市场要闻
- 国务院印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》：提出5方面20项重点任务，包括推动服务贸易制度型开放、促进资源要素跨境流动、推进重点领域创新发展、拓展国际市场布局、完善支撑体系等。
- 信用债市场：发行582.80亿元，总偿还量492.72亿元，净融资额90.08亿元。AAA评级净融资额156.54亿元，AA+评级净融资额10.61亿元，AA及以下评级净融资额-77.07亿元。
市场回顾
- 境内信用债市场：
- 一级市场：招标情绪尚可，AAA地方国企兴城投资发行10亿元270天超短融，全场2.59倍，票面2.09%；AA+地方国企山西文旅发行6亿元2+1年期中票，全场2.33倍，票面2.45%。
- 二级市场：交投活跃，收益率普遍下行，3-5Y品种成交活跃，5Y以上成交清淡。3M AAA中短期票据收益率收盘1.95%，下行1.79bps；5Y AAA中短期票据收益率收盘2.23%，下行3.56bps。3Y AAA信用利差走阔1.47bps至28.27bps，5Y AAA信用利差走阔0.12bps至29.74bps。
- 境内利率债市场：
- 一级市场：农发债招标情绪较好，3年期农发债收益率下降4bps，认购规模增加50亿。
- 二级市场：收益率普遍下行2-3bps，交投情绪回暖。7Y国债240006收报1.7975%，下行3.25bps；10Y国债240011收报2.144%，下行2.1bps；10Y国开债240210收报2.2225%，下行1.95bps。
- 境内资金市场：央行开展35亿元7天期逆回购操作，到期4710亿元，净回笼4675亿元。流动性偏松，DR001报1.52%，下行1bp；DR007报1.69%，下行1bp。同业存单一级市场总公告发行667.8亿，期限集中于3个月和6个月，股份行AAA/3M发行利率报1.85%，6M报1.9%。
- 境内衍生品市场：
- 利率掉期：国债期货拉升，利率互换收益率快速下行，突破前期低点。FR007报1.85%，3M Shibor报1.85%，5Y Repo成交在1.795%-1.8225%，1Y Repo成交在1.7075%-1.725%。
- 外汇掉期：掉期曲线震荡下行，1Y掉期收报-2095，中长端流动性稀薄。
- 中资离岸债券：一级市场无公募新发，二级市场投资级信用利差平均收敛1个基点，交易量不大，但买盘积极。
市场观点
- 央行8月公开市场操作净买入1000亿元，市场解读为稳定流动性并维持倾斜向上的曲线。周末PMI数据弱于预期，市场对后续货币政策刺激预期加强。
- 周一央行净回笼4675亿元，但政府债净偿还2483.49亿元，流动性均衡，尾盘转松。短端表现强势，带动长端情绪，7年以上长端国债触及8月23日低点。
- 债市对防风险仍存担忧，但整体情绪乐观，需观察后续止盈情绪扩散情况。若止盈力量有限，可能吸引更多投资者和增量资金。行情自我强化易加剧风险积累，建议保持谨慎乐观，观察市场在重要关口的表现。
