南华期货铜日报

盘面回顾
沪铜指数周一高开低走，收于7.71万元/吨，上海有色现货升水120元/吨。

产业表现
基本面保持稳定。

核心逻辑

• 铜价上周五夜盘大幅回撤，周一日盘稳定，持仓小幅降低。
• 当前7.7万元/吨价格短期接受度高。
• 精废价差回落至2000元/吨以内，接近2月12日（7.7万元/吨）水平。
• 短期铜价或为强势上涨回调，宏观稳定，美联储1月纪要影响有限，供给端偏紧格局短期难改，需求尚可，存在金三银四预期。

南华观点
空头继续持有。

关键数据

• 沪铜期货：主力收盘价7.73万元/吨，涨3000元/吨（0.68%）；连一收盘价7.809万元/吨，涨500元/吨（0.65%）。
• 伦铜：3个月合约9465美元/吨，跌11美元（0.12%）；沪伦比8.17，降0.1（-1.21%）。
• 现货升贴水：上海有色升水120元/吨，各区域升贴水均收窄。
• 仓单：上期所仓单增加19689吨（21.42%），LME仓单减少307吨（-0.87%）。
• 库存：LME铜库存25522吨，COMEX库存100347吨。
• 精废价差：含税2828.62元/吨，合理价1479.35元/吨。
• 进口盈亏：铜锭进口利润54.36元/吨。
• TC费：铜精矿TC费-8.58美元/干吨。

研究结论
铜价短期回调，但基本面支撑仍在，建议空头持有。当前价格短期接受度高，精废价差高位，需求预期支撑价格。