【关于我们】 全联房地产商会，经国务院批准在民政部注册登记的国家一级社团法人，主管单位全国工商联，是中国房地产界最具影响力的行业组织之一。 亿翰智库是一家以房地产行业的数据分析、行业研判与企业研究为核心的研究机构，并于2017年联合数十家房企共同成立企业研究分会（隶属于全联房地产商会的专业二级机构）。本研究成果由双方团队共同完成，定期向业内与资本市场发布，如有疑问，请及时与我们联系。 市场热度向左，企业业绩向右，“两集中”后投资策略的改变与坚守 ——2月房地产行业月报（第32期） 相关研究： 投资要点：  政策速览：补丁类政策不断推进，“两集中”提高土地市场透明度 2月出台的政策主要包括调控政策、租赁住房管理及土地管理三个方面。调控政策仍以填补政策漏洞为主导，增加购房限制性条件持续打击投资性住房需求，进一步保障无房家庭刚性住房需求；租赁住房方面，除了加强对租赁住房建设要求外，强调对租赁市场的监管，进一步保障租赁居民的利益；在土地管理上，持续提高土地供应市场的透明度，不断引导市场理性竞争，以达到稳定地价的目的。  住宅市场：多城市住宅成交环比下降，市场热度恢复有待持续关注 从我们监测的40城数据来看，2月商品住宅销售面积为1678.4万平米，同比上升386.7%，环比下降32.8%，受2020年同期基数较低影响，同比大幅增长。 我们认为，当前的货币环境支持偏高端市场发展，但持续性有待继续关注。2020年深圳、东莞出台调控政策之后，出现了购买力向广州的南沙、黄埔片区等地转移的趋势，2021年在粤港澳大湾区内蔓延趋势需要密切观察，若能持续传导下去，对于市场稳定会有较强支撑，但货币政策对市场能否形成城市间轮动还不确定，目前在江浙沪地区轮动迹象尚不明显。核心城市政策收紧是否会导致购买力外溢到周围城市，还有待观察。  土地市场：就地过年降三四线预期，投资聚焦高能级城市 2021年2月亿翰智库重点关注的城市供应的住宅用地涉规划建筑面积11350.4万平米，同比和环比分别下降5%与44%。成交总建筑面积为8184.4万平米，同比和环比分别下降9%和67%。 按能级城市划分后，一线城市土地成交总量同环比下行，但是由于供地质量提升，所以溢价率上升，且维持在中上水平。核心二线和普通二线城市2月土地成交量价同比均实现增长，一方面是房企投资更为谨慎，选择安全边际更高的核心二线城市，另一方面是房企向中西部高能级城市扩张，提升了普通二线城市的热度。三四线城市在珠三角和长三角两大区域的带动下，实现了成交楼面价和溢价率同比、环比上升，但是在就地过年的号召下，可能影响房企对三四线城市的需求预期，减缓房企在三四线城市的拿地积极性。  企业表现：销售金额加速增长，融资市场较为冷淡，E50指数表现良好 投资方面，房企投资规模除一线城市同比下行外，其余能级城市均已恢复增长，随着后期一线城市的供应恢复，预期投资规模将回升。销售方面，受到2020年低基期影响，2021年2月TOP200房企整体销售业绩同比增速加速向上，达到106.6%，整体销售情况呈持续向好态势。融资方面，2月融资规模大幅回落，房企信用债融资总额259.2亿元，环比下降67.4%，创下2019年10月以来的新低。境外融资规模为37.9亿美元，环比下跌69.0%。资本市场方面，E50地产领先指数跑赢沪深300指数的同期表现。E50地产领先指数上涨5.38%,而同期沪深300指数上涨2.4%，地产股的整体表现相对较好。 《2021年2月中国典型房企销售业绩TOP200》 《月读数据【第31期】┃年初房企销售迎开门红，受基期影响，2月仍有望实现同比增长（2021年1月）》 《730中央政治局会议：揭示房地产行业五大走向！》 《2019年年报综述：四类指标全面放缓，地产告别高增长时代》 《一文读懂房产税的四大问题》 近十二个月行业表现 注：相对收益与沪深300相比 联系方式： 联系人： 报告撰写：亿翰智库 于小雨、姜晓刚 报告审核：全联房地产商会 秦晶、李晨曦 官方网站： www.crecc.org www.ehconsulting.com.cn -20%0%20%40%60%20-0220-0220-0320-0420-0420-0520-0620-0620-0720-0820-0820-0920-1020-1020-1120-1220-1221-0121-02房地产指数沪深300房地产行业研究·研究报告 2021年3月6日 亿翰智库、全联房地产商会 房地产行业月度策略报告 仅供金融机构投资者使用，谢绝媒体转载。 目录 1引言 ....................................................................................................................................... 1 2政策速览：补丁类政策不断推进，“两集中”提高土地市场透明度 .......................................... 1 3住宅市场：多城市住宅成交环比下降，市场热度恢复有待持续关注 ....................................... 6 4土地市场：就地过年降三四线预期，投资聚焦高能级城市 ..................................................... 8 5企业表现：销售金额加速增长，融资市场较为冷淡，E50指数表现良好.............................. 12 房地产行业月度策略报告 仅供金融机构投资者使用，谢绝媒体转载。 图表目录 图表 1：2月政策调控方面政策 ............................................................................................................................................... 2 图表 2：2月租赁房建设方面政策 .......................................................................................................................................... 4 图表 3：2月土地管理方面政策 ............................................................................................................................................... 5 图表 4：各能级城市2月商品住宅成交面积情况（万平米） ...................................................................................... 7 图表 5：典型城市近半年去化周期情况（月） .................................................................................................................. 8 图表 6：2021年2月份土地供应规划建筑面积情况（万平米） ................................................................................. 9 图表 7：2021年2月份各能级城市成交规划建筑面积情况（万平米） ................................................................... 9 图表 8：2021年2月各能级城市土地成交平均溢价率情况 ........................................................................................ 10 图表 9：2021年2月各能级城市土地成交楼面均价情况（元/平米） .................................................................... 10 图表10：珠三角、长三角和300城三四线土地成交溢价率 ........................................................................................ 11 图表11：珠三角、长三角和300城三四线土地成交楼面均价 .................................................................................... 11 图表 12：2021年2月各能级城市流拍情况 ....................................................................................................................... 12 图表 13：16家典型房企2021年1-2月拿地面积及同比............................................................................................... 13 图表 14：16家典型房企2021年1-2月拿地金额及同比............................................................................................... 13 图表15：2021年1月及2021年2月16家房企成交地块溢价率分布 ...................................................................... 14 图表16：16家典型房企2021年1-2月各能级城市拿地面积及同比 ......................................................................... 15 图表17：16家典型房企2021年1-2月各能级城市拿地金额及同比 ......................................................................... 15 图表18：16家典型房企2020年1-2月拿地金额城市能级分布 .................................................................................. 15 图表19：16家典型房企2021年1-2月拿地金额城市能级分布 .................................................................................. 15 图表 20：16家典型房企2020年1-2月拿地面积城市能级分布 ................................................................................. 15 图表 21：16家典型房企2021年1-2月拿地面积城市能级分布 ...