3月房地产行业月报（第33期）：一季度企业销售金额高增，但城市间市场传导效应仍不明显

【关于我们】 全联房地产商会，经国务院批准在民政部注册登记的国家一级社团法人，主管单位全国工商联，是中国房地产界最具影响力的行业组织之一。 亿翰智库是一家以房地产行业的数据分析、行业研判与企业研究为核心的研究机构，并于2017年联合数十家房企共同成立企业研究分会（隶属于全联房地产商会的专业二级机构）。本研究成果由双方团队共同完成，定期向业内与资本市场发布，如有疑问，请及时与我们联系。 一季度企业销售金额高增，但城市间市场传导效应仍不明显 ——3月房地产行业月报（第33期） 相关研究： 投资要点：  政策速览：提高市场流入资金的核查力度，丰富人才引进的补贴种类 3月出台的政策主要包括行政调控政策、公积金管理及人才引进三个方面。行政调控政策以填补房住不炒政策漏洞为主导，加强对贷款资金来源的核查力度，防止经营性贷款及消费贷款违规流入房地产市场，保障市场资金安全流转，维护市场稳定健康运行；公积金管理方面，延续以往政策趋势，提高非首套房住房公积金贷款利率，并降低贷款额度，提高利用公积金贷款的投机性购房者资金成本，打击投机行为；在人才引进方面，相关城市增加对高层次人才的补贴种类，并针对高层次人才的购房需求提供优惠。  住宅市场：一二线城市维持高位增长，城市库存压力不断下行 从我们监测的40城数据来看，3月商品住宅销售面积为2643.4万平米，同比、环比分别上行104.2%、59.3%，成交量实现大幅上升。 整体来看，一二线城市市场表现整体较优，三四线城市仅位于长三角和珠三角的部分城市相对较好。我们认为，货币政策收缩造成流动性缩减，短期内一二线城市市场热度相对较高，但是在严格的调控政策影响下，市场的传导效应表现的并不明显，三四线城市市场热度相对较弱。长期来看，长三角、珠三角和中西部等地区存在内生性增长的核心城市在城镇化率不断提升，经济持续增长的基础下，市场表现有望更好。  土地市场：一线供应下降，成交集中二线及强三线城市 2021年3月，亿翰智库监测城市住宅用地供应建筑面积13811.2万平米，同比下降1%，环比增长21%。宅地成交总建筑面积为9095.8万平米，同比下降5%，环比增长2%。 其中，一线城市宅地供应量下降，并且多位于非核心区域，导致成交量和楼面价均大幅下滑。核心二线城市在集中供地政策出台前，供应了少量宅地，同样多位于城市的非核心区域，因此，成交楼面价也相对较低。受土地供应两集中政策影响，部分高能级城市在3月未供应土地，这促使部分大型房企在二线以及三四线城市补充土地储备，同时也会压缩中小房企在高能级城市的生存空间，促使中小房企在低能级城市抓住机会，3月普通二线以及三四线城市土地成交量虽然涨跌不一，但是成交楼面价以及溢价率同环比均上升。  企业表现：房企销售增速超80%，投资企稳，融资依旧严峻 投资方面，除一线城市供应下降致使房企投资规模同比呈下降趋势外，其余能级城市均恢复增长。随着房地产长效机制的逐步完善，企业投资趋向稳健。销售方面，TOP200房企销售业绩同比增速达85.8%，呈持续向好态势，行业的景气度相对较高。融资方面，信用债融资规模871.4亿元，环比回升223.1%，创下自2020年5月以来的新高，但净融资额已经连续8个月为负，融资形势相对严峻。境外融资规模为20.4亿美元，环比下降46.2%。资本市场方面，E50地产领先指数继续跑赢沪深300指数同期表现，地产股表现相对坚挺。 《2021年3月中国典型房企销售业绩TOP200》 《月读数据【第41期】┃销售金额较2019年增长49.6%，土地成交表现平淡（2021年1-2月）》 《730中央政治局会议：揭示房地产行业五大走向！》 《2019年年报综述：四类指标全面放缓，地产告别高增长时代》 《一文读懂房产税的四大问题》 近十二个月行业表现 注：相对收益与沪深300相比 联系方式： 联系人： 报告撰写：亿翰智库 于小雨、姜晓刚 报告审核：全联房地产商会 秦晶、李晨曦 官方网站： www.crecc.org www.ehconsulting.com.cn -20%0%20%40%60%20-0320-0320-0420-0420-0520-0620-0720-0720-0820-0920-0920-1020-1120-1120-1221-0121-0121-0221-03沪深300房地产指数房地产行业研究·研究报告 2021年4月6日 亿翰智库、全联房地产商会 房地产行业月度策略报告 仅供金融机构投资者使用，谢绝媒体转载。 目录 1引言 ....................................................................................................................................... 1 2政策速览：提高市场流入资金的核查力度，丰富人才引进的补贴种类 ................................... 1 3住宅市场：一二线城市维持高位增长，城市库存压力不断下行 ............................................ 11 4土地市场：一线供应下降，成交集中二线及强三线城市 ....................................................... 13 5企业表现：房企销售增速超80%，投资企稳，融资依旧严峻 ............................................... 17 pOqPqOsMtRvNrOzRnPpPnO6MdN6MtRrRpNrQfQqQtPjMoOpQ6MmMxONZnOpRxNmPpR 房地产行业月度策略报告 仅供金融机构投资者使用，谢绝媒体转载。 图表目录 图表 1：3月行政调控政策方面政策 ...................................................................................................................................... 2 图表 2：3月公积金管理方面政策 .......................................................................................................................................... 8 图表 3：3月人才引进方面政策 ............................................................................................................................................. 10 图表 4：各能级城市3商品住宅成交面积情况（万平米） ......................................................................................... 12 图表 5：典型城市近半年去化周期情况（月） ................................................................................................................ 13 图表 6：2021年3月份土地供应规划建筑面积情况（万平米） ............................................................................... 14 图表 7：2021年3月份各能级城市成交规划建筑面积情况（万平米） ................................................................. 14 图表 8：2021年3月各能级城市土地成交平均溢价率情况 ........................................................................................ 15 图表 9：2021年3月各能级城市土地成交楼面均价情况（元/平米） .................................................................... 16 图表 12：2021年3月各能级城市流拍情况 ....................................................................................................................... 16 图表 13：16家典型房企2021年1-3月拿地面积及同比............................................................................................... 17 图表 14：16家典型房企2021年1-3月拿地金额及同比............................................................................................... 17 图表15：2021年1月及2021年3月16家房企成交地块溢价率分布 ...................................................................... 19 图表16：16家典型房企2021年1-3月各能级城市拿地面积及同比 ......................................................................... 20 图表17：16家典型房企2021年1-3月各能级城市拿地金额及同比 ......................................................................... 20 图表18：16家典型房企2020年1-3月拿地金额城市能级分布 .................................................................................. 20 图表19：16家典型房企2021年1-3月拿地金额城市能级分布 .................................................................................. 20 图表 20：16家典型房企2020年1-3月拿地面积城市能级分布 ................................................................................. 20 图表 21：16家典型房企2021年1-3月拿地面积城市能级分布 ................................................................................. 20 图表 22：2021年1-3月销售额TOP10房企销售情况 ....................................................................................