺口；②国内瓶片产能增速过快、竞争加剧，企业被迫加大出口力度，且出口利润持续好于内销，瓶片企业存在双重出口驱动；③中国瓶片企业产业链配套更为完善，价格保持较强的国际竞争力。 ★贸易摩擦升级的挑战之下，我国瓶片出口展现出强劲韧性 面对贸易摩擦升级的挑战，我国瓶片仍可通过转口贸易方式实现出口。长远来看，反倾销更多是会改变贸易流向、而非减少出口总量。 ★我国瓶片出口展望：仍存在增长空间，但增速或有所放缓 经过测算，我们认为2025年以后，在海外供需缺口持续扩大但缺口增量收窄、我国瓶片出口份额大幅提升空间有限的预期之下，国内瓶片出口仍存在增长空间，但出口增速或有所放缓：基准情景下，未来三年瓶片出口量预计分别在631万吨、661万吨和683万吨。 ★风险提示 宏观经济大幅波动、海外反倾销力度持续加码。 目录 1、出口在我国瓶片供需格局中扮演着愈发重要的角色......................................................................................................52、2024年我国瓶片出口结构特征.........................................................................................................................................73、我国瓶片出口实现快速增长的原因分析........................................................................................................................113.1、海外市场存在供需缺口...................................................................................................................................................113.1.1、需求端：瓶片需求在新兴市场仍有较为广阔的增长空间........................................................................................113.1.2、供应端：海外产能受到中国产能挤压，关停装置增多............................................................................................163.1.3、海外供需缺口持续扩大................................................................................................................................................183.2、国内瓶片企业具备增加出口的双重驱动.......................................................................................................................193.2.1、国内瓶片行业供需失衡迫使企业加大出口力度........................................................................................................193.2.2、出口利润持续好于内销，瓶片企业有更强的出口意愿............................................................................................213.3、我国瓶片凭借价格优势展现出较强的国际竞争力.......................................................................................................214、贸易摩擦升级的挑战之下，我国瓶片出口展现出强劲韧性..........................................................................................235、我国瓶片出口形势展望：仍存在增长空间，但增速或有所放缓..................................................................................326、风险提示..............................................................................................................................................................................35 图表目录 图表1：2015-2024年我国瓶片出口依存度呈上行趋势............................................................................................................................5图表2：2024年出口在瓶片总需求中占比达到40.5%..............................................................................................................................5图表3：最近两轮瓶片利润修复行情都伴随着库存去化..........................................................................................................................6图表4：两轮利润修复中瓶片去库并非由供应减量引起..........................................................................................................................6图表5：瓶片利润修复同步于出口高速增长时期......................................................................................................................................7图表6：内需对利润修复也有贡献但边际驱动弱于出口..........................................................................................................................7图表7：近5年来软饮料产量增速与社会消费品零售总额及GDP增速高度相关...............................................................................7图表8：2024年前10大出口贸易伙伴排名情况........................................................................................................................................8图表9：2024年从我国瓶片出口目的地名单中退出的国家及2023年出口量........................................................................................9图表10：2024年瓶片出口数量变化较大的贸易伙伴...............................................................................................................................9图表11：2024年瓶片出口变化幅度较大的贸易伙伴...............................................................................................................................9图表12：2024前三季度越南、印度尼西亚、土耳其出口至部分欧盟成员国的瓶片数量增量.........................................................10图表13：出口占比超过4%的国家和地区................................................................................................................................................10图表14：近年来全球瓶片需求增速回落..................................................................................................................................................11图表15：全球聚酯瓶片消费结构..............................................................................................................................................................11图表16：2022-2023年美国果汁和无酒精饮料价格飙升..........................