房地产行业跟踪周报：多地全面取消限购限售，新房二手房销售环比复苏

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 多地全面取消限购限售，新房二手房销售环比复苏 2023年09月18日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《物管行业2023年中报综述：经营回归本源，发展质重于量》 2023-09-17 《多城取消市区限购，看好政策持续加码》 2023-09-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2023.9.9-2023.9.15，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.6%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.8%，-0.7%，超额收益分别为-0.8%、-0.9%。29个中信行业板块中房地产位列第21。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周38城新房成交面积207.2万方，环比+12.5%，同比-17.9%；2023年9月1日至9月15日累计成交425.4万方，同比-22.3%。今年截至9月15日累计成交11632.4万方，同比-6.3%。 （2）二手房市场：上周17城二手房成交面积144.8万方，环比+12.3%，同比+64.4%；2023年9月1日至9月15日累计成交297.1万方，同比+49.9%。今年截至9月15日累计成交5854.0万方，同比+33.8%。 （3）库存及去化：14城新房累计库存9296.3万方，环比+0.3%，同比-3.9%；14城新房去化周期为16.8个月，环比变动+1.1个月，同比变动+1.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为12.8个月、9.5个月、21.1个月、47.6个月，环比分别变动+0.7个月、+0.4个月、+2.3个月、+5.3个月。 （4）土地市场：2023年9月11日-2023年9月17日百城供应土地数量为184宗，环比-61.6%，同比-62.3%；供应土地建筑面积为980.6万方，环比-61.9%，同比-63.3%。百城土地成交建筑面积1609.1万方，环比+32.3%，同比-33.1%；成交楼面价1060元/平，环比-26.3%、同比-69.9%；土地溢价率1.3%，环比-0.1pct，同比-3.0pct。 ◼ 重点数据与政策：全国层面：央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。地方层面：各地跟进认房不认贷政策，福建福州、漳州，广东梅州、海口、玉林、广东汕头、河源、韶关等城市发布相关通知。福州、青岛、济南、郑州等地全面取消限购限售，苏州放松限购限贷政策。湖北宜昌、山东济宁、江苏淮安、安徽淮南、太和等地放松公积金政策。深圳发改委提出扩大保障性租赁住房、仓储物流、产业园区、能源等存量领域基础设施REITs储备规模，支持谋划消费基础设施REITs、已上市的基础设施REITs持续扩募；鼓励政府存量资产通过发行基础设施REITs进行市场化盘活。 ◼ 周观点：9月第2周新房成交数据环比上升12.5%，同比下降17.9%。二手房销售环比小幅上升，同比增长64.4%。上周全国多个城市积极跟进认房不认贷政策，多地取消限购限售政策。预计后续政策将持续加码，直至基本面明显复苏。我们认为9月末销售数据有望明显回暖。政策传导需要时间，此时点不必太过悲观。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时由于疫情影响褪去带来利润修复，物业股有望迎来估值+业绩的双击，建议关注物业行业的投资机会。推荐：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、金地集团，建议关注中国海外发展；2）城中村改造受益标的：越秀地产、珠江股份、城建发展；3）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；4）代建公司：绿城管理控股。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。 -21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%2022/9/192023/1/182023/5/192023/9/17房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 19 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 18 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 19 图表目录 图1： 全国38城商品住宅成交面积及同环比..................................................................................... 6 图2： 4座一线城市新房成交面积及同环比........................................................................................ 6 图3： 6座新一线城市新房成交面积及同环比.................................................................................... 6 图4： 7座二线城市新房成交面积及同环比........................................................................................ 7 图5： 21座三四线城市新房成交面积及同环比.................................................................................. 7 图6： 全国17城二手房成交面积及同环比......................................................................................... 7 图7： 2座一线城市二手房成交面积及同环比.................................................................................... 8 图8： 5座新一线城市二手房成交面积及同环比................................................................................ 8 图9： 3座二线城市二手房成交面积及同环比.................................................................................... 8 图10： 7座三四线城市二手房成交面积及同环比.............................................................................. 8 图11： 各能级城市去化周期 ................................................................................................................. 9 图12： 一线城市商品房库存及去化周期............................................................................................. 9 图13： 新一线城市商品房库存及去化周期......................................................................................... 9 图14： 二线城市商品房库存及去化周期............................................................................................. 9 图15： 三四线城市商品房库存及去化周期.....................................................................................