全球投资格局大流行后的贸易挑战和机遇Researched and written by 前言新冠肺炎对全球经济造成了前所未有的破坏 ， 2020 年投资流量下降了创纪录的 35% 。1然而 ， 大流行后的复苏为英国公平和绿色的工业革命奠定了坚实的基础。作为世界上最开放的经济体之一 ， 英国拥有得来不易的声誉。并且是欧洲领先的外国直接投资目的地国2， 市场份额为 17% 。本报告表明 ， 开放的投资格局仍然是全球经济增长和发展的关键驱动力。这在英国尤为重要 ， 在英国 ， 我们受益于与其他 G20 国家相比 ， 移动投资比例更高3在英国 ， 外国公司仍然是生产力和就业的重要来源。英国的雄心是增加与世界上增长最快的地区的贸易并在绿色工业革命中发挥领导作用。英国投资办公室在这方面发挥着重要作用 ， 最近与阿联酋建立了合作伙伴关系 ， 投资于英国未来的生命科学和工业。英国最近主办了全球投资峰会 ， 汇集了一些世界上最有影响力的投资者和创新公司。企业脱碳的需求迫在眉睫 ， 随之而来的是投资者 ， 企业和政府发挥至关重要的作用的机会 ， 以实现我们的全球 COP26 雄心 ， 无论是现在还是对于英国和全球来说 ， 今年是投资和环境的关键时刻。大流行表明 ， 日常生活依赖于高质量的科学研究和技术发展。4 英国的目标是以身作则 ， 大流行后的恢复是建立在我们在研发方面的固有优势之上的 ，一项成功的 Covid 复苏计划和一项明确的目标是在所有地区实现水平提升的国内议程。英国承诺在固有的基础上 ， 实现整个联盟的机会均等区域优势 ， 最近宣布的自由港和英国 45 亿英镑的资金吸引私营部门投资 ， 以推动公平的繁荣和韧性。从英国担任 COP26 轮值主席国开始 ， 全球投资峰会 ， 我们成功的疫苗接种计划投资者信心有所提高 ， 是一个强大的平台用于吸引移动投资。5英国政府随时准备带头 ， 并正在加倍努力 ， 将投资作为提升国家水平 ， 激发绿色工业革命和重建资本的中心宗旨。Daniel Gieve,首席运营官 ， 投资办公室全球投资格局 ：大流行后的贸易挑战和机遇 2 关于本报告大流行后世界的挑战与机遇 ： 全球投资格局是经济学人智库 （ EIU ） 的报告 ， 由英国国际贸易部 （ DIT ） 。通过一系列专家访谈 ， 二级文献综述和数据审核 ， 本报告探讨了创意产品和服务的全球贸易和投资的挑战和机遇。 EIU 感谢所有专家的时间和见解。Ana Novik经合组织投资司司长。迭戈 · 洛佩兹， 全球 SWF 董事总经理。Riccardo Crescenzi， 伦敦经济学院经济地理学教授。理查德 · 博尔维恩贸发会议投资和企业司投资研究主管。Matus Samel是项目负责人和编辑 ，Brian Farthing作者 ， 以及朱利安 · 冯 · 莫尔特克研究助理。全球投资格局 ：大流行后的贸易挑战和机遇3 4第 01 节跨境投资的最新发展全球投资格局 ：大流行后的贸易挑战和机遇 4 01 最新发展跨境投资新冠肺炎大流行对全球经济、世界贸易和跨境投资产生了巨大影响。图 1:全面冲击 ：宣布 2019 / 20 年度绿地项目、跨境并购和国际项目融资交易 （ 十亿美元 ）世界银行估计 ， 2020 年全球经济收缩 3.5% ；6 世界贸易组织估计 ， 全球货物贸易下降了 8.0% ， 商业服务下降了 20% ，旅行服务增长 63% ；7贸发会议估计 ， 全球外国直接投资 (FDI) 流量下降了创纪录的 35% ， 至 1 万亿美元 ，8 2005 年以来的最低水平 ， 比 2009 年的低谷低 20%2007 / 08 年的全球金融危机。新冠肺炎大流行与全球为控制病毒传播而实施的遏制措施同步发展 ， 这减缓了现有投资项目的步伐 ， 并阻碍了以跨境并购 (M & A) 形式宣布新项目的进程 ，绿地投资和国际项目融资。宣布的绿地投资价值下降 33% ， 至 5640 亿美元的历史新低 ， 跨境并购投资下降 6% ， 至 4750 亿美元 ， 国际项目融资作为基础设施投资的主要组成部分 ， 交易在 2020 年下降了 42% ， 至 3670 亿美元。920192020900全球跨境投资的回落在发达经济体中最为明显 ， 外国直接投资的流入和流出都暴跌了近 60% ， 尽管这种下降很大程度上归因于公司内部交易和资金流动的大幅波动 ， 而不是新投资在生产性资产中。发展中经济体的外国直接投资流入和流出下降了不到 10% ， 这主要是由于亚洲特别是中国和印度的弹性流动发展中国家外国直接投资流入和流出的份额分别占全球总额的 66% 和 39% 。10贸发会议投资研究主管 Richard Bolwijn 指出 ， “对全球投资格局的冲击是巨大的。发达国家可能记录了外国直接投资流量的最大跌幅 ， 但发展中国家记录了宣布的绿地和国际项目融资交易 ， 更能反映生产部门和基础设施 “， 这可能会削弱他们的新冠肺炎复苏前景。Covid - 19 危机加剧了一些在大流行出现之前已经很明显的外国直接投资趋势。初级部门的相对重要性 ， 特别是碳氢化合物和采掘业继续衰退 ， 2020 年跨境投资价值大幅下降。国际项目融资可再生能源投资表现出一定的韧性 ， 全球价值链 (GVC)密集型制造业收缩绿色fi现场项目跨国并购国际项目fi南斯大幅增长 ， 而信息和通信技术的跨境投资持续增长资料来源 ： 联合国贸易和发展会议 （ 贸发会议 ）全球对数字基础设施和相关服务的强劲需求。11全球投资格局 ：大流行后的贸易挑战和机遇800 700 600 500 400 300 200 1000 5 旅游业和旅游业的运营现金下降了 90 ％ ， 但能够增加债务超过十倍。在非常低的利率下 ， 投资者愿意为足够强大的公司融资 ， 以超过危机。主要跨国企业 （ MNEs ） 的国际化在 2020 年停滞不前 ， 尽管各个行业的撤退程度差异很大。能源 ， 采掘和重工业的跨国公司减少了在国外的存在 ， 轻工业 ， 公用事业 ， 汽车和贸易公司的销售额下降 ， 但保持了国际生产结构。而其他公司 ， 如制药、 IT 和电信 ， 则扩大了其国际业务。12总体而言 ， 主要跨国公司的利润急剧下降 ， 这导致公司内部交易迅速下降 ， 包括再投资收益和公司贷款。但是 ，跨国公司已经建立了现金余额 ， 似乎已经度过了这场风暴。 2020 年 ， 前 5, 000 家非金融上市跨国公司的现金持有量增加了 2 ％ 以上 ， 达到 8 万亿美元。各行业对危机的敞口差异加剧了与规模和获得信贷有关的差异。例如 ， 旅游业和旅游业的运营现金下降了 90%，但能够将债务增加十倍以上。在利率非常低的情况下，投资者愿意为足够强大的公司提供融资，以支持最大的跨国公司。在最大的跨国公司中，现金和流动资产的平均水平也大幅上升，尤其是在高度整合的行业。最大的跨国公司手头的大量现金可能会在未来几年促进进一步的合并活动和投资。13 现在的想法正在转向未来的贸易和投资格局 ， 以及如何和当可以实现完全恢复时。经济活动、世界贸易和全球投资的全球复苏已经开始 ， 预计将2021 年下半年和 2022 年势头增强。预计全球经济增长和世界贸易将受到新冠肺炎疫苗接种计划的推出、对商业活动的更严格限制以及持续的经济政策刺激的推动和支持措施。贸发会议预计 ， 全球外国直接投资流量将在 2021 年出现并收复一些失地 ， 然后在 2022 年恢复到大流行前 (2019 年) 的水平。外国直接投资复苏可能会由于强劲的跨境并购 （ M ＆ A ） 活动和大规模的公共投资支持 ， 预计发达经济体将推动全球外国直接投资的增长。随着当前措施的逐步结束 ， 欧洲 ， 北美和亚洲的发达经济体已经推进了公共投资战略。这些措施将对外国直接投资产生积极影响 ， 特别是在基础设施、绿色和数字经济部门。14各国政府、商界领袖和投资者正在考虑如何利用外国直接投资的新趋势，建立比较优势，并从推动未来跨境投资和塑造未来十年国际投资格局的因素中受益。Covid - 19 很可能是现有和新兴投资趋势的加速器，在此过程中抛出了需要密切关注和新战略规划的风险和机遇。全球投资格局 ：大流行后的贸易挑战和机遇 6 英国视角 ： 全球一体化的重要性英国的外国直接投资流入总额 — — 包括通过绿地项目、并购和国际项目融资的投资 — — 在 2016 年创下 2590 亿美元的历史新高 ， 但此后每年都在下降。然而 ， 英国仍然是欧洲领先的外国直接投资目的地之一 ， 并跻身全球前 20 名受援国之列。例如 ， fDi Intelligence 报告称 ， 2020 年绿地外国直接投资项目减少了 35% ， 但强调英国仍然是欧洲最大的外国直接投资目的地国 ， 共有 868 个项目提供了 17% 的区域市场份额。图 2:数字游戏:2020 年欧洲最大的外国直接投资目的地国家 （ 按项目数 ）UK德国西班牙法国波兰荷兰爱尔兰比利时土耳其俄罗斯其他合计0100020003000400050006000来源 ： fDi Intelligence2020 年 ， 对英国的相关资本投资增长了 6% ， 达到 344 亿美元 ， 占地区市场份额的 19% 。15 英国作为欧洲外来直接投资的主要目的地的表现部分是基于其在数字技术项目投资方面的成功 ， 据安永称 ， 自 2013 年以来 ， 该项目在英国每年的外来直接投资项目中所占份额最大。16展望未来 ， 安永指出数字经济是未来几年英国经济增长的重要驱动力 ， 其次是医疗保健 ， 房地产 ， “清洁技术 ” 和可再生能源以及汽车和出行领域。预计伦敦还将保留其作为欧洲主要入境目的地之一的地位未来的外国直接投资项目 ， 尽管有迹象表明投资者将注意力转移到曼彻斯特 ， 爱丁堡和利兹等城市 ， 这反映了熟练的当地劳动力的可用性 ， 当地商业网络的实力以及获得区域赠款和奖励的机会投资和研发。17就海外投资足迹而言 ， 英国是非洲第二大外国直接投资来源地 ， 2019 年外国直接投资总量为 660 亿美元 ， 是亚洲发展中第七大投资国 ， 投资额为 2200 亿美元 ， 是转型经济体第九大投资国 ， 投资额为 160 亿美元 ， 是发达经济体第四大投资国 ， 投资额为 1.5 万亿美元。18 就 2020 年的对外投资项目而言 ， 英国也是流出欧洲的外国直接投资的最大来源 (1, 085 个) ， 就资本投资而言 ， 英国是第三大来源 (330 亿美元) 。19虽然向外贸发会议报告说，投资促进机构 （ IPA ） 对外国直接投资流入其国家的短期复苏表现出乐观态度，并将英国列为仅次于中国，美国和德国的第四大最有可能的外国投资来源。投资促进机构确定了更有可能从海外投资的部门，如农业和食品、信息和通信技术、医疗保健和制药、公用事业和采掘业。全球投资格局 ：大流行后的贸易挑战和机遇 7 8第 02 节塑造全球投资格局全球投资格局 ：大流行后的贸易挑战和机遇 8 02塑造全球的关键趋势投资格局在过去的二十年中 ， 外国直接投资的全球流动发生了深刻的变化。全球投资格局遭受了与全球相关的重大冲击2007 / 08 年度的金融危机和 2020 年的 Covid - 19 健康和经济危机。跨境投资的重大结构性变化反映了商品和服务的全球价值链 （ GVC ） 的演变 ， 特定部门和行业的兴衰 ， 新技术的部署以及国家经济实力和影响力的变化。这些因素重塑了投资者的投资偏好 ， 风险状况和可用资金 - 包括跨国企业、私人投资者、机构投资者和主权这反过来又影响了用于跨境投资的资金流动的来源、规模和方向。全球投资格局遭受了与 2007 / 08 年度全球金融危机和 2020 年新冠肺炎健康和经济危机相关的重大冲击。在此期间，跨境投资经历了各种形式的调整，但三个主要趋势突出 ： 服务业在跨境贸易和投资中的作用日益重要 ； 对外跨境投资者的不断增加 ； 以及对新兴技