电力设备与新能源行业周报：能源互联网项目即将落地，充电桩建设将迎提速

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 能源互联网项目即将落地，充电桩建设将迎提速 ——电力设备与新能源行业周报 2017年03月12日 看好/维持 电力设备与新能源 周度报告 周报摘要： 本周市场回顾：  上周电力设备行业板块上涨0.31%，同期沪深300指数上涨0.00%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢0.31个百分点。电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第11，总体表现中等偏上。从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史中位，保持在52倍水平，在合理范围。  子板块方面，二次设备上涨1.62%，电站设备III上涨0.23%，光伏上涨0.22%，核电上涨0.00%，一次设备下跌0.05%，风电下跌2.09%。  个股方面，股价涨幅前五的分别为精达股份、中际装备、科大智能、易事特、太阳电缆；股价跌幅前五名分别为合纵科技、森源电气、电光科技、天成控股、九洲电气。 本周行业热点：  新能源：国家能源局公布首批“互联网+”智慧能源示范项目名单，共56个项目，其中5家上市公司及一家新三板公司的项目入选。  充电桩：国家能源局、国资委、国管局联合下发《加快单位内部电动汽车充电基础设施建设》的通知，对停车场充电设施比例提出明确要求。 投资策略及重点推荐：  新能源方面，“互联网+”智慧能源项目公示标志着能源互联网进入实操阶段，将带动分布式能源、储能、微电网、配网自动化等领域快速发展。入选示范项目名单的企业在行业发展具备卡位优势，其中，我们推荐全面布局车桩联营网络平台、拓展储能产业布局、掘金配售电市场的科陆电子，以及携手亿纬锂能布局分布式储能的分布式光伏龙头林洋能源。  充电桩方面，国网2017年首次充电设备招标在即，有望掀起全年充电桩加速建设浪潮。同时，我们看好网外市场逐步成为今后充电桩建设的主力，推荐网内外充电桩业务齐头并进的高弹性标的和顺电气。  锂电材料方面，下游电池环节年内仍是投产高峰期，加剧三元处于供给紧缺的态势，看好三元正极龙头当升科技。公司成功进入高端品牌汽车供应数据库。公司毛利率提升，首先是公司具备钴涨价转嫁到产品的能力，同时车用动力电池材料高利润率改善毛利。  电力设备方面，看好特高压龙头中国西电，“十三五”期间在建和已规划特高压线共20条，同时国家一带一路战略稳步实施，公司将直接受益。  投资组合方面：上周我们推荐组合的收益率为0.88%，跑赢电力设备行业指数0.57个百分点。我们本周推荐投资组合如下，科陆电子、林洋能源、中国西电、当升科技、和顺电气各20%。 风险提示：能源互联网、充电桩建设不及预期，锂电材料需求下降。 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 联系人： 林劼 010-66554034 linjie_@dxzq.net.cn 史鑫 010-60554044 shixin@dxzq.net.cn 王革 010-66554043 wangge@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 137 4.38% 重点公司家数 - - 行业市值 15895.39亿元 2.7% 流通市值 11292.01亿元 2.77% 行业平均市盈率 44.47 / 市场平均市盈率 22.32 / 行业指数走势图 资料来源：wind，东兴证券研究所 相关行业报告 1、《电力设备与新能源行业报告：微电网行业大幕拉开，关注储能、分布式光伏优质标的》2017-02-10 2、《电力设备与新能源行业报告：风光标杆电价下调落定，分布式光伏放量在即》2016-12-27 3、《电力设备与新能源行业报告：降补促成长，掘金分储配》2016-12-22 4、《电力设备与新能源行业报告：征求意见稿发布，动力电池回收利用再提速》2016-12-02 -1.3%8.7%18.7%28.7%3-145-147-149-1411-1 41-14沪深300 电力设备 P2 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：能源互联网项目即将落地，充电桩建设将迎提速 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 本周行业热点 能源互联网示范项目首批名单公布，多家上市公司项目入选。国家能源局近日公布了首批“互联网+”智慧能源（能源互联网）示范项目名单，共有56个项目，阳光电源、金风科技、东润环能等多家上市公司及一家新三板公司的项目入选。通过项目的申报和执行，能源互联网试点将大批启动，推动能源互联网整体落地，并带动分布式能源、储能、微电网、配网自动化等领域的快速发展。国家能源局总经济师李冶此前表示，能源互联网试点示范工作将于今年带动超过400亿元投资。 三部门加快单位内部电动汽车充电基础设施建设。近日，国家能源局、国资委、国管局联合下发关于《加快单位内部电动汽车充电基础设施建设》的通知。文件中的要求提到：到2020年，公共机构新建和既有停车场要规划建设配备充电设施比例不低于10%；中央国家机关及所属在京公共机构比例不低于30%；在京中央企业比例力争不低于30%。 新能源乘用车17年2月销1.65万、环比1月增两倍。根据乘联会厂家数据，17年2月新能源乘用车销量达到1.65万，环比1月增长202%，同比增速64%。2月新能源乘用车的环比1月增两倍呈现补贴目录资源到位后的厂家产销重新启动的特征，尤其是经济型电动车的潜力巨大。但1-2月新能源车累计销量仍是负增长， 3月后的新能源市场是可期待的高增长。随着1月第一批新能源推广目录的发布，2月新能源车已经步入正轨，北京新能源政策推动效率很高，3月的全国新能源车增长应较强。 2. 投资策略及重点推荐 本周我们重点关注电力设备与新能源以下板块： 锂电材料方面，看好三元正极龙头当升科技。下游电池环节年内仍是投产高峰期，加剧三元处于供给紧缺的态势，公司成功进入高端品牌汽车供应数据库。公司毛利率提升，首先是公司具备钴涨价转嫁到产品的能力，同时车用动力电池材料高利润率改善毛利。 新能源方面，我们推荐全面布局车桩联营网络平台、拓展储能产业布局、掘金配售电市场的科陆电子，以及携手亿纬锂能布局分布式储能的分布式光伏龙头林洋能源。 电力设备方面，推荐特高压龙头中国西电，“十三五”期间在建的和已规划的特高压线共20条，同时国家一带一度战略正在稳步实施，公司将直接受益。 充电桩方面，国网2017年首次充电设备招标在即，有望掀起全年充电桩加速建设浪潮。同时，我们看好网外市场逐步成为今后充电桩建设的主力，推荐网内外充电桩业务齐头并进的高弹性标的和顺电气。 上周推荐的投资组合收益率为0.88%，跑输电力设备行业指数0.57个百分点。在不考虑停牌公司的前提下，我们本周推荐投资组合如下： 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：能源互联网项目即将落地，充电桩建设将迎提速 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES表1：本周推荐投资组合 公司 权重 当升科技 20% 林洋能源 20% 科陆电子 20% 中国西电 20% 和顺电气 20% 资料来源：东兴证券研究所 3. 市场回顾 截止1月6日收盘，上周电力设备行业板块上涨0.31%，同期沪深300指数上涨0.00%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢0.31个百分点。 图1：电力设备行业指数vs沪深300指数 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第11，总体表现中等偏上。 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000电力设备(中信) 沪深300 P4 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：能源互联网项目即将落地，充电桩建设将迎提速 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图2：各板块周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史中位，保持在52倍水平，在合理范围。 图3：电力设备行业估值水平 资料来源：Wind，东兴证券研究所 子板块方面，二次设备上涨1.62%，电站设备III上涨0.23%，光伏上涨0.22%，核电上涨0.00%，一次设备下跌0.05%，风电下跌2.09%。 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%CS家电 CS通信 CS食品饮料 CS轻工制造 CS计算机 CS房地产 CS电子元器件 CS机械 CS餐饮旅游 CS医药 CS电力设备 CS基础化工 CS汽车 CS商贸零售 CS建材 CS电力及公用事业 CS纺织服装 CS传媒 CS国防军工 CS银行 CS非银行金融 CS交通运输 CS钢铁 CS有色金属 CS建筑 CS综合 CS农林牧渔 CS石油石化 CS煤炭 5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,000电力设备(中信) CI005011.WI 收盘价 59.8X56.3X52.8X49.3X45.8X 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：能源互联网项目即将落地，充电桩建设将迎提速 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图4：子板块周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 个股方面，股价涨幅前五的分别为精达股份、中际装备、科大智能、易事特、太阳电缆；股价跌幅前五名分别为合纵科技、森源电气、电光科技、天成控股、九洲电气。 图5：行业涨跌幅前十名公司 资料来源：Wind，东兴证券研究所 1.62% 0.23% 0.22% 0.00% -0.05% -2.09% -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40% P6 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：能源互联网项目即将落地，充电桩建设将迎提速 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES4. 行业数据 图 6:硅料价格走势 图 7:硅片价格走势 资料来源：PVnews、东兴证券研究所 资料来源：PVnews、东兴证券研究所 图 8:电池片价格走势 图 9:组件价格走势 资料来源：PVnews、东兴证券研究所 资料来源：PVnews、东兴证券研究所 5. 行业新闻 5.1 新能源汽车 工信部部长：今年将加大新能源车充电桩建设力度。对于新能源汽车充电难问题，苗80901001101201301401501415161718192015-01-0115-03-0115-05-0115-07-0115-09-0115-11-0116-01-0116-03-0116-05-0116-07-0116-09-0116-11-0117-01-0117-03-01进口原生多晶硅价格（美元/kg）左 国产原生多晶硅价格（元/kg）右 2345678915-01-0115-03-0115-05-0115-07-0115-09-0115-11-0116-01-0116-03-0116-05-0116-07-0116-09-0116-11-0117-01-0117-03-01六寸半寸单晶硅（元/片） 多晶硅片（元/片） 八寸单晶硅（元/片） 11.21.41.61.822.22.42.62.815-01-0115-03-0115-05-0115-07-0115-09-0115-11-0116-01-0116-03-0116-05-0116-07-0116-09-0116-11-0117-01-0117-03-01125单晶硅电池片