房地产行业研究周报：新房销售仍待复苏 二手房热度高于新房

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 新房销售仍待复苏 二手房热度高于新房 ——房地产行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：新房销售仍待复苏 二手房热度高于新房 新房销售仍待复苏  新房市场尚未出现明显转暖信号。截止至2023年第6周（2月6日-12日），重点监控30座城市商品房销售面积累计同比-20.6%，最近一周单周同比增速+12.6%，由于2022年单周同比基数进入春节前后，基数错位同比增速提升。  分能级来看，截止至2月12日，4座一线城市商品房销售面积累计同比-21.2%，8座二线城市累计同比增速-20.4%，18座三四线城市累计同比-20.4%。  为了减少基数影响，我们选取春节相同时间间隔的单周销售表现比对，2023年同期销售增速仍未负值。其中春节前一周与2022年基本持平，春节后三周销售均不及2022年表现，但单周同比跌幅有所收窄，本周为节后第三周，假期影响已逐步消退，当周30座监控城市商品房销售面积同比增速-28.9%，较上周提高0.3pct。  观察2022及2023年与春节相同时间间隔的周度数据，春节后一线城市销售复苏进度好于三四线。以春节同期为基数，一线城市最新一周单周同比-20%，较上周提高30pct，二线-31%，较上周提高6pct，三线为-32%，较上周提高13pct。  具体城市来看，拉萨、温州、南宁、惠州、江门、济南商品房销售面积累计同比增速为正，其余城市均为负增长；重点城市的累计同比增速分别为：北京-6.9%、上海-17.5%、广州-37%、深圳-33%、杭州-20.2%、南京-49.8%、武汉-14.8%、成都-31%。 二手房市场热度好于新房市场  销售数据同比表现优于新房，中介带看量较节前有显著提升。截止至2月12日，13城二手房销售面积累计同比增速-14%，本周有所回落，但仍好于新房市场；此外根据贝壳研究院数据，春节过后贝壳50城二手房日均成交量较节前提高30%以上，日均带看客户提高1倍以上；随着带看量提升，成交数据有望随之升温。 整体来看，当前疫情及春节假期对商品房市场的影响在逐步减弱，积累的需求逐步释放，成交活跃度的提升有利于恢复购房者的置业信心。尽管新房复苏尚不显著，但从新房销售面积单周同比的跌幅收窄、部分城市的市场升温、以及二手房市场的热度提升，都在传递积极信号；后续紧密关注市场进入三四月份的销售边际变化。 数据追踪（1月30日-2月5日，受春节假期基数影响，数据有较大波动）：  新房市场：30城成交面积单周及累计同比分别为+756pct、-24pct，一线城市+289pct，-25pct，二线城市+1236pct，-25pct，三线城市+1037pct，-21pct。  二手房市场：13城二手房成交面积累计同比-9pct。  土地市场：100城土地供应建筑面积累计同比-19pct，成交建筑面积累计同比+25pct，成交金额累计同比+4pct，土地成交溢价率为2.26%。  城市行情环比：北京（+905pct），上海（+357pct），广州（+425pct），深圳（+1023pct），南京（+641pct），杭州（+295pct），武汉（+445pct）。 投资策略：建议关注经营稳健及资信背景较好的龙头房企保利发展、万科A、龙湖集团。关注产品导向逻辑下的高品质房企滨江集团、绿城中国等，关注资信背景良好，有发展潜力的地方国央企龙头建发国际、越秀地产。关注经营状况改善的民企，代建行业推荐龙头绿城管理控股。 风险提示：销售市场复苏不及预期，个别房企出现债务违约。 评级 增持 2023年2月12日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 翟苏宁 研究助理 SAC执业证书编号：S1660121100010 行业基本资料 股票家数 115 行业平均市盈率 13.47 市场平均市盈率 11.93 行业表现走势图 资料来源：wind 申港证券研究所 1、《房地产行业研究周报：1月房企销售同比负增速 土地市场平淡》2023-02-06 2、《房地产行业研究周报：基本面边际改善 市场情绪向好》2023-01-29 3、《房地产行业研究周报：2022年集中供地回顾 土地市场等待复苏》2023-01-16 -30%-20%-10%0%10%20%2022-022022-052022-082022-112023-02房地产沪深300 房地产行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 12 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：新房销售仍待复苏 二手房热度高于新房 .............................................................................................................. 3 1.1 新房销售仍待复苏 二手房热度高于新房 ........................................................................................................................ 3 1.2 投资策略 ....................................................................................................................................................................... 5 2. 本周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 5 3. 行业动态 .................................................................................................................................................................................. 7 4. 数据追踪 .................................................................................................................................................................................. 8 4.1 新房成交数据 ................................................................................................................................................................ 8 4.2 二手房成交数据 ............................................................................................................................................................. 8 4.3 土地成交数据 ................................................................................................................................................................ 9 4.4 部分重点城市周度销售数据 ........................................................................................................................................... 9 5. 风险提示 ................................................................................................................................................................................ 10 图表目录 图1： 30座监控城市商品房成交面积及同比增速 ....................................................................................................................... 3 图2： 30座监控城市商品房成交面积累计同比增速-分能级 ....................................................................................................... 3 图3： 春节前后30座监控城市商品房销售面积（万平方米）及单周同比 .................................................................................. 4 图4： 30座监控城市商品房成交面积累计同比增速-分城市 ....................................................................................................... 4 图5： 13城二手房销售面积累计同比 ......................................................................................................................................... 5 图6： 申万一级行业涨跌幅（%） .............................................................................................................................................. 6 图7： 本周涨跌幅前十位（%） .................................................................................................................................................. 6 图8： 本周涨跌幅后十位（%） ...................................................................................................................