PTA 每日观点
- 基本面：PTA期货昨日震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，基差走弱。3月货源商谈增加，2月货在05贴水55~60元/吨有成交，价格商谈区间5065~5115元/吨。仓单成交价格在05合约不同月份贴水有所差异，3月底仓单在05-50元/吨有成交，3月上在05-45元/吨成交，3月中在05-37元/吨成交，3月底个别在05-30元/吨成交。今日主流现货基差在05-58元。
- 基差：现货5090元/吨，05合约基差-56元，盘面升水中性。
- 库存：PTA工厂库存6.51天，环比增加0.39天，偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
- 主力持仓：主力净空空减，偏空。
- 预期：1-2月PTA累库存约70~80万吨，3-4月去库存约45万吨。预计3-4月PTA有所好转，但考虑到前期累库和期货交割库库存，后期高度仍承压。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心弱势整理，现货商谈一般，05合约升水18-27元/吨。美金外盘重心走弱，船货商谈在547-550美元/吨附近。
- 基差：现货4709元/吨，05合约基差21元，盘面贴水中性。
- 库存：华东地区库存69.27万吨，环比增加7.82万吨，偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：主力净多多多减，偏多。
- 预期：短期乙二醇累库通道中，1-2月累库约40万吨，未来显性库存继续攀升。3月份供需关系进入拐点，3-5月份小幅去库。国内大装置变化对供应的影响将动态调整平衡表。
利多因素
利空因素
- 春节期间累库预期，PTA缺乏支撑。
- 短期乙二醇面临外轮集中到港及显性库存回升压力，贸易商持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 成本支撑仍存，季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA和MEG供需平衡表及价格数据来源Wind、Mysteel、CCF。
- PET瓶片现货价格数据来源Wind、Mysteel、CCF。
- PET瓶片生产毛利、开工率、库存数据来源Wind、Mysteel、CCF。
- PTA月间价差、基差数据来源Wind。
- MEG月间价差、基差数据来源Wind。
- 现货价差数据来源Wind。
- 库存分析数据来源Wind。
- PTA、MEG利润数据来源Wind、Mysteel。
免责声明
本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经授权，不得更改或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。
