房地产行业第13周周报：新房二手房销售热度维持，两城集中供地热度回升

房地产行业第13周周报 新房二手房销售热度维持，两城集中供地热度回升 [Table_ReportDate] 2023年4月2日 江宇辉 地产行业首席分析师 执业编号：S1500522010002 联系电话：+86 18621759430 邮 箱： jiangyuhui@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 房地产 行业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 江宇辉 地产行业首席分析师 执业编号：S1500522010002 联系电话：+86 18621759430 邮 箱： jiangyuhui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 新房二手房销售热度维持，两城集中供地热度回升 [Table_ReportDate] 2023年4月2日 摘要: [Table_Summary] [Table_Summary] 本周核心观点：2023年3月第4周，新房成交面积仍保持相对高位，但同比增幅收窄至31.3%，环比方面稍有回落，一线城市同比增幅达到177%；15城二手房成交面积方面本周环比微升，为2023年成交面积最高一周，同比增幅74.5%，二手房热度不减，二线城市热度更为明显。去化方面随着销售保持高位，去化周期缩短1.76周。融资方面，本周民企雅居乐发行两笔公司债。 重点政策解读：为进一步健全REITs市场功能，推进REITs常态化发行，完善基础制度和监管安排，证监会3月24日发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》正式将试点资产类型拓宽至百货购物中心、购物中心等城乡商业网点项目，标志着商业地产发行REITs政策正式落地。有望推动房地产业向新发展模式平稳过渡：中国房地产市场过去二十余年在城镇化高速发展的背景下快速成长，随着城镇化接近尾声、行业进入低增长、低利润的发展平台期，行业“三高”重资产模式在新的市场背景下亟待转型。1）短期提供去杠杆途径，缓解资金困境。短期来看，发行公募REITs募集大量资金和资产退出的两大特点，短期内可以助力拥有优质商业资产的房企通过发行消费类基础设施REITs的方式盘活资产，提供去杠杆的有效途径，从而应对可能存在的流动性危机，缓解行业的资金困境。2）长期向追求高质量管理能力模式过渡。从长期来看，消费类公募REITs的收益主要取决于底层资产的租金收入和资产增置的空间，其中租金收入与公募REITs的分红率息息相关，因此房企对资产的专业运营管理能力提出了更高的要求，有助于推动房企追求高质量的运营管理能力来提升资产吸引力，而非仅以高杠杆高周转追求投资收益。 一周行情回顾：本周（2023/03/27-2023/04/02）申万房地产指数下跌3.09%，跑输上证综指3.31pct，在各类板块中位列第30/31，恒生地产建筑业指数下跌0.23%，跑输恒生综指1.95pct。本周涨幅前3的地产公司分别为：深圳控股（8.59%）、珠光控股（6.49%）、绿景中国地产（6.47%）；本周跌幅前3的地产公司分别为：合景泰富集团（-17.76%）、天誉置业（-17.65%）、祥生控股集团（-17.45%）。本周恒生物业服务及管理板块上涨2.27%，跑赢恒生综指0.54pct，在各类板块中位列第3/13。本周涨幅前3的物业公司分别为：保利物业（12.12%）、滨江服务（10.86%）、建发物业（7.68%）；本周跌幅前3的物业公司分别为：佳源服务（-32.10%）、远洋服务（-23.42%）、正荣服务（-16.67%）。 地产市场监测：本周（2023/03/25-2023/03/31）30个大中城新房成交面积376.78万平方米，同比上升31.29%，环比下降0.80%。15城二手房成交面积269.55万平方米，同比上升74.49%，环比上升0.84%。监测16个重点城市库存面积18431.52万平方米，环比下降0.02%，去化周期101.16周，较上周缩短1.76周。上周（2023/03/20-2023/03/26）100大中城市土地供应建面2543.51万平方米，同比下降46.62%，环比上升4.97%；土地成交建面2323.67万平方米，同比上升2.85%，环比下降3.78%；供需比上升为1.09，溢价率为4.69%。 房企融资情况：本周（2023/03/25-2023/03/31）房企境内新发债总额为207.92亿元，同比上升31.55%，环比上升62.62%；债务总偿还量为205.93亿元，同比上升129.17%，环比上升45.94%；净融资额1.99亿元。 风险因素：政策风险：政策放松进度不及预期。市场风险：地产行业市场恢复不及预期，行业资金压力缓解不及预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 1. 地产政策追踪 .................................................................................................................... 4 1.1 重点政策解读 .......................................................................................................... 4 1.2 地产政策回顾 .......................................................................................................... 5 2. 一周行情回顾 .................................................................................................................... 7 2.1 房地产板块.............................................................................................................. 7 2.2 物业板块 ................................................................................................................. 7 2.3 重点公司公告 .......................................................................................................... 8 3. 地产市场监测 ................................................................................................................... 11 3.1 新房成交数据 ......................................................................................................... 11 3.2 二手房成交数据 ..................................................................................................... 11 3.3 土地市场情况 ........................................................................................................ 12 3.4 库存及去化............................................................................................................ 14 4. 房企融资情况 .................................................................................................................. 15 4.2 房企融资详情 ........................................................................................................ 15 4.3 房企信用情况 ........................................................................................................ 16 风险因素 .............................................................................................................................. 16 图 表 目 录 图表 1：本周政策回顾 .......................................................................................................... 5 图表 2：本周房地产板块行情走势（%） .............................................................................. 7 图表 3：本周申万全行业板块涨跌幅（%） ........................................................................... 7 图表 4：本周地产股涨幅前10名（%） ................................................................................ 7 图表 5：本周地产股跌幅前10名（%） ................................................................................ 7 图表 6：本周物业板块行情走势（%） .................................................................................. 8 图表 7：本周恒生全行业板块涨跌幅（%） ........................................................................... 8 图表 8：本周物业股涨幅前10名（%） ..........................