电子行业周报：大陆代工龙头Q4业绩符合指引，苹果即将发布iPhone SE4

标配 ——电子行业周报2025/2/10-2025/2/16 投资要点： ➢电子板块观点：大陆代工龙头中芯国际、华虹公布2024Q4业绩，中芯国际实现连续7个季度增长，全年增长超年初预期，华虹Q4业绩符合指引；苹果即将发布iPhoneSE4等系列新品，阿里宣布与苹果合作提供AI功能，建议关注果链及AI端侧相关产业链；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 ➢大陆代工龙头中芯国际、华虹公布2024Q4业绩，中芯国际实现连续7个季度增长，全年增长超年初预期，华虹Q4业绩符合指引。（1）根据未经审核的财务数据，中芯国际2024Q4营 收22.07亿 美元 ，同 比 增 长31.52%， 环比 增 长1.66%， 实 现连 续7个季 度 增长；毛利率为22.6%，较去年同期增长6.2个百分点，较上一季度增加2.1个百分点；ASP环比上升6%。2024全年营收80.3亿美元，同比增长27.02%，超出年初预期；毛利率为18%；全年晶圆出货总量超过800万片（折合8英寸），年平均产能利用率为85.6%。从产能看，8英寸标准逻辑月产能由第三季季末的88.43万片增加至第四季末的94.76万片。12英寸晶圆占比由第三季度的78.5%增至第四季度的80.6%，全年12英寸收入同比增长35%。从市场需求看，第四季40.2%的晶圆收入来自消费电子，智能手机、计算机与平板电脑分别占24.2%和19.1%。对于2025Q1指引，预计Q1营收环比增长6%-8%，毛利率在19%-21%之间，2025全年资本开支同比预计持平。（2）华虹2024Q4营收为5.392亿美元，同比增长18.4%，环比增长2.4%；毛利率为11.4%，同比上升7.4个百分点；Q4业绩符合指引；2024年全年实现营收20.04亿美元，同比下降12.3%，主要系ASP下降所致；全年毛利率为10.2%，同比下降11.1个百分点，主要系ASP下降及折旧成本上升影响；全年产能利用率接近100%。华虹位于无锡的第二条12英寸产线顺利建成投产或将成为拉动业绩的新增长点。对于2025Q1指引，华虹预计营收在5.3-5.5亿美元，毛利率在9%-11%。 [table_product]相关研究 1.8月国内手机出货量同比上升26.7%，联想发布多款AIPC新品— —电 子 行 业 周 报（20240923-20240929）1.北美云厂商资本开支持续高增，海外科技股24Q4业绩多数回暖——电子行业周报（2025/2/3-2025/2/9）2.全球及国内2024Q4智能手机出货量同比增长，行业弱复苏格局持续——电子行业周报（2025/1/13-2025/1/19）3.RTX 50系列GPU发布，台积电四季度营收超预期——电子行业周报（2025/1/6-2025/1/12） ➢苹果即将发布iPhoneSE4等系列新品，阿里宣布与苹果合作提供AI功能，建议关注果链及AI端侧相关产业链。2月14日，库克在社交媒体上发布了一段金属苹果标志的短动画，并配以简洁的消息，宣布将于2月19日发布新品。在即将到来的发布会上，苹果计划发布中端机型iPhone SE4等新品。新版本iPhone SE或延续传统，在性能方面继续看齐最新标准版，搭载iPhone 16同款的A18处理器，并搭配8GB运行内存，同时配备更大的屏幕，并引入Face ID技术。新款iPhone SE还将配备Apple Intelligence以及全新的A18芯片，进一步提升设备性能和智能化水平。此外，本周阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信在World Governments Summit 2025峰会上确认了阿里与苹果的合作，苹果将选择阿里作为在中国的本地化合作伙伴，为其手机AI相关功能等方面服务。 ➢电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.19%，申万电子指数上涨0.27%，行业整 体 跑输沪 深300指 数0.92个 百 分 点 ， 涨 跌 幅 在 申 万 一 级 行 业 中 排 第21位 ，PE(TTM)58.01倍。截止2月14日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-0.06%)、电子元器件(+2.12%)、光学光电子(+0.35%)、消费电子(+0.49%)、电子化学品(-1.56%)、其他电子(-0.25%)。 ➢投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科 技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）研发进展不及预期风险。 正文目录 1.行业新闻......................................................................................52.上市公告重要公告........................................................................72.1.上市公司重要公告........................................................................................72.2.上市公司2024年度业绩快报.......................................................................83.行情回顾......................................................................................94.行业数据追踪.............................................................................125.风险提示....................................................................................14 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）.........................................................................................9图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2025/2/14）.................................................................9图3申万行业二级板块指数估值（截至2025/2/14）....................................................................9图4电子指数组合图（截至2025/2/14）....................................................................................10图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）.......................................................................................10图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股................................................................................11图7本周美股主要科技股信息更新（截至2025/2/14）...............................................................11图8 2023年2月14日-2025年2月14日DRAM现货平均价（美元）.....................................12图9 2020年12月-2024年12月NAND FLASH合约平均价（美元）.......................................12图10 2022年2月11日-2025年2月11日LPDDR4/4X市场平均价（美元）..........................13图11 2022年2月6日-2025年2月5日TV面板价格（美元）.................................................13图12 2021年5月-2025年2月笔记本面板价格(美元)...............................................................13图13 2021年2月-2025年2月显示面板价格(美元)...................................................................13 1.行业新闻 1）中芯国际2024年营收首破80亿美元，全年增长超年初预期 2月11日，中芯国际发布2024年第四季度业绩快报。根据未经审核的财务数据，中芯国际2024年销售收入为80.3亿美元，超过了此前2022年72.7亿美元的纪录，较2023年增长27.02%；毛利率为18%；全年晶圆出货总量超过800万片（折合8英寸标准逻辑），年平均产能利用率为85.6%。2024年第四季度，中芯国际销售收入为22.07亿美元，同比增长31.52%，环比增长1.66%；毛利为4.99亿美元，同比增长81.45%，环比增长12.34%；毛利率为22.6%，较去年同期增长6.2个百分点，较上一季度增加2.1个百分点。从产能来看，第四季度8英寸标准逻辑月产能由第三季季末的88.43万片增加至本季末的94.76万片。12英寸晶圆占比由第三季度的78.5%增至第四季度的80.6%。从市场需求来看，该季度40.2%的晶圆收入来自消费电子，智能手机、计算机与平板电脑分别占24.2%和19.1%。（信息来源：同花顺财经） 2）华虹半导体2024Q4销售收入5.392亿美元，同比增18.4%，环比增2.4% 华虹公司第四季度营收5.392亿美元，预估5.359亿美元，毛利率11.4％，预估12.6％；资本支出15.1亿美元，预估8.166亿美元。公司第四季度净亏损2,520万美元，预估收益2,870万美元。（信息来源：同花顺财经） 3）阿里将为国行苹果iPhone提供AI功能 2月13日，据报道，在阿联酋迪拜举办的World Governments Summit 2025峰会上，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信确认了阿里与苹果的合作。蔡崇信表示，苹果选择阿里作为在中国的本地化合作伙伴，为其手机服务。在AI领域，阿里云推出的通义千问Qwen大模型成果颇多。1月28日，通义两大模型Qwen2.5-VL和Qwen2.5-1M正式开源，在视觉理解和长文本理解方面实现突破；1月29日，通义千问旗舰版Qwen2.5-Max升级发布。目前，Qwen已成为全球最大的开源模型族群之一，在海内外开源社区中，其衍生模型数量已突破9万。（信息