市场要闻
- 国家主席习近平抵达阿斯塔纳出席上海合作组织成员国元首理事会第二十四次会议，并对哈萨克斯坦进行国事访问。
融资信息追踪
- 信用债市场当日发行281.14亿元，总偿还量123.56亿元，净融资额157.58亿元。
- AAA评级：发行量192.10亿元，净融资额122.10亿元。
- AA+评级：发行量50.84亿元，净融资额23.04亿元。
- AA及以下评级：发行量38.20亿元，净融资额12.44亿元。
市场回顾
境内信用债市场
- 一级市场：信用债招标情绪回暖，市场供给以中票为主。
- 温州交运发行2亿元、3年期中票，最终票面2.35%，低估值7bps。
- 厦国贸控发行15亿元、3+N年期永续中票，最终票面2.65%，低估值5bps，永续利差33bps。
- 二级市场：收益率呈下行趋势，市场快速消化“央行借入国债”信息。
- 3M AAA中短期票据收益率收盘1.91%，下行1.22bps。
- 6M AAA中短期票据收益率收盘1.95%，下行0.51bps。
- 1Y AAA中短期票据收益率收盘2.02%，下行0.78bps。
- 3Y AAA中短期票据收益率收盘2.14%，下行0.52bps。
- 5Y AAA中短期票据收益率收盘2.27%，上行0.02bps。
- 信用利差方面，3Y AAA信用债信用利差走阔1.63bps至18.72bps；5Y AAA信用利差走阔3.32bps至24.08bps。
境内利率债市场
- 一级市场：
- 国开债招标情绪尚可，5年期、10年期国开债综收分别较二级低2.58bps和0.75bp。
- 农发债招标情绪较好，2年期和7年期农发债综收分别较二级低26.50bps和4.64bps。
- 云南发行198.78亿元地方债，结果较基准加点10bps。
- 二级市场：银行间各期限利率债整体走强，收益率普遍下行1-5bp，中端3-7年期限表现更佳。
- 10年国债240004收报2.255%，下行1.75bp。
- 10年国开债240205收报2.336%，下行2.15bp，3-7Y期限内普遍下行3-4bp。
境内资金市场
- 央行开展20亿元7天期逆回购操作，到期3000亿元，净回笼2980亿元。
- 流动性全天均衡偏宽松，资金利率持续下行。
- DR001报1.71%，下行3bp；DR007报1.79%，下行1bp。
- 同业存单方面，股份行AAA/1Y同业存单发行利率报1.95%，上行2bps。
境内衍生品市场
- 利率掉期：
- 多头情绪恢复，市场解读央行借券更多是出于防风险目的。
- FR007下行10bp定于1.85%，3M Shibor维持在1.917%。
- 5Y Repo全天成交在1.985%-2.01%；1Y Repo全天成交在1.8275%-1.8575%。
- 外汇掉期：
- 美元债券利率连续回升，3年期限sofr irs自6月低点回升近20个基点。
- 中美长端利差走阔，掉期曲线整体下移。
- 1年期限掉期有望冲击-3000点，市场仍处于均衡震荡中。
中资离岸债券
- 一级市场：中信银行/伦敦发行3年期美元浮息债券，定价为SOFR+55bp；招商银行/悉尼发行3年期美元浮息债券，定价为SOFR+54bp。
- 二级市场：亚洲信用市场收窄3-5bps，中资标的普遍收窄2-3bps，非中资、高波动、资本类债券表现突出。
市场观点
- 周二风险偏好相对较高，期限选择上规避长端和超长端，3-7年较受欢迎。
- 央行提示借券后，市场情绪整体偏谨慎，多头坚定性预计不如6月中下旬。
- 10年以上期限建议以区间震荡思路低买高卖，中短期限逢低入场安全系数相对较高。
