AI赋能平台建设，全年业绩增长可期

业绩简评

2025年2月19日，公司发布“九方灵犀”金融对话智能体网页版，具备自主思维链决策推理、工具调用、用户记忆体构建和图文回复功能。2025年2月17日，公司发布正面盈利预告，预计2024年归母净利润2.6-2.8亿元（同比增长36.1%-46.6%），营收23.1亿元（同比增长17.3%）。

经营分析

• 业务模式验证，25年收入高增：2024年全年订单金额35.1亿元（同比增长49.4%），Q4月均订单金额约7亿元。假设25年A股日均成交额维持高位，新增订单有望持续高企；约14.9亿元订单递延至25年确收，为全年增长提供保障。
• 内容黏性+AI提效，利润端弹性更高：直播及投顾内容吸引用户，25年流量投入预计不随订单增长同比例上升；AI工具提升服务宽度，人员成本增幅小于收入增幅。
• AI功能升级，赋能私域建设：“九方灵犀”智能体结合金融资讯和行情数据，提供智能投顾对话服务。公司将持续建设“九章证券领域大模型”为核心、“1+N”大模型服务底座，推动AI技术在智能投顾、客服、办公、合规等领域应用。配合小额产品及IP入驻，预计“九方智投”APP月活量持续提升。

盈利预测、估值与评级

根据业绩预告，上调2024-2026年营业收入预测至23.06/34.41/40.64亿元（同比增长17.34%/49.20%/18.10%），归母净利润预测至2.74/9.27/12.06亿元（同比增长43.60%/238.54%/30.05%），对应PE为46.49/13.73/10.56倍，维持“买入”评级。

风险提示

监管合规风险、资本市场波动风险、行业竞争加剧风险。