国君新能源|数据中心建设提速,高功率柴发迎供需缺口

投资建议，维持行业“增持”评级。受益国内AIDC及数据中心建设持续高景气，高端柴油发电机需求高增。数据中心配电系统要求严格，高等级数据中心需强配备用电源，其中柴油发电机为最主流备用电源配置，性能等级要求高。当前数据中心用高功率柴油发电机仍由海外企业主导，发动机为核心零部件。海外厂商业务订单持续高增，但扩产进度较慢，扩产进程普遍受到发动机产业特有的复杂供应链制约。当前高功率柴发已现供不应求，供应链有望开启涨价趋势，全球供应链波动催生国产品牌发展机遇。发动机方面，国产柴油发动机技术突破加速赶超国际水平；发电机组方面，头部OEM企业强化与海外发动机厂商合作保供，亦有望受益供需紧张带来的盈利提升。 AIDC建设提速，柴油发电机需求高增。数据中心配电系统要求严格，高等级需强配备用电源。备用电源是保障A级数据中心正常运行的必要条件，其中柴油发电机为最主流备用电源配置，性能等级要求高。受益当前国内AIDC及数据中心建设持续高景气，高端柴油发电机需求高增。我们测算2025年国内数据中心用柴油发电机市场将达91亿元，同比增长50%以上，预计至2028年市场空间将达181亿元，3年CAGER达26%。 高功率柴发供不应求，国产品牌迎战略性发展机遇。数据中心用高功率柴油发电机仍由海外企业主导，其中发动机是柴油发电机核心零部件。AIDC用高功率柴油发电机组功率一般为1.8-2MW，主要选取国外进口大型外资企业的产品。目前全球AIDC用柴油发电机龙头主要为康明斯、MTU、卡特彼勒、三菱等，国内柴油发电机组头部OEM厂商主要为科泰电源、潍柴重机、豪泰科技以及苏美达等，柴油发动机生产厂商为潍柴动力、玉柴国际等。受益数据中心需求爆发，海外厂商如康明斯等电力系统业务收入和利润率持续高增。但海外厂商扩产进度较慢，扩产进程普遍受到发动机产业特有的复杂供应链制约。当前高功率柴发已现供不应求，供应链有望开启涨价趋势。全球供应链波动有望催生国产品牌发展机遇。发动机方面，国产柴油发动机技术突破加速赶超国际水平；发电机组方面，头部OEM企业强化与海外发动机厂商合作保供，亦有望受益供需进展带来盈利提升。 催化剂：数据中心建设加速；柴发产品涨价 风险提示：算力芯片供应不足；国际贸易摩擦；竞争格局恶化 文章来源 本文摘自：2025年2月17日发布的《数据中心建设提速，高功率柴发迎供需缺口》徐强，资格证书编号：S0880517040002 庞钧文，资格证书编号：S0880517120001周淼顺，资格证书编号：S0880521040003 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明