1月房地产行业月报（第79期）：市场热度整体保温，3月或有“小阳春”

——1月房地产行业月报（第79期） 相关研究： 投资要点： 《2025年1月 中 国 典 型 房 企 销 售 业 绩TOP150研究报告》 ❑行业政策：止跌回稳仍是重点，会议强调城市更新 《五大维度十大关键词，解构2024、展望2025》 1月，多地继续围绕止跌回稳，在保障性住房、公积金政策、存量房等方面提出了优化政策以及做出工作部署。中央会议还多次强调了城市更新，并进行了城市更新工作部署。多个省市还赶在蛇年春节之前召开了地方两会，城市更新也成为了2025年地方两会的高频词汇，围绕城市更新提出了一系列工作要求。我们预计城市更新会是2025年政策的重点发力方向之一。 《大A为何又彪了？》 《2025，希望万科能熬过去！》 《2024年1-12月中国典型房企交付业绩研究成果（第9期）》 ❑住宅市场：成交季节性回落，多数城市库存压力缓解 从我们监测的40城数据来看，商品住宅销售面积为1032.7万平米，同比下降4.1%，环比下降51.5%。去化周期来看，我们监测40城中，多数城市去化周期收窄。 12月新建商品住宅销售价格指数环比上涨城市继续增加，1月多座热门城市二手房销量同比上升，楼市热度整体保温。预计2025年2月住宅成交面积同比能实现增长，楼市整体的热度能够得到延续，“小阳春”或在3月如期而至。 ❑土地市场：供地规模环比下降6成，北京拍出单价地王 供地方面，2025年1月，根据亿翰智库监测城市数据来看，宅用地供应土地555宗，环比下降60.6%，推出土地规划建面2947.7万平米，环比下降58.8%，各线城市土地供给环比均大幅回落。 成交方面，2025年1月，亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为3410.2万平米，同比下降13.4%，环比下降83.8%。虽然成交面积整体下滑，但是热点城市的优质地块土拍热度依旧高居不下。北京拍出了9.5万元/平米单价地王，深、杭拍出了溢价率超70%热地。预计2025年一季度，在热点城市还会继续有高溢价的优质地块成交，热度或能进一步提升，但是放宽到全国的土地市场来看，回稳仍需时间。 注：相对收益与沪深300相比 联系方式： ❑企业表现：头部房企投资热情延续，销售额为2017年以来最低1月 联系人：报告撰写：亿翰智库于小雨、王玲、陈思扬报告审核：全联房地产商会秦晶、李晨曦官方网站：www.crecc.orgwww.ehconsulting.com.cn 1月投、销、融环比均回落。投资方面，企业拿地力度回落，单月权益拿地金额TOP100房企共拿地193宗，权益拿地总金额1080.5亿元，环比下降64.2%。从同比来看，由于2024年基数较低，权益拿地金额同比上升31.7%；销售方面，TOP150房企全口径销售额为2301.0亿元，环比下降49.4%，同比下降17.9%。绝对值水平来看，为2017年以来最低1月；融资方面，2025年1月，房企在境内市场成功发行信用债40笔，总融资规模为363.22亿元，同比下降28.3%，环比下降11.4%，净融资规模为75.6亿元，环比增加0.23%。房企延续了2024年海外债融资持续低迷的趋势，新增海外债融资金额0.69亿美元。 目录 1引言........................................................................................................................................12行业政策：止跌回稳仍是重点，会议强调城市更新................................................................13住宅市场：成交季节性回落，多数城市库存压力缓解.............................................................74土地市场：供地规模环比下降6成，北京拍出单价地王.........................................................95企业经营：头部企业投资热情延续，销售额为2017年以来最低1月....................................12 图表目录 图表1：1月止跌回稳相关政策................................................................................................................................................2图表2：1月城市更新相关政策................................................................................................................................................5图表3：各能级城市1月商品住宅成交面积情况（万平米）........................................................................................8图表4：典型城市近半年去化周期情况（月）...................................................................................................................9图表5：2025年1月各能级城市土地成交规划建筑面积情况（万平米）..............................................................11图表6：2025年1月各能级城市土地成交平均溢价率...................................................................................................12图表7：2021年1月至2025年1月全国房企拿地总金额和平均溢价率.................................................................13图表8：2021年1月至2025年1月权益拿地金额TOP100房企企业性质.............................................................13图表9：2025年1月销售额TOP10房企销售情况..........................................................................................................15图表10：2025年1月样本房企销售业绩及增速（亿元）............................................................................................15图表11：2024年1月-2025年1月TOP150房企销售总额及同比.............................................................................15图表12：2021年1月-2025年1月房企信用债融资情况（亿元）............................................................................16图表13：2022年1月-2025年1月不同性质房企信用债融资情况（亿元）..........................................................17图表14：2021年1月-2025年1月房企海外债融资情况...............................................................................................17 1引言 2025年1月，多地继续围绕止跌回稳，在保障性住房、公积金政策、存量房等方面提出了优化政策以及做出工作部署。中央会议还多次强调了城市更新，并进行了城市更新工作部署。多个省市还赶在蛇年春节之前召开了地方两会，城市更新也成为了2025年地方两会的高频词汇。我们认为，2025年的房地产市场，“止跌回稳”仍是核心，“控增量、优存量、提质量”仍是当前行业发展的主要基调。预计城市更新会是2025年政策的重点发力方向之一。 市场层面，2025年1月作为传统销售淡季，商品住宅销售面积回落明显。12月新建商品住宅销售价格指数环比上涨城市继续增加，1月多座热门城市二手房销量同比上升，楼市热度整体保温。由于2024年2月的住宅成交量的低基数，预计2025年2月住宅成交面积同比能实现增长，楼市整体的热度能够得到延续，“小阳春”或在3月如期而至。 土地方面，1月供地规模虽然有所下降，但是质量整体较好；土地成交量也呈季节性回落，但是热点城市的优质地块土拍热度持续高涨，在北京、深圳、杭州等地的优质地块均实现了“开门红”。预计2025年土地供应将继续保持“缩量提质”的趋势。一季度，在热点城市还会继续有高溢价的优质地块成交，热度或能进一步提升，但是放宽到全国的土地市场来看，回稳仍需时间。 企业层面，1月投、销、融环比均回落，海外债融资持续低迷。 2行业政策：止跌回稳仍是重点，会议强调城市更新 2025年1月，多地继续围绕止跌回稳，在保障性住房、公积金政策、存量房等方面提出了优化政策以及做出工作部署。 中央会议还多次强调了城市更新，并进行了城市更新工作部署。多个省市还赶在蛇年春节之前召开了地方两会，城市更新也成为了2025年地方两会的高频词汇，围绕城市更新提出了一系列工作要求。我们预计城市更新会是2025年政策的重点发力方向之一。 （1）止跌回稳：止跌回稳仍是重点，盘活存量是主要抓手 1月3日，发改委在新闻发布会上表示“推动房地产市场止跌回稳”作为下一步重点做好的工作之一。濮阳市、福建省、广东省、贵州省发布止跌回稳相关工作措施。 保障性住房方面，1月7日住建部发布关于加强保障性住房和城中村改造安置房建设质量监管的通知，在要求严格依法开工建设的同时，还围绕全面加强建设质量管理和加大建设质量监管力度等内容提出了具体要求；1月10日 举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，财政部明确表示，近期将继续配合主管部门，抓紧明确支持收购存量商品房用作保障性住房相关政策，政策明确之后，地方就可以按此来推进落实；1月14日北京提出完善“保障+市场”住房供应体系…… 公积金政策方面，多地进行了调整优化，包括，下调贷款利率、提升贷款额度、放宽提取条件等。北京启动住房公积金直付房租业务试点；泸州支持提取住房公积金直接支付购房首付款；厦门、北海将二套住房公积金贷款最低首付款比例下调至20%；海南结合实际开展公积金贷款展期业务；上海探索推动灵活就业人员参加住房公积金制度；昆明扩大提取住房公积金支付新建商品住房首付款服务范围；沈阳降低房贷“商转公”门槛，取消已偿还3年以上的限制条件；常州2月5日起法拍房可以申请使用住房公积金贷款…… 存量房方面，财政部表示，扩大专项债使用范围，在2025年新增发行专项债额度内，地方可根据需要统筹安排用于土地储备和收购存量商品房；广东省推行存量房交易预告登记。 随着作为大部分购房者的房贷利率“重定价日”的2025年1月1日到来，存量房贷利率终于迎来了批量下调，预计平均降幅在0.5个百分点左右，惠及5000