电子行业周观点：iPhone 12/Pro需求强劲，大陆代工龙头迎“芯”机遇

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电子 iPhone 12/Pro需求强劲，大陆代工龙头迎“芯”机遇 强于大市（维持） ——电子行业周观点（11.09-11.13） 日期：2020年11月16日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数下降，降幅为0.92%，跑输沪深300指数0.33个百分点，从子行业来看，二级子行业走势分化，涨幅最大的是分立器件(申万)。半导体方面，中芯国际近日发布三季报，单季度营收、净利创新高；国产内存长鑫存储获149亿投资；消费电子方面，富士康称苹果iPhone 12/Pro需求强劲，预计将持续到圣诞假期季度。建议投资者关注电子行业核心器件与材料的优质标的。 投资要点： ⚫ 中芯国际Q3财报发布，单季度营收、净利创新高: 中芯国际近日发布三季报。前三季度，公司营业收入达208亿元，同比增长30.2%;净利润30.80亿元，同比增长168.6%。营收、净利润均创历史新高，单季度毛利率为24.2%。从收入结构看，按服务类型分，晶圆代工收入占比超八成;按照应用类型分，智能手机占比46.1%；按照技术节点分，14/28nm先进制程节点收入占比不断提升。 ⚫ 富士康称苹果 iPhone 12/Pro 需求强劲，预计将持续到圣诞假期季度: iPhone组装厂商富士康表示，iPhone 12/Pro 系列手机需求强劲，并认为这种情况将持续到假期季度。iPhone 12 Pro 机型的需求高于预期，这也得到了苹果供应链报告的支持，该报告称苹果正在提升 iPhone 12 Pro 机型所使用的零部件的订单。iPhone 12 和 iPhone 12 Pro Max 的供应量也在预购开放后不久加速增长。 ⚫ 行业估值低于十年平均，行业交易活跃度上涨：上周日均交易额为1154.17亿元，交易活跃度环比上涨17.37%。估值上看，SW电子行业PE（TTM）已从2018年低点23.17倍反弹至50.89倍，低于行业估值十年均值52.22倍2.54%，距4G时代行业估值的峰值88.11倍还有42.24%的空间。 ⚫ 上周电子板块表现相对平稳：249只个股中，118只个股上涨，126只个股下跌，5只个股持平。上涨股票数占47.39%。 ⚫ 投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优质标的。宇航电子集成电路前排企业欧比特；LED龙头企业联创光电；新材料与光电显示企业凯盛科技；时间频率行业龙头天奥电子；航天电子设备配套龙头航天电子；全球显示面板龙头京东方A;专业精密制造大平台立讯精密；大陆晶圆代工龙头中芯国际-U ⚫ 风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；贸易摩擦的风险。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 盈利预测和投资评级 股票简称 19A 20E 21E 评级 欧比特 -0.34 0.19 0.26 增持 凯盛科技 0.13 0.19 0.23 买入 联创光电 0.44 0.71 1.20 增持 天奥电子 0.70 0.31 0.43 增持 航天电子 0.17 0.18 0.27 增持 京东方Ａ 0.05 0.12 0.28 增持 立讯精密 0.67 1.06 1.36 增持 中芯国际-U 0.33 0.29 0.43 增持 电子行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年11月13日 [Table_AuthorInfo] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 贺潇翔宇 电话： 02085806067 邮箱： hexxy@wlzq.com.cn -25%-16%-7%1%10%19%电子沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 目录 1、行业动态 ......................................................................................................................... 3 1.1 半导体板块 .................................................................................................................... 3 1.2 消费电子板块 ................................................................................................................ 3 2、电子板块周行情回顾 ..................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 .................................................................................................... 4 2.2 子版块周涨跌情况 ........................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ........................................................................................................ 6 2.4 电子板块周成交额情况 ................................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 7 3、电子板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 8 3.1 关联交易 ........................................................................................................................ 8 3.2 股东增减持 .................................................................................................................... 8 3.3 大宗交易 ........................................................................................................................ 9 3.4 限售解禁 ...................................................................................................................... 10 4、投资观点 ....................................................................................................................... 11 5、风险提示 ....................................................................................................................... 11 6、数据跟踪 ....................................................................................................................... 11 图表1 ：申万一级周涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表2 ：申万一级年涨跌幅（%） ................................................................................... 4 图表3 ：申万电子各子行业涨跌幅 .................................................................................. 5 图表4 ：申万电子板块估值情况（2010年至今） ......................................................... 6 图表5 ：申万电子板块周成交额情况（从2019-03-01起） .......................................... 6 图表6 ：申万电子周涨跌幅榜 .......................................................................................... 7 图表7 ：上周电子板块关联交易情况 .............................................................................. 8 图表8 ：上周电子板块股东增减持情况 .......................................................................... 8 图表9 ：上周电子板块大宗交易情况 .............................................................................. 9 图表10 ：未来三个月电子板块限售解禁情况 .............................................................. 10 图表11 ：全球半导体销售额 .......................................................................................... 11 图表12 ：中国集成电路产值 ....................................................................